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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

申万宏源,汽车周报:警惕可能存在的资产减值损失 寻找行业优质资产


    本期投资提示:
    观点:产品竞争力、资金实力及运营能力是行业应重点关注的3个核心点。看好行业内有自身成长逻辑、增速远超行业的细分子领域包括:新能源乘用车、新兴零部件的0-1和传统零部件的进口替代。推荐上汽集团、星宇股份、新泉股份、银轮股份等。
    一方面,选择优质企业并在合适时点进行布局,最直接的逻辑依然是新车型推动,2018年1-5月份福建奔驰、上海股份、吉利汽车、广汽三菱等销量增速名列前茅,同比增速在40%以上。同时,未来1-2年是大众SUV的黄金时期,重点关注新车型上市所带来的产业链投资机会。
    另一方面,筛选压力较大的产业链避免可能存在的资产减值损失。过去几年市场更多关注在优胜劣汰的“优”,但我们认为未来在行业洗牌过程中,“劣”也是决定企业利润表的重要因素,劣可以理解为“资产减值损失”。举个例子,北汽银翔在2016年的年销量为27万年,近2年一路下滑,截至2018年6月,H1销量仅为11万,同比2016年下滑22%,叠加公司处于新能源的转型期,涉及大量的研发投入,因此出现资金链断裂及停产风波。假如此次停产一直持续下去,不仅对北汽本身产生重大影响,更重要的是导致北汽银翔产业链供应商产生坏账损失,一定能程度上损害供应商的利润表。
    同时,我们一直在强调行业已从“供给”驱动转向“供给+竞争力”驱动,自下而上选择强竞争力公司更重要,其中竞争力除了产品本身存在强净竞争力以外,企业的运营能力更应该值得重视。在行业竞争发展中,年降深圳半年降是零部件企业每年的必考题。优质企业除本身产品具有升级或换代属性以外,生产运营也将是重点考察对象。后续将逐步展开。
    建议关注标的:上汽集团、华域汽车、金龙汽车、星宇股份、银轮股份、新泉股份、拓普集团、新坐标等下周事件前瞻:
    近期大事预告:一汽夏利股东大会(20180807)、精典汽车股东大会(20180810)、泰德股份股东大会(20180813)。
    新上市车型:T-ROC探歌(20180730)、索纳塔九PHEV(20180807)。

太平洋证券,亿嘉和(603666)国内电力巡检机器人领先企业 踏浪电力智能化




    电力巡检机器人发展潜力大。电网智能化是未来电力系统投资的重点方向,在投资总量中的占比会不断提升,而电力巡检机器人是电网智能化的重要环节。根据我们测算,2018-2020 年国内电力巡检机器人市场空间分别为10.98 亿元、16.22 亿元和18.24 亿元,其中配电站机器人占比在75%以上且逐年增加。从市场格局看,国网统一招标市场龙头为山东鲁能,但其市占率近年逐渐下滑,行业后起之秀快速发展,例如公司到2017 年市占率就做到了20%;配电站机器人市场目前招标大头在江苏省,公司作为本地企业渠道优势明显,市占率长期维持90%以上。从长期潜在需求看,我国变电站巡检机器人空间在285 亿元左右,而配电站巡检机器人空间在288 亿元左右。
    公司是国内电力巡检机器人领先企业。公司从2014 年开始布局电力巡检机器人业务,凭借超强的渠道能力以及不断进步的技术实力快速成长,2014-2017 收入年均复合增速超过50%,净利润年均复合增速超过140%。2017 年公司年末在手订单3.4 亿元,室内机器人顺利走出江苏,在天津、河北等地取得订单,客户结构持续优化;预计2018年末在手订单同比还有增加。根据公司募投项目测算,到2020 年公司产能将会增加340%,支撑公司在快速发展的电力巡检机器人以及其他类型特种机器人市场的拓展。
    盈利预测及投资建议:智能化是我国未来电网投资的重要方向,公司作为行业领先企业,凭借先发优势、渠道能力和不断迭代的产品,有望继续做大做强。预计公司2018-2020 年EPS 分别为1.82 元、2.28元和2.60 元,对应PE 为25 倍、20 倍和18 倍,给予"买入"评级。
    风险提示:电力巡检机器人渗透率提升低于预期;公司新市场开拓进度低于预期的风险等。

