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国海证券,传媒行业周报:中报放榜尾声 关注下半年业绩有望改善标的


    市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为2.27%、1.53%和1.10%,传媒行业指数涨跌幅为0.29%。细分到传媒各子行业来看,互联网金融指数涨幅最大,O2O指数跌幅最大。周涨跌幅个股中,涨幅Top3分别为乐视网(300104.SZ)上涨21.05%,*ST巴士(002188.SZ)上涨12.62%,新经典(603096.SH)上涨11.56%。跌幅Top3分别为华扬联众(603825.SH)下跌26.01%,龙韵股份(603729.SH)下跌17.84%,东方网络(002175.SZ)下跌8.74%。
    音视频方面,腾讯音乐拟赴美IPO,音视频领域发展是大趋势,如美股音乐流媒体Spotify已达340亿美元市值,截至2018年6月,Spotify全球付费用户已达8300万,音乐版权驱动音乐付费,音乐流媒体平台的版权成为护城河,平台依靠技术更易推荐满足用户需求的音乐内容,进而带来用户粘性,其商业化新征程有望开启。伴随腾讯音乐的资本化热度渐渐起,建议关注芒果超媒,8月24日国家广播电视总局关于《未成年人节目管理规定(征求意见稿)》预计9月23日意见反馈截止,该《规定》主要涉及未成年广告代言问题等,短期看,涉及未成年的部分综艺节目处于延播情况,但在政策端的不确定性下,可关注优质标的在短期事件影响下出现调整后的投资价值。
    阅读方面,新经典近期发布中报,2016-2018年中报其营业总收入中自有版权图书策划与发行收入分别为2.27/3.34/3.41亿元,占营业收入比例分别为57%/72.7%/76.7%,自有版权图书策划与发行收入占公司营业总收入比例持续提升;2018年中报显示文学与少儿收入2.44/0.68亿元,同比增减1.77%/2.04%,文学类高于图书行业数据,借助打造《平凡的世界》《穆斯林的葬礼》《人生》《边城》等长销品种,促使现金流更加平稳。由于上半年期权费用增加、去年基数较高等因素影响半年度业务,下半年有望迎来图书旺季(开学季与双十一催化),重点关注新经典。
    电影方面,截至8月24日,2018年全年分账票房416.9亿元,同比增加12%。其中一、二线分账票房77.39/167.53亿元,同比增加7.17%/10.28%;三、四线分账票房67.75/100.54亿元,同比增加13.56%/20.41%,三四线拉动票房明显。截至8月24日,2018年7-8月分账票房合计117.24亿元,已超去年暑假档,8月电影未再次出现10亿级单片爆款下,可喜得是《快把我哥带走》是近期漫改较好作品,猫眼预测票房3亿元,评分9.0分。近期院线公司均有所下调,在目前可布局国庆档下的院线标的及优质内容公司横店影视、光线传媒、金逸影视。截至8月24日文化传媒135家标的中已发布2018年中报的35家,其中归母净利润合计取得90.34亿元,较去年同期的92.2亿元同比减少2%,上半年归母净利润top20分别为分众传媒、完美世界、昆仑万维、中原传媒、吉比特、蓝色光标、浙数文化、华策影视、华谊兄弟、南方传媒、恒信东方、时代出版、创维数字、城市传媒、星辉娱乐、号百控股、风雨筑、凯撒文虎、当代东方、新经典。下半年,业绩有望改善标的如新经典、华策影视、奥飞娱乐等。
    给予行业推荐评级。风险提示:1)游戏、影视等内容表现不及预期风险;2)重点关注公司未来业绩的不确定性;3)行业估值继续下行风险;4)行业竞争及发展不及预期风险;5)政策风险等。

中泰证券,机械设备行业周报:油服 国家能源安全!板块性大机会!


