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方正证券:北京城建(600266)首都资源得天独厚 棚改第一股初显锋芒


    投资要点:
    1. 背靠国之巨匠,资源得天独厚:北京城建集团唯一地产上市平台,集团拥有六大产业、完整覆盖地产产业链,北京市属建筑企业排名第一。地产业务上,集团提供项目资源、资质门槛、资金、技术、团队等支持;在股权投资上,集团提供优质标的。
    2. 结算量价齐升,业绩增长提速换挡:预收账款同增41.6%至135.5亿,业绩保障系数由110%上升至121%。2015年下半年以后的销售逐步进入结算期,已售配建房已集中结算,未来2年结算有望量价齐升,带动营收、毛利双增长。
    3. 布局前瞻,土地增值红利显着:1)土储量足质优,深耕北京拓展潜力二三线:权益未结建面278.8万平,权益可结算货值808.8亿;其中北京分别占比50.4%、75.1%。按2016年营收111.6亿、前5年复合增长17.2%计,当前货值保障5.1年业绩。2)布局前瞻,2015年拿下通州台湖地块,计容建面17.7万平,货值106亿;2016年拿下东城望坛棚改,计容建面80万平,可自持物业价值156.9亿。随着通州建设加速、北京城市功能调整优化落实可期,公司资源股属性凸显,土地增值红利显着。
    4."棚改+一级土地开发",业绩和项目储备双重利好:北京棚改第一股、重要的一级土地开发商,背靠城建集团有巨大项目优势。在手一级开发3个项目,棚改4个项目,两个维度获益:1)直接开发利润。一级土地开发5.8亿,未来2年释放;棚改96.9亿,2018年开始快速释放(望坛模式推进顺利,快速复制可期)。2)非市场化拿地突破土地瓶颈。一级开发一二级联动,潜在土储131.3万平、货值273.4亿元。棚改方面:国有土地项目一次性招标,可自持14.5万平,价值171.3亿元,集体土地项目一二级联动,潜在土储140.6万平,货值730.2亿元。
    5.投资能力优秀,投资回报丰厚:股权投资额15.2亿,溢价率413.2%,账面浮盈42.4亿;投资收益保持稳定增长,2016年3.5亿,占税前利润16.7%。巨额浮盈和稳定增长的分红收益,体现公司优秀的投资能力,公司将继续推进股权投资。
    盈利预测与估值:NAV高折价,EPS有望快速增长
    预计2017-2019年EPS分别为1.27、1.77和3.13,对应当前股价PE分别为11X、8X和4X。受益结算结构优化、可结算资源增加和棚改项目利润集中释放,公司EPS有望迎来快速增长。公司每股NAV26元,当前股价折价44.3%,高折价奠定高安全边际,随着棚改利润释放、配建项目结算占比降低,折价率有望降低。首次覆盖,给予公司 强烈推荐 评级。
    风险提示:
    北京市场超预期回落;房地产政策超预期收紧;公司业绩不及预期;棚改项目推进不及预期;一二级联动不及预期

光大证券:亚威股份(002559)2017年三季报点评:主业稳健向好 智能制造持续布局


    公司经营持续向好,在手订单保证中期业绩
    公司持续改善机床业务、积极推进激光业务,取得了较为明显成绩, 单三季度营收3.18 亿元,同比增长22.59%,归母净利润1400 万元,同比增长46.21%,扣非后净利润605 万元,下降30.05%,主要系公司经营改善后加大研发投入导致管理费用增长65.28%,研发的大力投入也为公司后续持续提升市场占有率和产品竞争力奠定了良好的基础。公司单季度毛利率达到27.23%,同比上升2.2 个百分点,主要得益于公司集中采购原材料方面的议价能力提升和内部经营效率的提高。 
    公司目前在手订单充足,全年收入有望保持快速增长。截止三季度末, 公司预收账款1.94 亿元,较年初增加0.71 亿元、较二季度末增加0.24 亿元,较2016 年同期增长26.0%。 
    "产业+资本"双轮驱动,有望打造领先的智能制造解决方案供应商
    公司具备强大的自动化装备制造实力,围绕智能制造进行深度布局, 对内积极建设智能工厂,对外稳步推进外延式拓展,设立产业并购基金, 目前进展顺利。报告期内,公司投资并购昆山艾派斯软件科技,实现以MES 为核心的智能制造软件与机床产品的有机结合,构建钣金自动化数字化生产线,形成面向数字化工厂的智能制造软硬件一体化解决方案。 
    维持"增持",目标价13.1元
    公司作为国内成形机床龙头,具备较强的研发优势和技术实力,我们持续看好公司未来业绩的稳定增长以及智能制造领域的后续布局,维持2017-2019 年盈利预测,归母净利润为1.15/1.49/1.85 亿元,EPS 为0.31/0.40/0.50 元,维持"增持"评级,目标价13.1 元。 
    风险提示:成形机床行业需求增长不及预期;激光装备市场竞争激烈。