期权手续费

安信证券,安信证券非银行业周报数据库


    本周金融板块综述
    本周市场上证综指下跌2.1%,深证成指下跌2.7%,券商板块下跌3.6%。
    下周安信金融组合
    保险:中国太保/中国人寿/中国平安 券商:中信证券/华泰证券 综合金融:中航资本/越秀金控/物产中大,关注东方财富
    下周金融板块观点
    【投资故事】
    中美贸易战硝烟再起,意大利股债双杀。5月29日海外市场发生了两件大事,首先,美国政府再度掀起"贸易战",决定对从中国进口的500亿美元商品征收25%的关税,其中包括与"中国制造2025"相关的技术;不久,中国宣布相应反制措施,"中美贸易战"硝烟再起。其次,欧洲资本市场出现危机,受政局不稳定等因素的影响,意大利遭遇股债双杀,富时MIB指数触及10个月新低;西班牙、葡萄牙等市场股市均出现下跌。 国内金融监管深化,信用风险持续暴露。金融改革核心在于金融去杠杆化,降低金融市场系统风险。资管新规的实施将开创新资管格局时代,回归表内信贷、回归直接融资是大势所趋,100万亿资管规模将显着萎缩以及资产结构出现大腾挪;贷款和标准化证券需求将显着增强,金融机构业务收入与重心回归本源,对于负债端以及资产端主动管理能力提出更高要求,因此行业内业绩分化将越发明显。监管趋严所引发的信用风险是资本市场最重要的风险,信用债券市场遇冷,商业银行缩表,非标融资受限,导致实体经济短期较大资金周转压力,并叠加债券偿还高峰,导致实体经济旧债难以偿还,形成恶性循环。 我们观察到多家上市公司股东所质押股权处于强行平仓边缘;盈方微控股股东盈方微电子质押股份分别划转交付东方证券及华融证券,两家券商分别成为第二和第四大股东;近年来A股"二八分化"严重,部分股票股价已创新低,预计未来还有更多公司面临股权质押"平仓"风险。近日证券业协会下发了《关于证券公司办理场外股权质押交易有关事项的通知》,叫停券商资管对接场外股权质押和禁止券商开展相关服务,旨在降低信用违约暴露的风险。 AMC板块迎来发展良机。中短期来看,货币政策将保持稳中偏紧,金融业监管强化的态势将会延续,伴随供给侧结构性改革深入推进,银行信贷坏账和债券违约风险将会持续暴露:2018年以来已经有20余只债券违约,合计债券余额170亿元,违约案例增多也将为不良资产提供充足供给,预计实体经济、金融机构整体不良供给也将明显增多,有望推动2018年AMC资产规模扩大。 券商方面,外部环境恶化导致担忧情绪再起,本周日均股基交易额降至4484亿元,环比下跌5%;截至5月31日周四两融余额回落至9892亿元,环比下跌0.6%;沪深300和创业板指分别下跌1.2%和5.3%,券商权益投资面临浮亏压力。部分券商估值"破净"或接近于1,多只券商股估值创新低,股价弹性衰减。A股入摩事件已有充分预期,受国内信用违约风险暴露和中美贸易摩擦等因素的影响,市场担忧情绪难因入摩而缓解。 保险方面,本周银保监会银保监会发布《关于保险资金参与长租市场有关事项的通知》,提出对于投资租赁住房项目的保险资产管理产品适用注册绿色通道,我们认为虽然长租领域资产和险资长期负债需求相符合,但在资产安全保障、收益率方面存在的问题将使得险资进入长租市场短期内驱动力不强。与此同时,首批获得税延养老险经营资格的12家保险公司获得公示,税延养老险业务试点将进入销售阶段,预计首单将在下周落地。此外,银保监会副主席陈文辉提出将制订实施保险业风险防范行动纲要,我们认为随着监管的全方位风控水平提升,保险业将持续健康发展,产品回归保障是大趋势。
    【券商观点】
    1.中美贸易争端再起,交易量环比下降。 (1)担忧情绪再起,交易量和两融下降。受流动性从紧、信用风险暴露、"中美贸易战"再起和欧洲股市下跌等因素共振的影响,本周日均股基交易额降至4484亿元,环比下跌5%;截至5月31日周四两融余额回落至9892亿元,环比下跌0.6%。 (2)股指继续下跌,自营收益下降。2018年股债市场波动大且趋势切换频繁,券商自营投资收益率面临下降压力。本周沪深300和创业板指分别下跌1.2%和5.3%,券商权益投资面临浮亏压力。 (3)IPO维持低位。本周A股发行IPO项目1家且规模约8亿元,核发2家公司IPO批文且规模不超过20亿元。 2.券商估值下降弹性衰减,利润龙头集中。 (1)估值中枢下行,股价弹性衰减。本周部分券商估值"破净"或接近于1,多只券商股估值创新低,股价弹性衰减。