    核心组合:杰瑞股份(3、6月金股)、海油工程(9月金股);三一重工(1、8月金股)、徐工机械(2月金股);机器人(4、5、7月金股) 重点股池:中海油服、石化机械、通源石油、海特高新、北方华创、长川科技、晶盛机电、恒立液压、柳工、艾迪精密、华测检测、埃斯顿、郑煤机、天地科技、上海机电、中集集团、金卡智能、中国中车、振华重工、中铁工业、杰克股份、弘亚数控、安徽合力、中鼎股份、威海广泰、中油工程
    核心观点:油服:板块性大机会!看好工程机械、半导体设备龙头!
    (1)油服:国家能源安全!板块性机会:海油、页岩气边际增量弹性大;叠加业绩拐点逐步显现。国家能源安全要求加大国内油气勘探开发!随着油价回暖,国内油气公司业绩提升,现金流获得明显改善。在国际能源供应形势复杂的背景下,国内油气公司有望扩大资本开支,油服国企巨头有望率先受益,如海油工程、中海油服、石化机械、石化油服、中油工程等。同时,具备核心竞争优势的民企油服龙头企业也有望受益,如杰瑞股份、安东油服、通源石油等。
    (2)近期政策边际放松,有扩内需,加大基建,适度宽松趋势。7月挖掘机销量增速45%持续超预期,我们对8月份工程机械销量保持乐观。力推工程机械龙头三一重工(中泰1月、8月金股)、徐工机械(中泰2月金股)、柳工、恒立液压、艾迪精密。
    (3)看好优质成长--半导体设备、智能设备、军民融合。看好机器人(中泰4、5、7月金股)、海特高新(第二/三代化合物芯片,军民融合)、北方华创、长川科技、晶盛机电、先导智能、金卡智能、天奇股份、杰克股份。
    (4)重点看好三季报业绩有望超预期标的:油服龙头(杰瑞股份三季报预计增长600-650%)等、工程机械龙头、半导体设备龙头等。
    上周报告/交流:杰瑞股份、海油工程、石化机械、挖掘机、惠博普等
    【杰瑞股份】上半年订单高增长,页岩气装备紧缺持续,公司有望长期受益。
    【海油工程】受益中海油资本开支大幅增长,业绩将逐步改善。
    【石化机械】中石化旗下,受益国家能源安全、油服板块性大机会。
    【惠博普】中标21亿元非洲大单,明后年业绩趋势向上。
    【挖掘机】8月销量增33%符合预期,前8月销量已超去年全年。
    【郑煤机】煤机行业持续复苏,业绩大幅改善,静待48V汽车轻混系统放量。
    【锐科激光】产品向高功率迈进,盈利能力持续提升!
    【振华重工】二季度业绩提速明显;港机、海工订单大幅增长
    【工程机械】推荐三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪、合力等。
    【油气装备】力推杰瑞股份,看好海油工程、中海油服、石化机械、通源等。
    【半导体装备】重点推荐机器人、海特高新、北方华创、长川科技等。
    【智能装备】重点推荐机器人,看好埃斯顿、拓斯达、克莱机电。
    风险提示:周期性行业复苏持续性风险、传统行业转型低于预期风险。