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证券日报:网络安全业迎三重拐点 逾4亿元大单涌入10只龙头股


  昨日午后,A股市场做多力量启动,特别是题材股的表现尤其明显,截至收盘,网络安全概念板块整体涨幅突破3%。
  分析人士认为,短期市场将呈现超跌反弹的走势,并且是以题材板块的反弹为第一急先锋,具备政策利好+相对低价+有业绩预期的品种为后市布局最佳选择。
  具体来看,昨日,网络安全概念股中,除次新股中新赛克继续以涨停价报收外,南威软件、旋极信息、梅泰诺、江南嘉捷、国民技术等个股也纷纷涨停,航天信息(8.07%)、顺网科技(6.37%)、中科曙光(5.54%)、美亚柏科(4.61%)、启明星辰(4.37%)、神思电子(4.24%)、卫士通(4.18%)等备受市场关注的概念股昨日涨幅也均在4%以上。
  资金流向方面,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,22只网络安全概念股获大单资金追捧,合计大单资金净流入4.94亿元,其中,国民技术(20984.07万元)、航天信息(9523.94万元)、美亚柏科(2537.82万元)、江南嘉捷(2297.15万元)、旋极信息(2013.70万元)、启明星辰(1644.38万元)、梅泰诺(1479.49万元)、顺网科技(1398.05万元)、东软集团(1124.45万元)、凯乐科技(1060.69万元)等10只个股大单资金净流入均超1000万元,而上述10只个股昨日累计大单资金净流入就达4.41亿元。
  值得一提的是,为进一步健全公共互联网网络安全突发事件应急机制,提高公共互联网网络安全突发事件综合应对能力,工业和信息化部近日印发了《公共互联网网络安全突发事件应急预案》。
  东吴证券认为,在多重因素推动下,网络安全行业三重拐点到来,集中度提升可期。
  首先,网络安全行业在2018年将迎来需求加速拐点。网络空间成为国家安全的新战场,国内网络安全行业政策不断加码,网络安全由合规需求上升为法律强制,目前我国网络安全投入占IT投入的比重较低,未来提升空间可期。此外,网络边界扩展带来工控、物联网领域安全的需求,根据预测,到2020年全球联网设备数将达到501亿台,数倍于目前互联网的终端,即使这样联网渗透率也仅为3%,网络安全前景广阔。
  其次,龙头公司引领,网络安全行业发展模式迎来拐点,从产品采购模式向安全运维模式转变。大数据、人工智能、云计算等新技术推动网络安全策略从被动防御转向主动防御;在大数据、云以及需求升级的三重推动下,网络安全行业有望从当前的产品采购模式逐步向安全运维模式过渡,不仅增大行业空间,同时大幅降低销售费用率。
  最后,竞争格局拐点来临,网络安全行业集中度有望大幅提升。随着一体化主动防御安全的到来,以及行业开启运维模式转型,对公司的产品、技术和综合服务能力要求大幅提升,行业竞争门槛大幅提高将导致市场份额集中在龙头企业。相比于一次性采购,运维服务意味着长期稳定的合作关系,一旦建立很难替代,网络安全行业将出现强者恒强的局面。
  个股布局方面,近30日内,23只网络安全概念股成为机构重点看好标的,其中,中兴通讯(11家)、海能达(9家)、启明星辰(8家)、东软集团(8家)、浪潮信息(8家)、美亚柏科(7家)、星网锐捷(6家)、顺网科技(5家)、熙菱信息(5家)、网宿科技(5家)等个股获得机构扎堆推荐,给予“买入”或“增持”等看好评级的机构家数均在5家及以上。

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国信证券:房企彼此博弈的"囚徒困境"