我们认为券商股估值中枢已经下降,不能凭借历史估值经验简单推断出"估值修复"逻辑,板块和个股估值仍有下降可能。 ①从基本面来看,一方面券商ROE明显下降,且股市下跌和股权质押风险暴露造成风险敞口扩大,导致券商净资产质量降低;另一方面券商业务结构发生变化,"重资产化"趋势致估值中枢下降。 ②从交易面来看,中美贸易摩擦再起、资管新规引发了投资者对股市担忧情绪,同时上市券商数量增多后起到了"分流"的效果,投资者持仓集中于少数绩优券商。 (2)券商收入下降,呈龙头集中趋势。2018年前4月券商利润同比下降,我们认为这是因为在严监管、去杠杆的趋势下,券商创新业务受限,利润受股票投资收益率下降的影响大。我们曾在2018年度策略报告中明确提出"金融股的马太效应",得到了市场的印证,大型券商扣非后净利润集中度提升:2015年前五大券商剔除非经常性损益后净利润合计占比为43%,2018年一季度提升至52%。 3.A股入摩增量有限,金融蓝筹股预计获益。 (1)增量资金贡献有限。6月1日A股正式纳入MSCI指数体系,当天WIND券商指数最高上涨1.6%。我们认为海外增量资金对股市贡献有限,主要原因有二:①预计潜在海外资金流入约150亿美元,相对于年均5000亿元的股基交易量来说还是"杯水车薪";②A股入摩事件已有充分预期,受国内信用违约风险暴露和中美贸易摩擦等因素的影响,市场担忧情绪难因入摩而缓解。 (2)金融蓝筹股预计获益。据我们统计,此次纳入MSCI成分股的金融股共52家,总市值近10亿元,占比为38%;券商股方面中信证券、国泰君安等23家券商股保留在成分股中,太平洋、东北证券和国海证券被剔除。金融蓝筹股凭借业绩稳定、估值较低等优势有望成为海外资金首选。 4.信用风险暴露,场外股权质押暂停。 (1)场内股权质押风险暴露。据WIND统计,金龙机电、*ST天马、奥瑞德等上市公司股东所质押股权处于强行平仓边缘;盈方微上周四公告称,公司控股股东盈方微电子质押股份分别划转交付东方证券及华融证券,两家券商分别成为第二和第四大股东。近年来A股"二八分化"严重,部分股票股价已创新低,预计未来还有更多公司面临股权质押"平仓"风险。 (2)场外股权质押暂停,旨在降低风险。据中国证券报报道,近日证券业协会下发了《关于证券公司办理场外股权质押交易有关事项的通知》,要点内容有三:①券商资管计划不得作为场外股权质押交易的融出方;②不得提供股权质押业务的盯市、平仓等第三方中介服务;③采用"新老划断"原则,最长延期期限累计不超过1年。由于场外股权质押标的多为非流通股,处置难度较大,因此新规暂停相关业务也有利于降低风险。
    【保险观点】
    1. 险资将入场长租市场,短期影响较小。本周银保监会发布《关于保险资金参与长租市场有关事项的通知》(下称《通知》),提出对于投资租赁住房项目的保险资产管理产品适用注册绿色通道,我们认为虽然长租领域资产和险资长期负债需求相符合,但在资产安全保障、收益率方面存在的问题将使得险资进入长租市场短期内驱动力不强。 (1)《通知》推动险资进入长租市场。《通知》提出,险企可以通过直接投资、保险资管机构可以通过发起设立债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划、保险私募基金等方式间接参与长租市场,并对险资所投长租项目的位置和审批程序等进行了要求;同时,《通知》针对投资长租项目的债权投资计划(融资主体自有现金流占其全部应还债务本息的比例为100%以上)和股权投资计划(项目公司股权不得为第三方提供质押)分别设置了设立条件。 (2)险资进入长租市场短期内驱动力不强。根据保险资管协会数据,2018年前4月19家保险资管机构注册债权投资计划共53项,合计注册规模1050亿元,其中,基础设施债权投资计划22项,注册规模537亿元,不动产债权投资计划31项,注册规模512亿元。虽然长租领域的资产属性和长期负债管理需求相契合,但长租领域收益率较低,无法满足险资需求,且保险公司在专业人员以及相关资金安全保障方面经验较为欠缺,因此预计短期内险资进入长租市场驱动力较弱。 2. 税递延养老险试点进入销售阶段,预计首单将在下周落地。本周银保监会公示首批获得税延养老险经营资格的12家保险公司,包括国寿、太保寿、平安养老、新华人寿、太平养老、太平人寿、泰康养老、泰康人寿、阳光人寿、中信保诚、中意人寿、英大人寿,税延养老险业务试点将进入销售阶段,预计首单将在下周落地。 (1)税延养老险定位准公共产品,大型保险公司优势明显。