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川财证券,交通运输行业周报:上海市城市总体规划正式发布


    川财周观点
    本周,交运指数小幅上涨,自由港概念涨幅明显。1月4日,《上海市城市总体规划(2017-2035年)》正式公布,《规划》明确了上海至2035年并远景展望至2050年的总体目标、发展模式、空间格局、发展任务和主要举措。受此消息影响,自由港概念股迎来普涨。我们认为,自由港主题存在预期差,在此主题催化下,预计我国服务贸易出口额将大幅增长,基建、贸易、运输、旅游、房地产等行业将率先获益。交通运输方面,上港集团、上海临港、上海机场、华贸物流等公司的业务多是在划定的自由贸易港区范围内经营,自由港建设能够带动公司业务量增加,从而带动整体利润的提升。
    市场表现
    本周上证综指上涨2.55%,交通运输板块上涨1.90%。其中,航运指数上涨4.02%,港口指数上涨3.64%,铁路指数上涨3.51%,公交指数上涨3.29%,物流指数上涨2.63%,公路指数上涨1.80%,航空指数下跌0.8%,机场指数下跌1.2%。涨幅前五的股票分别为华贸物流、北部湾港、上港集团、中信海直、铁龙物流,涨幅分别为11.84%、7.80%、7.67%、7.32%、7.21%。
    行业动态
    1.近日,山东省政府新闻办举办新闻发布会,会上公布2017年山东省沿海港口吞吐量突破15亿吨,总量居全国第2位。其中,外贸、金属矿石、液体散货,均居全国第1位。在全国沿海港口货物吞吐量排名前10位的港口中,山东省青岛港、日照港和烟台港分别位居第5位、第9位、第10位。(中华航运网)2.中国物流与采购联合会近日发布2017年12月份行业数据,12月份中国物流业景气指数为56.6%,较上月回落2个百分点。12月份,受生产建设活动放缓、物流业务规模增势减弱影响,设备利用率指数回落2.3个百分点,回落至53.8%。(中国物流与采购联合会官网)
    公司动态
    1.广州港(601228):公司发布2017年12月份及全年主要生产数据提示性公告,2017年12月份,广州港预计完成集装箱吞吐量146.4万标准箱,同比下降3.2%;预计完成货物吞吐量3527.0万吨,同比增长0.3%。2017年1-12月份,广州港预计完成集装箱吞吐量1723.3万标准箱,同比增长9.0%;预计完成货物吞吐量43653.1万吨,同比增长9.7%。2.上港集团(600018):公司在第二届董事会第六十一次会议上同意上港集团以不超过人民币60亿元的价格通过上海联合产权交易所以竞价的方式收购上海星外滩开发建设有限公司50%的股权。
    风险提示:油价及汇率超预期涨跌,需求增速不达预期等。

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新浪财经,盘后点评:两市窄幅震荡沪指跌0.31% 知识产权保护领涨


    新浪财经讯8月29日消息,今日两市小幅低开后,维持窄幅震荡走势,创指盘中一度大跌逾1%,午后河北板块虽然持续走强,但依旧不改市场低迷格局,两市个股依旧跌多涨少,截止收盘,沪指报2769.29点,跌0.31%,深成指报8678.26点,跌0.64%,创指报1481.19点,跌0.80%。
    从盘面上看,知识产权保护、养殖业、网络安全居板块涨幅榜前列,钛白粉、高送转、稀土永磁居板块跌幅榜前列。
    热点板块:
    知识产权保护板块高位震荡,全天领涨两市,中国科传强势封涨停,京华激光、光一科技、安妮股份、数字认证、美亚柏科、飞天诚信等个股均有不同程度拉升。
    午后河北板块持续走强,表现活跃,科林电气涨停,冀东装备大涨,博深工具、通合科技、华斯股份、凌云股份、华夏幸福等个股均有不俗表现。

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东方财富证券,洲明科技(300232)2018年半年报点评:显示业务快速增长 照明业务迎来爆发


    【投资要点】
    2018年上半年公司实现营业收入20.35亿元,同比增长66.80%,实现归母净利润2.01亿元,同比增长47.53%。
    小间距助推显示业务快速增长,国内市场发力加速渠道下沉。上半年公司LED显示屏收入达16.29亿元,同比增长43.41%。从地区来看,增长主要来自国内市场,国内营收达7.54亿元,同比增长116.05%,占比总LED显示屏收入的46.29%。从产品来看,增长主要来自小间距产品,其营收达9.86亿元,同比增长52.16%,占比LED显示屏总收入的60.53%。据公司调研,随着灯珠价格稳定下降,小间距有望加快渗透到商显领域,未来市场空间可超500亿元。未来随着公司不断加强渠道建设,该业务有望保持快速增长。
    景观照明行业持续向好,公司业绩实现爆发式增长。上半年公司照明板块实现营收3.85亿元,同比增长375%。公司通过收购清华康利和杭州柏年布局景观照明业务,承接了青岛上合峰会和深圳海滨广场文创灯光秀等多个重大项目。未来在建国70周年、抗战胜利75周年等多个大事件驱动下,景观照明行业有望持续向好,公司业绩有望进一步增长。此外,应对景观照明业务回款较慢的问题,公司建立了严格的风险控制体系,对项目前期筛选、中期实施和后期收款等各环节进行实时监控,从而保障良好的现金流。
    专业照明户内户外齐布局,未来看点十足。上半年公司专业照明板块实现营收1.38亿元,同比增长69.38%。在户外领域,公司于业内率先启动智慧路灯的研发,未来有望受益5G商用来临,智慧城市加速落地。在户内领域,公司于2017 年收购了爱加照明60%的股权,进入高端建筑照明及灯光设计领域,目前已完成青岛博览城威斯汀酒店、杭州康莱德酒店等多个经典案例,同时也是凯德地产/酒店、龙湖地产、珠海华发地产的灯具战略合作伙伴。未来随着高品质照明灯具的需求提升,公司相关业务有望迎来进一步发展。
    【投资建议】
    预计公司18/19/20年营业收入50.93/69.93/90.23亿元,归母净利润4.75/6.52/8.23亿元,EPS0.62/0.86/1.08元,PE14/10/8倍。本次上调盈利预测主要系公司显示板块国内市场增长迅猛,景观照明迎来爆发。
    维持"增持"评级。
    【风险提示】
    公司小间距渠道拓展不及预期;
    宏观经济下行风险。

