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全景网,科士达(002518):单晶硅价格下调对整体光伏业务发展将起到促进作用




  全景网5月29日讯  科士达(002518) 周二在全景网互动平台上回答投资者提问时表示,从整个行业发展来看,单晶硅价格的下调,有助于降低行业整体成本,带动行业提前进入平价上网时代的同时,并有效提升行业投资热情。因此,单晶硅片出厂价下调对公司整体光伏业务的发展将起到促进作用。
  科士达是在回答投资者关于"请问单晶硅片出厂价下调对贵公司有影响吗?"的询问时作出上述回复的。

证券日报网,云锡控股增持锡业股份(000960)收官 共斥资5508万元




    近日,锡业股份(000960.SZ)发布公告称,截至2019年7月3日,公司大股东的一致行动人--云南锡业集团有限责任公司(以下简称"云锡控股")累计增持公司股份526万股,占公司总股本的0.3152%,累计增持金额5508.94万元(不含相关交易费用),本次增持计划实施完毕。
    这意味着,云锡控股起初拟以不低于2000万元资金、在一年时间之内增持锡业股份的计划,最终以总金额5508.9万元画上了句号。
    增持基于价值被低估
    早在2018年8月2日,锡业股份公告称:云锡控股计划在未来的12个月内,通过深交所系统允许的方式增持公司股份,用于增持的资金不低于人民币2000万元,累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%。
    值得关注的是,云锡控股最终投入5508.94万元资金,累计增持公司0.32%股权,增持均价为10.47元/股,本次增持完成后,云锡控股共持有锡业股份12.49%的股权。
    对于为何要实施本次增持计划?云锡控股的解释是,增持是基于股东对公司股票价值的合理判断,认为在一定程度上,公司股价存在被低估的情况,是对公司内在价值的认可及未来持续稳定发展的信心。
    锡业股份董秘杨佳炜回应道:"一方面,增持表明了股东对公司的信心,另一方面,从客观的角度来看,近两年整个二级市场的情况不容乐观,公司股东实施增持对市场有一定的提振作用,对市场投资方向有一定的引导作用。"
    《证券日报》记者注意到,自宣布实施增持计划来一年期间内,公司股价在8.58元/股-13.50元/股之间震荡,截止7月25日收盘,公司股价为10.60元/股,跟增持均价相比略有回升趋势。
    今年首季已盈利1.94亿元
    就在云锡控股增持收官之际,7月10日,财富中文网发布了中国500强2019年排行榜,锡业股份以营收396.01亿元再度登榜,位列总榜单第230位,金属行业中第25位,在滇企上市公司中排第3位,位于云天化、云南铜业之后、云南白药之前。
    中信证券云南分公司副总陈明璆分析表示:"云锡控股之所以在股市低迷、股价低位徘徊之际增持,或是看到锡业股份去年的财务数据比较漂亮,公司去年实现归母净利润8.81亿元,机构认为目前的股价高度低估,具备增持投资洼地优势"。从2018年全年财务数据来看,锡业股份实现营收396.01亿元,同比增长15.09%;净利润达8.81亿元,同比增长24.81%。不仅如此,2018年公司在锡金属国内市场占有率达44%,全球市场占有率也有20.04%,自2005年以来,锡金属产销量连续稳居行业首位,这正是看中了锡业股份在国内锡化工行业中的地位和竞争优势。
    《证券日报》记者查询公开资料发现,在2019年第一季度,全球锡价平均约14.8万元/吨,较2018年增加了1.1%,锡业股份2019年第一季度锡产品量价齐升,从而实现了毛利8.34亿元,归母净利润1.94亿元,同比增长9.67%。
    对此,银河证券研究员表示:"目前,国内经济处于下行的周期,且受银漫矿业安全事故影响,后续锡矿及精锡供给或将因业内整改而受到负面影响。预计2019年全球锡需求量将会略高于2018年并总体保持增长韧性,而供给紧缩、需求逐渐增长的局势,或将导致未来锡价中枢逐步抬升,基于锡价上行的较大可能性,我认为锡业股份能从锡价上行中得到最大程度的获益。"