税延养老险定位准公共产品,较之市场同类产品更加优惠,对其承接保险公司的整体实力和经营状态有非常高的要求,因此银保监会对申请开办的保险机构提出了涵盖注册资本、偿付能力、服务网络、养老资金管理经验等在内的12项要求,并要求个税递延养老产品管理遵循收益稳健、长期锁定、终身领取、精算平衡的原则,以上市险企为代表的大型险企优势明显。 (2)预计个税递延养老方案落地将带来千亿级别保费增量。根据个税缴纳比例估算,假设我国目前约有3000万人口缴纳个税,保守估计其中30%的人购买个税递延养老险,参考个人缴费税前扣除标准(大致按照个人的1000元进行测算),预计将带来千亿级别的保费增量。 3. 保险业风险防控升级,推动保险回归保障。本周银保监会副主席陈文辉提出将制订实施保险业风险防范行动纲要,2018年以来,一方面,银保监会通过5月初发布的《关于组织开展人身保险产品专项核查清理工作的通知》以及《人身保险产品开发设计负面清单》监管清查人身险;另一方面,监管层放宽外资机构股比限制,推动外资投资便利化,优化外资机构监管规则。目前我国保险监管和改革发展还存在不少差距和问题,未来将继续推动保险业回归本源,提升服务经济社会的能力,我们认为随着监管的全方位风控水平提升,保险业将持续健康发展,产品回归保障是大趋势。
    【综合金融观点】
    1.信托行业强监管深化,压缩银信合作规模;近日,银保监会正在对全国范围内的信托公司等金融机构进行现场抽查,重点检查两方面的内容,一是检查各金融机构对银监会4号文《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》的落实情况;二是对影子银行、交叉金融进行专项检查。我们认为此次现场检查是延续此前资管新规中对于信托通道业务清理整顿的精神,主要涉及银信、保信的通道业务;除了要求降低信托资管规模之外,对于银信合作业务也提出压缩规模以及整改的要求。 1)事务管理类信托规模萎缩,监管效力逐步显现;受今年金融监管深化影响,信托通道产品发行与规模呈现萎缩态势;目前已有多家信托机构发文暂停通道业务,并主动表示要降低通道业务比例;今年一季度,事务管理类信托产品的发行数量分别为81款、51款和15款,下降趋势明显;其中根据银监会1月份数据显示,银信通道业务资产规模8.39万亿元,比年初减少了1137亿元,环比下降了1.34%;也从侧面反映了监管的效力已经逐步显现,将降低降低今年信托管理规模。 2)下半年面临较大规模兑付压力,中长期主动管理转型加速;随着金融去杠杆深化以及资管新规影响;之前高杠杆扩张的融资主体,在融资渠道受限的情况下面临兑付危机,加之今年下半年即将到期信托产品规模达到高峰,信托产品违约风险显着提升。2018年6月到12月的未到期的信托规模达4.09万亿元;而在此影响之下,存量银信合作业务面临着风险处置压力,一旦发生违约风险,权责划分的分歧面临考验。从短期来看,信托行业整体面临金融监管改革所带来的阵痛,从中长期来看,随着信托回归本源,信托公司将有望在家族信托、慈善信托等业务寻求突破,以及加深其对于实体经济服务能力,从原有规模驱动转变为价值驱动,实现长期健康稳步的发展。 2.创投基金迎来新利好,减持对于市场冲击影响较小;为了支持创投企业市场化退出,3月初发布的《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》将于6月2日正式实施,在此前一天,中基协发布《创业投资基金申请适用操作指南》。此次。新规的重点在于将创投基金的投资期限和IPO后退出节奏挂钩,投资期在四年以上的,可以在一个月内减持公司总股份的1%。 此次新规将有助于创投基金降低《减持新规》对其影响,有利于调动创投基金进行长期投资的积极性,有利于便利投资退出和形成再投资良性循环,鼓励并支持长期投资的创投基金;对于市场影响方面,由于大部分创投基金股东在公司IPO后,平均持股比例较少,市场平均水平仅为1.53%,不到5%;加之如果创投基金股东持股比例达到控股股东、大股东标准的,仍需履行减持新规信息披露等相关义务等因素来看,此次《特别新规》对于二级市场并不会带来较大冲击。
    本周重要数据