    事项:2018年5月15日,国家统计局发布了2018年1-4月全国房地产开发投资和销售数据。
    评论:
    指标增速全面回落,行业仍处于小周期降温阶段
    根据《区瑞明地产A股小周期理论框架》,当行业主要指标的累计同比增速见顶回落,则可判断行业进入小周期降温阶段。本轮小周期降温期始于2016年4月,确认于2016年6月,其后每月公布的大部分行业指标增速保持回落,表明行业持续处于降温期,最新的行业主要指标显示当前仍处于这一阶段。
    一、销售额及销售面积增速继续显著回落
    2018年1-4月,商品房销售面积累计同比增速1.3%,较1-3月回落2.3个百分点,较2016年1-4月回落35.2个百分点,保持回落态势;商品房销售额累计同比增速9%,较1-3月回落1.4个百分点,较2016年1-4月回落46.9个百分点,降温态势显著。预计在“房住不炒”、居民去杠杆等调控背景下,行业销售增速仍将保持回落趋势。
    二、新开工与施工面积增速保持回落趋势
    三、房企博弈的“囚徒困境”是“投资偏暖”的主因
    四、房企开发资金持续回落
    五、购房贷款利率持续上升
    地产A股策略:不疾不徐,长线长投根据《区瑞明地产A股小周期理论框架》,我们在2017年7月优势地产A股位于股价底部区间呼吁《进一步解放思想,做多地产龙头股》,在2018年1月下旬股价高位又及时提示了后市将会调整,并在市场主流观点认为“3、4月份地产A股有望走出较好行情”时,做出了有别于大多数同行的偏谨慎的预判,上述论断全部被市场印证。
    对于后市,我们维持5月策略的观点:从相对收益角度,A股的优势地产股很可能已进入筑底阶段,在政策较大范围转暖预期未出现前,申万房地产指数2018年以来在涨幅榜的排名很可能会稳在第12名左右,绝对收益将随A股大盘共起伏,但个股行情会有所分化,这种局面可能将持续到市场预期房地产政策较大范围转暖前夕;就长线而言,我们继续看好招商蛇口、新城控股、保利地产、万科A、荣盛发展、世联行、阳光城、华侨城A、华夏幸福、光大嘉宝以及部分内房股包括禹洲地产、龙光地产、旭辉控股集团、中国恒大等。
    风险
    房地产行业若2018年出现幅度过大的调整并叠加严厉程度超预期的政策调控。

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证券日报:秋林集团(600891)斥资8亿元收购宏润核装 黄金首饰企业转型高端制造业




   以黄金首饰批发为主营业务的秋林集团,拟通过非公开发行股票收购新三板挂牌企业宏润核装进军高端制造业
  5月22日,秋林集团发布公告,因公司正在筹划非公开发行股票事项,公司股票于当日停牌。6月4日晚间,秋林集团公告了非公开发行A股股票预案,这一事项的具体细节浮出水面。
  公告显示,公司本次非公开发行股票的发行对象为不超过十名的特定投资者,非公开发行股票不超过1.22亿股,拟募集资金总额不超过人民币8.1亿元。本次募集资金拟用途如下:5.7亿元用于投资收购河北宏润核装备科技股份有限公司97.54%股权项目;1.2亿元用于对宏润核装增资以补充其营运资金;1.2亿元用于补充上市公司的流动资金。
  本次拟收购的标的公司,河北宏润核装备科技股份有限公司注册地为河北省盐山县开发区,是一家集大口径不锈钢管、高等级钢管、核电管道、电站锅炉、高压容器、风电塔架等多产品设计、研发、制造和销售于一体的专业化中型装备企业,于2016年5月31日在新三板挂牌。
  秋林集团董秘隋吉平在接受《证券日报》记者采访时介绍,目前公司的主营业务中,黄金首饰批发的业务占比较高,盈利情况与黄金价格、宏观经济情况相关度较高,受市场波动的影响较大。所以公司一直在多元化发展的战略指导下,寻求多产业布局的机会。而宏润核装是集研发、设计、生产、销售于一体的专业化高端制造公司,具备丰富的产品研发、生产管理与企业运营经验。同时,宏润核装业务资质齐全,研发能力突出,已建立了一支高水平、稳定的技术研发团队,而且已经被批准为中国管道装备制造基地研发中心、中国管道装备制造基地培训中心、科技专家企业工作站、河北省管道装备工程技术研究中心,综合来看符合公司多产业布局的要求。
  公开资料表明,目前中国装备自给率虽然达到了80%以上,但主要集中在中低端领域。为此,《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中,将高端装备制造业作为七大战略新兴产业之一,助力高端装备制造业快速发展。而秋林集团作为大型民营上市企业,通过企业并购涉足高端装备制造业领域,则正是顺应了国家的这一发展战略。
  同时,作为本次标的公司的河北宏润核装备科技股份有限公司,其所属的工业金属管道管件行业是资金密集型行业,对资金需求较大,尤其是高钢级、大口径、高压管道管件的制造需要的流动资金数额更大。尽管宏润核装在成立之后的20多年里,已经取得了一定的成绩,与同行业上市公司相比,在资金实力上存在明显不足,这在一定程度上影响了宏润核装的发展速度。因此,本次合作可称为秋林集团与宏润核装优势互补、强强联合的一次共赢之举。
  隋吉平表示,在收购宏润核装股权后,上市公司将新增高端制造业务,公司业务范畴和收入渠道将有明显拓宽,盈利能力和持续发展能力都将得到较大提升。高端制造将成为上市公司又一重要利润增长点,股东回报水平也将随之持续提升。