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中金金网,中金:四季度期待估值切换 坚定看好银行股表现


  8月底以来A/H银行下调3.2/1.6%,其中,江苏银行、中行-A/H等银行(下调6%+)调整最为激烈,主要来自对于1)宏观经济下行压力、2)监管继续趋严等因素的担忧。我们认为去年底以来的反转逻辑继续强化,坚定看好A/H银行股表现,目标上涨空间48%/55%。
  理由
  期待四季度估值切换。目前银行交易于0.96/0.74x 2018E P/B,相当于8月中时前瞻一年P/B的水平。8月底以来A/H银行股向下调整3.2/1.6%,远未完成估值切换,过去十年四季度A股银行指数平均上涨7.9%,仅08和13年两年出现负增长。
  经济后劲可期,宏观组预测2018/19年实际GDP增速6.9/6.8%,经济运行已经摆脱2011-16年快速调整的阶段。
  上两周国债收益率曲线陡峭上行,国债收益率连续攀升,尤其是长端收益率,上周二10年期国债收益率大幅走高至3.9%,利率环境摆脱2Q17流动性最紧张的时刻,陡峭的收益率曲线利好未来NIM改善。金融监管规范了同业、非标等业务,政策落地后我们预计收益率曲线继续陡峭化,逐步回归到4Q16前的水平,推动NIM继续提升。
  金融监管推进快于市场预期,从内容看,很难超出市场预期;同时,我们观察到上海银行已经针对可能的监管政策进行业务调整以降低负面影响。

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证券时报网,环球印务(002799):应急产品包装订单快速激增 全力支持配合疫情防治