    (1)日均股基交易额下跌。本周日均股基交易额为4484亿元,环比下跌4.9%。 (2)两融余额下跌。截至5月30日周四,两融余额合计9891.8亿元,环比下跌0.58%。 (3)上周新增投资者25.16万人。 (4)本周IPO发行1家,规模为8.03亿元,再融资发行5家,规模为23.63亿元,债券承销104家,承销规模为524亿元。 (5)截至本周市场续存集合理财产品合计共4085个,资产净值19920亿元。其中广发资管以2190亿元资产净值居集合理财类行业规模第一,行业净值份额占比10.99%。 (6)本周中债国债十年期到期收益率上涨0.008个百分点,截至6月1日周五,中债国债十年期到期收益率为3.62%。 (7)根据wind统计,截至2018年6月2日,信托市场周平均发行规模为11,652.22万元,平均预计收益率为6.81%。 (8)根据wind统计,截至2018年6月2日,信托市场存续规模达到35,389.52亿元,较5月26日上升0.01%。
    本周重要公告
    【券商公告】
    (1) 中原证券(601375):中原证券股份有限公司2017年下半年利润分配方案经公司2018年5月17日的2017年年度股东大会审议通过。本次利润分配以剔除公司回购并注销的54,664,000股H股股份后的公司总股本3,869,070,700股为基数,向全体股东(包括A股股东及H股股东)每股派发现金红利人民币0.035元(含税),应派发现金红利人民币135,417,474.50元。 (2)太平洋(601099):本公司全资子公司太证资本管理有限责任公司(以下简称"太证资本")拟以人民币6,000万元的自有资金与盈港资本管理(深圳)有限公司(以下简称"盈港资本")共同发起设立嘉兴盈星投资合伙企业(有限合伙),本公司董事杨智峰先生实际控制并任职的西藏景成拟出资13,690.69万元认购合伙企业43.61%的份额,成为基金有限合伙人,与本公司构成共同投资关联交易。 (3)国盛金控(002670):公司通过全资子公司国盛(香港)投资有限公司(Guosheng (Hong Kong)Investment Limited,原名 Wa Sung Investment Limited)间接持有 Qudian Inc.(证券代码:QD,以下简称趣店)1,415.95 万股。为提高资产流动性及使用效率,有效规避证券市场投资风险,公司第三届董事会第十六次会议审议通过《关于适时出售 Qudian Inc.股份的议案》,同意授权并提请股东大会授权公司管理层在符合美国证券市场规则的情况下,根据市场实际情况择机出售持有的趣店股份。 (4)国金证券(600109):近日,国金证券股份有限公司(以下简称"公司"或"国金证券")收到公司股东清华控股有限公司(以下简称"清华控股")递交的《国金证券股份有限公司简式权益变动报告书》。2018年5月31日,清华控股通过大宗交易的方式减持了公司无限售条件流通股21,277,000股,占公司总股本的0.70%。 (5)山西证券(002500):本公司2017年年度权益分派方案为:以公司现有总股本2,828,725,153股为基数,向全体股东每10股派0.9元人民币现金(含税;扣税后,通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.81元,持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的证券投资基金所涉红利税,对香港投资者持有基金份额部分按10%征收,对内地投资者持有基金份额部分实行差别化税率征收)。
    【保险公告】
    本周无重要公告
    【综合金融公告】
    (1)中航资本(600705):公司收到中国银行间市场交易商协会(以下简称"交易商协会")出具的编号为"中市协注[2018]MTN232号"的《接受注册通知书》,获准在交易商协会发行总额不超过人民币30亿元的中期票据。本次发行中期票据注册金额为30亿元,注册额度自通知书落款之日起2年内有效,由中信银行股份有限公司主承销。 (2)越秀金控(000987):公司拟以自有资金对其全资子公司广州越秀金融控股集团有限公司增资22.9亿元,增资后其注册资本由51.8亿元变更为74.7亿元,公司仍持有广州越秀金控100%股权。 (3)融钰集团(002622):公司于2018年3月16日分别召开第四届董事会第十一次临时会议、2018年第三次临时股东大会审议通过《关于拟在香港设立全资子公司的议案》,同意公司拟以自有资金 1000 万人民币换汇,在中华人民共和国香港特别行政区设立公司全资子公司。其境外企业名称为融钰国际有限公司。
    风险提示
    宏观风险,市场风险,交易量萎缩