申万宏源:有色金属一周回顾:金属硅价格上涨 长期看好钴板块和合盛硅业


    上周主要变化:(1)贸易战持续,美元走强,人民币价格回调,基本金属价格持续走弱(2)美初请失业金人数创1969年12月以来新低(3)中国公布第二季度GDP年率为6.7%。(4)紫金矿业中报业绩快报归母净利润25.23亿,略超市场预期。
    投资建议:长期看好钴行业、合盛硅业和紫金矿业!对于新能源板块,随着6月11日迎来新补贴后部分高续航纯电动乘用车补贴更多,预计销量将大概率环比提升,同时单车带电量提升也将显著提高电池装机量利好上游原材料;子领域上,仍强调钴比锂好,不仅因为碳酸锂供给中期面临压力,而且影响钴需求核心的3C电子产品需求正逐步企稳!随着8、9月3C趋于回暖以及动力电池进入旺季,钴价格有望企稳甚至回升,目前钴板块整体估值在新能源汽车产业链仍具备明显优势,具备较高配置价值;标的上首选寒锐钴业(2018/2019净利润17亿/22.5亿,PE18.1X/13.7X)、洛阳钼业(2018/2019净利润60亿/64.4亿,PE22X/20.6X)。关注其它小金属涨价板块,是去年商品价格上涨的宏观逻辑延续(微观层面也有环保等因素带来供给层面的配合),消化了短期光伏补贴退出的利空后,有机硅提价预期再次上升成为合盛硅业股价上涨的核心因素!合盛硅业高ROE产能快速扩张,2018/2019预计归母净利润33亿/40亿,对应PE15X/12X。前期我们发布《铜行业深度报告--基本面向好支撑铜价长期强势运行,短期二季度正是布局良机!》,我们强调中长期铜价偏震荡,建议关注紫金矿业(较为保守FCFF法修正后公司合理市值1400亿元,5年上涨空间100%,买入)!当下时点,由于预期三季度中国和美国经济数据持续走弱,市场预期很难有较大上行,预计基本金属股价将震荡阴跌!另外长期持续看好东睦股份(2018年扣非预计3.5亿净利润(40%+),对应18年扣非后的PE18X,长期看将是非常杰出的技术平台型国际化零部件材料生产商)。
    上周大宗商品普遍下行,贵金属依然疲软。国际基本金属全面下行,上周LME三月期锡、铝、铅、锌、铜和镍分别下跌0.77%、1.56%、2.36%、2.49%、3%和6.28%。贵金属方面,COMEX黄金下跌1.39%;COMEX白银下跌2.59%。上周国内基本金属现货基本下行,除了SHFE锌上涨2.31%和SHFE锡价格不变以外;SHFE铝、铜、镍和铅分别下跌0.43%、0.64%、3.48%和4.01%;沪金下跌0.59%,沪银下跌1.32%。本周五将公布美国第二季度实际GDP年化季率初值,建议关注。
    钴价、碳酸锂价下行,电解镁、钼精矿、金属硅略有上涨。电解镁价格17450元/吨,较上上周上涨200元/吨;上周45%纯度钼精矿均价1570元/吨,较上上周上涨25元/吨;上周长江现货金属硅均价为1.21万元/吨,较上上周上涨100元/吨;上周钨精矿价格为11.1万元/吨,较上上周价格不变;上周国内锆英砂价格为1.25万元/吨,较上上周不变;氢氧化锂上周报价14万元/吨,较上上周价格不变;硫酸镍最新成交均价2.85万元/吨,较上周价格持平;海绵钛2级均价5.9万元/吨,较上上周价格不变;上周氧化镨钕对外报价33万元/吨,较上上周价格持平;上周电池级碳酸锂报价12万元/吨,较上上周价格下跌0.5万元/吨;钴上周价格52.5万元/吨,较上上周下跌0.5万元/吨。