    “今年自疫情发生以来,涉及疫情防控的四大类应急产品包装订单快速激增,包括抗生素类、提高免疫类,中药抗病毒类以及消毒器械的包装。”环球印务(002799)有关负责人向证券时报记者表示。
    环球印务是一家专业的医药包装解决方案供应商,也是国内药品包装行业的龙头企业;据了解,每年冬季,公司的订单都一直处于饱和状态。
    上述负责人告诉记者,面对严峻的疫情,公司本着“国有战、召必回、战必胜”的爱国信念,把抗击疫情作为压倒一切的头等大事,积极履行社会责任,根据疫情发展情况及客户的紧急订单及时组织生产,在产能已经饱和的状态下,倾斜资源,优先保障新型冠状病毒肺炎疫情相关药品包装和药械包装的供应。
    其中包括,高端抗生素类的拜耳公司的拜复乐和第一三共公司的左氧氟沙星等;提高免疫力的产品类,例如,华兰生物及天坛生物等的免疫球蛋白。同时,公司积极配合石家庄以岭及天士力等大型中药制药企业保障药品供应,也为医疗器械消毒液生产厂家如南京神奇、湖南中威等厂家开辟绿色通道,加快交付。
    上述负责人表示,尽管是生产旺季,又偏遇疫情,环球印务仍克服重重困难,采取多种疫情防范措施,急疫区之所急,将各类抗击疫情产品的包装快速、安全、准确的送达药企,携手药企共同战胜疫情。
    环球印务旗下专门为制药企业生产药用铝管的子公司西安德宝也积极行动。在疫情到来之际,为了客户的产品能迅速到达疫区,西安德宝从大年初一就连续作业,其客户兆科药业研发和生产的尤靖安?(通用名:重组人干扰素α2b凝胶)被安徽省经济和信息化厅列入“安徽省应急药品生产企业目录”(合肥市12家)和“工信部重点物资保障信息监控平台”(全国各省),成为本次疫情防治的紧急战略物资,为此,西安德宝及时调整产能资源,优先保证疫区药品包装的供应。
    此外,子公司永鑫包装主要为伊利集团提供乳制品外包装,为了保证防疫期间的民生问题,作为伊利公司的主要供应商,在春节期间也一直连续生产,为疫情期间的民生问题贡献自己的力量。
    疫情来临,“宅”成为了现时期内的关键词,全民的线上活动也变得更加活跃,解决吃、用的问题成了目前主要的需求,而这些需求99%需要通过互联网线上的一些功能才能解决。
    环球印务子公司领凯网络主营业务互联网精准营销,在疫情期间,作为多家权威媒体(今日头条/腾讯)的核心代理商,迅速组织员工在非常时期采用线上办公,每天定时向各大媒体输送准确新闻资讯,并帮助一些电商平台制作相关物品素材,24小时向消费者用户精准推送相关日常需求的食品及用品信息,实际解决目前因为疫情而带来的生活不便,也使得人民群众能够更加安心的在家一起对抗疫情。
    上述环球印务负责人向记者表示,企业的发展离不开四面八方的有力支持,国家的安定更离不开全国上下不畏艰险,攻坚克难。“作为一家重点服务医药企业并为医药企业提供专业化包装配套服务的上市公司,面对疫情,‘环球人’正担当起社会责任,全力支持配合全国疫情的防治。相信在党中央及各级政府的坚强领导下,我们众志成城,同舟共济,一定能尽快控制疫情,打赢这场‘防控战’!”

证券日报,水泥板块孕育连续涨停新牛股 三因素助力水泥股走牛


    在连续两日的反弹后,昨日市场再度出现震荡调整,沪指盘中一度下穿3100点整数关口,收盘报3101.3点。盘面上,水泥板块成为为数不多的逆市上涨板块,整体涨幅为0.83%。其中,同力水泥实现涨停,华新水泥(2.45%)、西部建设(2.40%)、华建集团(2.31%)、上峰水泥(1.86%)、海螺水泥(1.36%)、塔牌集团(1.22%)等个股涨幅也均在1%以上。
    对此,分析人士表示,作为产能过剩行业,在供给侧改革持续推进、环保压力加大以及需求稳健的背景下,水泥行业上市公司去年盈利情况得到明显改善,而在2017年行业有望成为去产能"扩围"的受益者,随着行业集中度进一步提升,各地区龙头企业的投资机会更为明显,值得关注。
    从昨日资金流向看,昨日板块内有6只个股实现大单资金净流入,其中,同力水泥(11789.36万元)、海螺水泥(3923.58万元)、华新水泥(1833.39万元)昨日大单资金净流入均超1000万元,此外,华建集团、万年青、三圣股份等个股昨日也受到市场主力资金青睐。
    业绩方面,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示,截至昨日,行业内已披露2016年年报业绩预告的上市公司共有9家,其中6家公司业绩预喜,福建水泥、天山股份、冀东水泥等3家公司均预计报告期内将实现扭亏为盈。
    事实上,自去年下半年以来,仅有25只成份股的水泥板块却孕育了多只牛股,包括2016年涨幅王(剔除2015年12月份以来上市的次新股)四川双马以及2016年12月上旬8个交易日股价翻番的上峰水泥均是水泥板块的翘楚,而近期,水泥板块也表现不俗,其中,西部建设年内累计涨幅已高达43.55%,除去年12月份以来上市次新股外,期间累计涨幅位居沪深两市A股第四名,而同力水泥也在近两个交易日连续涨停,成为市场反弹的龙头股之一。
    对此,分析人士表示,水泥板块牛股频现主要有三方面因素。
    具体来看,首先是并购重组。金隅冀东重组、"两材"合并、华新水泥收购拉法基水泥资产等并购重组事件,均显示水泥行业龙头企业已开始整合重组之路,伴随着供给侧改革继续推进,未来水泥行业潜在的整合预期极大,无论是地区行业龙头公司还是潜在的"壳"资源,均有望受到市场追捧。
    第二,国资控股企业为主。宁夏建材、祁连山、天山股份、西部建设为央企国资控股企业;福建水泥、万年青、华建集团、青松建化、同力水泥、冀东水泥、金隅股份、海螺水泥为省属国资控股企业;尖峰集团、亚泰集团、ST狮头等为地市国资控股企业。
    第三,水泥行业内上市公司流通市值相对较小,据统计,行业内最新流通市值不足百亿元的公司有18家,其中,三圣股份、金圆股份、博闻科技、福建水泥、ST狮头、深天地A、万年青等公司最新流通市值均不足50亿元。
    综合来看,水泥板块不缺乏牛股的基因,拥有众多传统行业小市值潜在改革受益品种的水泥板块在2017年仍有望走出可观行情。
    国泰君安继续推荐水泥板块,主要看好海螺水泥,此外,华北地区推荐冀东水泥;华东地区推荐华新水泥、万年青;西北地区推荐祁连山、宁夏建材、天山股份。