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招商证券,钢铁行业点评报告:环保去产能系列(48)--常州钢厂限产影响几何?


    事件:
    7月25日,常州市大气污染防治联席会议办公室发布《关于调整常州市强制减排重点污染源清单的通知》(下简称《通知》),《通知》称《市大气办关于公布2018年度大气重点管控工业企业名单的通知》(常大气办[201812号)中公布的名单、限产比例进行动态调整,请各辖市区、各有关单位参照该名单、限产比例对相关企业落实各项管控措施。同时,请各辖市区对名单中仅明确限产比例,未落实具体限产措施的,通知相关企业于8月3日前,向所在地经信、环保部门上报落实限产比例的具体限产措施、责任单位、责任人(含联系电话)等限产方案。
    评论:
    1、部分钢厂前期已经限产,影响常州产量超20%
    常州市2017年粗钢产量1296万吨、钢材产量1710万吨,日均粗钢产量3.55万吨。最大钢企为中天钢铁,其年粗钢产能900万吨、钢材产能1100万吨。而此前停限产的钢企包含了中天钢铁、东方特钢、申特钢铁等常州较大钢企,涉及钢企产量占比常州市粗钢产量70%以上。此前于5月28日至6月30日实施大气污染防治强化措施,对中天钢铁、东方特钢等钢企实施限产,根据我们测算,影响铁水日均产量达1.83万吨,同时由于对转炉、扎线等的限产,对粗钢以及钢材产能都造成影响。
    2、新增限产钢企对产量边际影响小
    此次调整名单中新增部分小规模钢企,设计粗钢年产能未超200万吨,占比常州市粗钢产量不到20%,此次环保限产新增影响的日均粗钢产量大约0.25万吨,占比常州市粗钢日均产量大约7%,对比全国粗钢产量来说更是微乎其微。
    3、持续性影响仍待观察
    此次常州限产本质上为延续前期限产政策,目前政策尚未明确停限产的结束时间,实际影响一方面要看钢厂执行限产力度,另一方面仍需观察此次环保限产的持续时间。
    4、环保力度愈发严格、周期更长,对供给形成持续约束
    年初至今,环保事件频发,从采暖季结束河北地区率先实施的非采暖季错峰生产政策开始,环保限产事件就在持续发酵。从唐山市政府非此阿努阿你就错峰生产方案到环保部关于京津冀大气污染执行特别排放限值的公告,再到中央层面国务院出台的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》。而落实到地方具体执行,唐山市已经开始为期40天的限产,常州市此前由于环保执行的限产并没有放松迹象,反而扩大限产范围、同时没有确切的结束时间。种种信号表明国家对于环保的管控力度之大、周期之长,对钢铁行业来说这场漫长的环保保卫战将对其供给端形成持续约束。
    投资建议
    基于业绩确定性和估值,主要看好华菱钢铁、柳钢股份、马钢股份、三钢闽光、新钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、南钢股份、八一钢铁、安阳钢铁等。
    风险提示:下游需求不达预期,环保限产不达预期。