中信建投证券:家居财报总结:渠道、品牌、产能、信息化全面拓展 龙头优势逐步体现


    轻工家居板块2017年报以及2018年一季报已披露完毕,总体表现为:
    受益于渠道快速拓展、品牌实力与产能持续提高、信息化水平不断提升,2017年及2018年一季度家居龙头收入、业绩继续保持靓丽增速。定制家居板块:典型如欧派家居橱柜稳健,大力发展欧铂丽,衣柜渠道拓展较快,收入分别增长36.11%和31.58%。另外从发展大家居、全屋定制的角度看,定制橱柜系的企业相对定制衣柜系的企业,在产品间互相导流,如橱柜引流衣柜,其带单率会相对较高,多品类发展会更为快速、顺利。落实到企业增速,定制橱柜系企业增长表现的更为稳定。例如:志邦股份营业收入分别同比增长37.38%和38.28%。软体家居板块:收入普遍增长较好,渠道、产品品类也在增加,但由于原材料TDI/MDI价格上涨较多,且出口占比较高,汇兑影响较大,因此净利润方面增速不及收入增速。瓷砖/板材:受益于主要房地产客户的销售大幅增长,业绩普遍高增长。家居连锁:美凯龙受益于租金的稳定上涨以及店铺数量的增加,2017及2018Q1营业收入分别同比增长16.14%和25.36%。其他消费:晨光文具业绩虽然春节干扰一季报,但是表现依然一枝独秀。
    盈利能力:毛利率因为原材料不同而分化,净利率受管理费用、财务费用(汇兑)影响出现分化。定制家居企业上游原材料,如板材、五金等上涨,但是部分企业一方面选择提价向下游传导,另一方面,不断通过信息化提升,提高生产效率,对冲成本因素的上涨,毛利率基本维持稳定。但是软体家居方面,原料种类多、波动较大,均出现下滑,依赖公司提价有力消化。费用方面,2017年部分企业推出激励计划并完成股票授予,后续激励成本摊销部分推升公司管理成本,而出口业务占比较高的企业受人民币大幅升值影响,汇兑损益增长较快,典型如梦百合。成长驱动:渠道红利释放,产能扩充,龙头市占率仍具备提升潜力,外延发展、新模式、新零售逐步探索。目前各定制企业均在发力拓展自身渠道,加密已有城市,渗透空白区域,享受渠道红利。典型如:2017年欧派橱柜(含橱衣综合)净增加62家,欧派衣柜净增加478家。索菲亚衣柜增加约300家左右;尚品宅配加盟店净增加476家;此外,目前行业龙头企业市占率仍低,同样为管理优秀、激励到位(如股权激励、员工持股、事业部激励等)的龙头公司带来明显提升空间。外延发展:大家居是各企业探索方向,但是软体、木质家居生产差异较大,因此选择优质标的合作一方面可以帮助公司节省时间快速进入新领域,另一方面也将显著增厚公司利润,同时行业已经到了龙头整合的契机。新模式方面:尚品推出整装云平台,同时进行自营整装,获客节点显著提前,一季度已经实现收入约400万。新零售:作为家居企业的下游,零售渠道价值在不断提升,2018年2月居然之家已获得阿里巴巴等16家机构联合投资130亿元。投资建议:针对分化的一季报,我们依然看好:晨光文具、欧派家居、尚品宅配、索菲亚、好太太、帝王洁具、美凯龙、大亚圣象。风险因素:房地产销售大幅下滑;行业竞争大幅加剧。