信达证券,石油开采行业:每周油记 美国80万桶原油抢市场 国内库存创新低!


    【信达大炼化指数】自2017年9月4日至2018年9月20日,信达大炼化指数涨幅为49.12%,同期石油加工行业指数涨幅为-2.47%,沪深300指数涨幅为-13.92%。我们以石油加工行业报告《与国起航,石化供给侧结构性改革下的大道红利》的发布日(2017年9月4日)为基期,以100为基点,以荣盛石化(002493.SZ)、桐昆股份(601233.SH)、恒力股份(600346.SH)、恒逸石化(000703.SZ)为成分股,将其市值调整后等权重平均,编制信达大炼化指数。
    根据EIA最新数据,2018年9月7日至2018年9月14日这一周,美国商业原油库存下降205.7万桶,这是美国商业原油库存连续第五周下降,自2018年8月10日以来,美国原油库存累计下降超过2000万桶。与此同时,美国原油产量自2018年6月以来一直维持在1100万桶/日左右,而美国炼厂加工量也保持平稳。根据原油库存变化=原油产量+原油进口-原油出口-炼厂加工量的关系,我们发现,美国原油库存持续下降的主要原因是美国原油出口的增加。根据EIA最新数据,截至2018年9月14日当周,美国原油出口达到236.7万桶/日,接近2018年6月日均243.5万桶的高点水平。我们认为,美国正试图通过增加原油出口来填补伊朗出口中断造成的全球原油市场供给缺口。
    我们曾在2018年8月3日《中国进口美国原油骤降:贸易战影响初现?》中指出,“印度自美国原油进口量从2018年6月的约10万桶/日骤升至2018年7月的约20万桶/日,增加了一倍”。根据我们持续跟踪的全球油轮数据,美国出口到东亚地区的原油从2018年8月的24万桶/日增加至2018年9月至今的41万桶/日,尤其是预计出口至中国台湾地区的原油从2018年8月的7万桶/日暴增至2018年9月至今的37万桶/日。需要提醒的是,根据目前的航运信息预期出口至中国台湾地区的原油不排除最终可能改变路线转运至东亚的韩国和日本。
    更为值得注意的是,随着美国制裁伊朗的影响进一步扩大,伊朗原油出口连续暴降,伊朗也在试图找出应对美国制裁的办法。根据我们持续跟踪的卫星信号显示,共计13艘装载伊朗原油的油轮(11艘伊朗油轮+2艘马耳他油轮)已停止发送AIS信号!根据IMO的规定,除少数情况外,所有船舶在任何时候都必须装载AIS应答器,但伊朗似乎已无意继续遵守这项国际规定。油轮停止发送AIS信号将使得伊朗原油流向变得更加难以追踪!
    WTI原油价格为70.80美元/桶,布伦特原油价格为78.70美元/桶;天然气价格为2.96美元/百万英热单位。(注:最新收盘价)
    风险因素:地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。

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