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山东神光,吴通控股(300292)短线强势四连板 5G临时牌照发放预期升温




    吴通控股(300292)周三上涨10.04%。公司专注于互联网和通信领域的技术研发与设备制造,主营业务有通信互连器件、移动通信终端设备、互联网信息服务三大类。公司主要客户包含三大运营商、银行、腾讯、滴滴等互联网企业,以及D-Link等移动终端客户。另据了解,目前公司已在研制一些5G相关产品。消息面上,5月17日是世界电信日,业内认为期间或将发放5G临时牌照。二级市场上,该股短线强势四连板,5G临时牌照发放预期升温,予以关注。

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证券时报网,ST常林(600710):前三季营收同比增67% 净利大增近116倍




    ST常林(600710)10月24日晚披露三季报,公司前三季营收为516.68亿元,同比增长67%,主要系供应链运营业务营业收入大幅增长;净利为2.73亿元,同比增长11581%。基本每股收益0.21元。

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上证报,北汽蓝谷(600733)低开高走直线封板




    上证报讯28日,北汽蓝谷低开5%,随后该股直线拉升秒涨停,振幅高达15%,截至发稿封单超14万手。

川财证券,电力行业周报:多个省份用电负荷创历史新高


    川财周观点
    在经济稳中向好和持续高温的带动下,近期广东、江苏等多个省份用电负荷创历史新高。今年以来,全社会用电量增速超预期,上半年全社会用电量同比增长9.4%,增速同比提高了3.1个百分点。用电需求加快叠加装机增速放缓,电力行业景气度持续提升。近日陕西省物价局发布通知称,为实现《政府工作报告》关于一般工商业电价平均下降10%的目标要求,下调榆林地区燃煤机组上网电价2分/千瓦时。本次电价调整较为特殊,推广的可能性较低,主要原因是:1、榆林地区属于陕西地方电力集团经营范围,不具备在国家电网和南方电网推广的基础;2、榆林煤炭资源丰富,当地煤电一体化机组发电成本较低,具备下调电价的能力。长期来看,随着电力市场化改革的推进,通过建立“基准电价+浮动机制”的定价模式,火电企业将有望彻底摆脱“市场煤、计划电”的矛盾,加快回归公用事业属性。可关注优质火电企业,相关标的有:华能国际、华电国际、皖能电力、粤电力A、浙能电力等。
    市场表现
    本周川财公用事业指数上涨0.49%,电力行业指数下跌1.11%,沪深300指数上涨2.71%。各子板块中,火电指数下跌2.38%,水电指数块下跌0.92%,电网指数上涨3.37%。个股方面,周涨幅前三的股票分别是桂冠电力、岷江水电、哈投股份,涨幅分别为6.55%、5.99%、5.95%;跌幅前三的股票分别是嘉泽新能、华电国际、华能国际,跌幅分别为9.94%、8.41%、8.20%。
    行业动态
    1、浙江省日前印发《浙江省打赢蓝天保卫战三年行动计划(公开征求意见稿)》。文件提出,大力淘汰关停环保、能耗等不达标的30万千瓦以下燃煤机组。(北极星电力网)2、8月9日,广东全省统调最高负荷创历史新高达1.0896亿千瓦,较去年最高负荷增加38万千瓦。(北极星电力网)
    公司公告
    粤电力A(000539):公司发布2018年半年度业绩快报,2018年上半年,公司实现归属于上市公司股东的净利润4.49亿元,同比增长248.65%;甘肃电投(000791):公司发布2018年半年度报告,2018年上半年,公司实现归属于上市公司股东的净利润1.23亿元,同比增长1161%。
    风险提示:电力需求不及预期;行业政策实施不及预期等。

全景网,*ST南风(000737):超洁洗洁精等产品销量比往年略增




  全景网5月28日讯 "规范 权利 责任 防控——山西辖区上市公司网上集体接待日"活动周一下午在全景·路演天下举办,*ST南风(000737)证券事务代表赵灵和在本次活动上表示,升级研究后,超洁洗洁精、香氛洁厕液、晶彩皂、硫酸钡等销量比往年略有增加。