安信证券:电力设备行业:政策激发对策 铅华洗尽方见成长


    新能源车:新补贴时代正式开启,高配车型蓄势待发。6月12日起,2018补贴新政将正式实施,根据新一批推广目录来看,车型升级加速,性能提升略超预期。其中纯电动乘用车首次出现160wh/kg以上配套电池组,NCA电池也首次配套进入推广目录;纯电动客车首次出现150wh/kg以上配套电池组,且数量达到7款。从续航里程上看,乘用车首次出现460km车型,为北汽新能源EU5。根据乘联会最新数据,5月新能源乘用车销量达到9.2辆,环比增34.3%,同比增159.1%。在商用车与4月份持平的情况下,5月新能源车总体销量预计在10.2万辆。根据近期调研,6月排产大概率将复苏。全年维持100万辆产销、45-50GWh电池装机预测。6月11日,动力电池独角兽CATL将于创业板上市,有望整体提升板块情绪。我们相信,随着CATL的上市,独角兽将通过前所未有的控制力去影响产业链上下游的供需关系,进而实现中游的毛利率快速筑底,电池环节将加速复苏。投资建议:短中期首推高镍三元正极的杉杉股份和当升科技。中长期看,中日韩三足鼎立雄踞动力电池产业链,电池环节和细分领域都有望出现大市值公司。当全面战略重估锂电池,择大配置!重点推荐:亿纬锂能,璞泰来,宏发股份,新纶科技。建议关注:宁德时代,欣旺达,天赐材料,新宙邦,创新股份。
    风电:风电再出限制政策的可能性小,坚定看好风电三年大周期。理性分析,风电的年装机规模较小且对补贴的依赖程度较小,每年新增补贴仅50-60亿,另外,近期刚出台了风电竞价政策,预计风电平价上网将加速到来从而摆脱补贴,再次出台限规模或降补贴政策的可能性很小。截至17年底,核准未建项目达90GW,受竞价政策及补贴下调的影响,前期核准未建项目有望在今明两年加速开工;另外,预计第七批补贴目录将于近期下发,补贴拖欠有望边际改善,同时随着限电持续改善,我们坚定看好风电三年大周期。竞价上网导致市场预期19-20年风机招标价将进一步下降,但我们认为龙头企业将凭借成本优势和资金优势进一步抢占市场份额,重点推荐金风科技、天顺风能、中材科技等。
    光伏:短期不需过于悲观。光伏新政下国内市场规模会有所下滑,但是海外市场将接力增长,如澳大利亚、越南、墨西哥、西班牙等市场2017年均有大项目招标,2018年进入建设交付阶段。国外很多地区的发电小时数多于国内,且基本为市场化的PPA模式,可以说已经进入平价上网时代。国内规模下滑以后,产业链的价格可能会在短期内快速下降。如果制造端的成本降得快,比如系统成本降至4元以下,很多资源好的地区也可以实现平价上网。再考虑到非技术成本约束的放开,比如路条费、电站开发相关的地方性收费、限电率等等,平价的脚步会更坚实。投资建议:受新政冲击,行业需求将出现一定程度萎缩,产业链价格面临较大的下行压力,建议持续关注具备成本优势的隆基股份、通威股份等。
    电力设备与工控:国产工控龙头强势崛起,工业智能制造未来。从2016年四季度开始,行业增速开始由负转正,工控网数据显示2017年行业增速接近10%。我们认为,需求稳增+进口替代是工控企业持续高增长的主要原动力。从需求端来看,背后的核心在于两点:1)中国制造业在升级,加工复杂程度和产品精度都在提升智能化的需求;2)人工成本在提升,加速机器代人。从进口替代角度来看,工控网数据显示,中国自动化市场本土化率不足40%,PLC、传感器等精密产品更是不足20%。随着本土产品性价比的提升,未来替代性的市场空间广阔。在中国制造业升级的大前提下,智能化、信息化、自动化降低成本是大势所趋。工控行业和相关涉工业软件、工业平台、工业大数据的企业都将具备长期增长潜力,细分领域龙头公司将保持远
    高于行业的增速。重点推荐:1)工控平台型公司汇川技术,长园集团,麦格米特等。2)产品型公司宏发股份,信捷电气,鸣志电器等。电力设备建议关注稳定增长的低压电器行业以及能源碎片化下的电网安全领域。在新的发展趋势下,低压电器行业有望保持10%以上的增长,行业龙头企业的竞争优势将愈发显著,未来保持远高于行业整体的增速,预计在15%-20%左右。重点推荐:正泰电器和良信电器。交流特高压建设和新能源接入对电网安全稳定控制提出更高要求,电网领域的两化融合也会持续提速。我们认为,国电南瑞作为“能源碎片化下的电网安全龙头”,未来存在三大增长点:保护及自动化、柔性直流、信息通信。预计18-20年复合增速在20%以上,予以重点推荐。同时建议关注主动配电网领先企业金智科技和专注海外配用电综合服务的海兴电力。
    风险提示:新能源汽车销量低于预期、光伏装机低于预期、风电复苏进度低于预期、制造业复苏低于预期等。
    本周组合:杉杉股份、亿纬锂能、正泰电器、国电南瑞、金风科技。

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