华创证券,电解铝行业点评:多重利好推升氧化铝价格 积极关注相关受益标的


    7月以来氧化铝价格涨幅19%
    多重逻辑利好推升氧化铝价格。万得数据显示,8月21日山西一级氧化铝价格为3220元/吨,较7月1日2700元/吨已底部上涨19.25%。此前,氧化铝价格跌至2700元/吨时,达到山西、河南等地的成本线,包括中铝山西在内的多家氧化铝企业宣告实行弹性生产,弹性生产直接刺激氧化铝价格触底回升。氧化铝价格在铝土矿紧张、采暖季限产、蓝天保卫战、海外事件影响等多重利好催化下有望继续上涨。
    蓝天保卫战和采暖季限产冬季氧化铝生产受限
    《打赢蓝天保卫战三年行动计划》将汾渭平原纳入秋冬季节重点监控区域,秋冬季节氧化铝生产或将受限。汾渭平原包括吕梁市、运城市以及河南省三门峡市等,是国内氧化铝主产区,吕梁市在产氧化铝产能1300万吨、运城市230万吨产能、三门峡市产能540万吨。秋冬季节,重点监控区域范围内的氧化铝产能环保压力较大。计划还要求推进露天矿山整治,对违反资源环境法律法规、规划,污染环境、破坏生态、乱采滥挖的露天矿山,依法予以关闭。重点区域原则上禁止新建露天矿山建设项目,此举直接导致铝土矿供给紧张,价格居高不下。
    2018年采暖季限产继续执行,征求意见稿要求限产区域“2+26”省市内电解铝产能限产30%以上,以停产电解槽计;氧化铝产能限产30%,以生产线计;炭素产能限产50%,以生产线计。
    海外氧化铝市场趋紧国内出口增多
    年初至今,海外氧化铝市场突发事件较多。俄铝事件、巴西海德鲁事件、美铝澳洲罢工等都造成了海外氧化铝市场供给紧张,推升了海外氧化铝价格。俄铝受美制裁虽宽限至10月23日,但制裁未最终解除,俄铝旗下1100万吨氧化铝生产风险未除。巴西海德鲁310万吨停产产能复产时间一再推迟,根据百川资讯,海德鲁或将在今年10月或2019年年中恢复满产状态。8月8日,美铝西澳突发罢工,涉及三个氧化铝厂,两个铝土矿山。涉及氧化铝产能930万吨/年及铝土矿3500万吨/年,此罢工事件尚未对生产造成影响。
    一系列事件推升了海外氧化铝价格,打开出口窗口。8月22日,澳洲氧化铝FOB最高价为568美元/吨,较年初上涨40%,上半年我国氧化铝出口量达到23.9万吨,同比增长776.5%,近三个月来保持净出口态势。
    2018年国内供需存缺口氧化铝价格或将继续上行
    供给受限,出口增多,国内氧化铝市场或由过剩转为短缺,氧化铝价格有望继续上行。跟据阿拉丁数据,2017年,我国氧化铝产量7052万吨,净进口281万吨,消费量7296万吨,过剩37万吨,2018年进口量同比下降,下游电解铝产量仍有增长,预计国内氧化铝市场将由小幅过剩转变为短缺。
    此外,8月份,辽宁省朝阳市、营口市、阜新市、丹东市、葫芦岛市政府纷纷公告取消拟建氧化铝项目。据富宝有色统计,取消项目涉及氧化铝规模超过1000万吨。
    积极关注相关受益标的
    氧化铝价格上涨,拥有铝土矿和氧化铝产能的标的受益。积极关注中国铝业和云铝股份。中国铝业拥有1686万吨氧化铝产能,铝土矿自给率50%左右,2017年氧化铝产量1437万吨,外销700万吨。云铝股份拥有140万吨氧化铝产能,2018年预计产量140万吨。
    此外,氧化铝价格上涨推升电解铝成本,后续电解铝价格有望跟随上行,关注电解铝生产企业中国铝业、云铝股份、神火股份、南山铝业等。
    风险提示:氧化铝价格下跌风险;采暖季限产不及预期风险;新增供给较大需求较弱带来的供给过剩风险等。

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