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安信证券,电力设备行业:追寻变化 把握阶段性机会


    新能源车:关注上游材料价格的边际变化。9月份,电解液价格普遍调涨,涨幅在5%-15%区间。进入10月份,尽管石大胜华、山东海科已经陆续开工供货,但短期仍然供给难以快速上量满足增长的需求,并且受环保限产影响,除DMC之外的溶剂EC价格也出现短缺,因此电解液企业的成本压力仍然较大,10月份或将持续在调涨后的价格位置。近期,LG化学、特斯拉、德国宝马相继与赣锋锂业签订重大合同,锂化工产品供应进行锁定,一方面表明下游的扩产需求旺盛,并且特斯拉、LG的采购均以氢氧化锂为主,说明高镍电池的竞争正在持续升级;另一方面,说明上游资源品的供给仍然比较有限,企业争相签订大单以满足未来巨大的需求量,上游产业链企业仍然具备更高的业绩弹性。9月25日,工信部发布《关于开展新能源乘用车、载货汽车安全隐患专项排查工作通知》,针对可能的弄虚作假情况,最为严重的将采取暂停或取消推荐车型目录、企业及产品公告等处罚措施。这是继9月4日工信部通知对新能源客车开展排查以后,范围的进一步拓宽。在这一规定下,以骗补为目标的企业将加速淘汰出清,因此车企对于动力电池产品的选择也将更加谨慎。这对于产品质量不过关的中小电池企业来说将更加难以生存,市场集中度将持续提升。
    投资建议:下半年关注三大主线:1)高镍化:当前NCM811研发进展略超预期,18/19年有望成为高镍三元的超额利润年。重点推荐:杉杉股份、当升科技、新宙邦;2)全球化:最为核心的锂电池环节,宁德时代已经进入全球供应链中;负极和电解液环节,龙头企业已对LG、三星、松下、索尼等多家核心外资企业实现配套;核心部件环节如继电器、热管理系统等已有中国企业形成全球配套,竞争格局良好。重点推荐:璞泰来、宏发股份、新宙邦、三花智控、旭升股份、星源材质等;3)集中化:动力电池环节龙头集中度持续提升,预计随着能量密度的提升和原材料成本的下降,锂电企业毛利率将在19年筑底回升。当前时点看好抗压能力更强的锂电龙头,重点推荐:宁德时代、亿纬锂能。
    新能源:配额制意见稿出台促消纳,保障风光长期发展。近日,国家能源局发布《可再生能源电力配额及考核办法第二次征求意见稿》,对比全国各省2017年风电和光伏发电量占本省发电量的比重与此次配额制的目标来看,中东部地区配额指标明显提高,这意味着,配额制的实施将极大地促进风电和光伏等非水可再生能源的消纳,有效缓解目前的限电问题。与此前第一版征求意见稿相比,新版意见稿对配额义务主体做了进一步细化,明确六类配额主体,并对各类主体实行不同的可再生能源配额指标,这将使得用户侧消纳的责任更加清晰,可以有效解决消纳问题。此外,文件中提出保障性收购与绿证将配合实施,一方面电站的盈利水平可得到保障,另一方面业主也可以通过出售绿证缓解现金流,可谓一举双得。投资建议:此次配额制的出台,将有效提高非水可再生能源的消纳水平,同时通过绿证来缓解补贴拖欠,一方面可有效降低弃风、弃光率,另一方面缓解开发商现金流压力,从制度上保障了风电和光伏的长期发展空间。风电重点推荐金风科技、天顺风能;光伏重点推荐正泰电器、通威股份、隆基股份、阳光电源及林洋能源等。
    电力设备与工控:电网基建提速,关注特高压与配网。2018年9月7日,国家能源局下发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》,9项重点输变电工程将在2018/2019年核准开工,新增核准规划线路数量将达到前期峰值。从节奏上看,18/19年将是核准大年,19/20年将是设备厂交付高峰;从投资规模来看,14条线路预计总投资规模在2000亿以上。相对而言,直流领域的受益弹性更大。由于此次规划叠加稳增长基调,核准及建设的速度有望超过前次,特高压设备相关公司显著受益。从稳增长的角度看,配电网建设更具有长期促进作用。近年来,随着特高压骨干网架建成及新能源大规模接入,配网投资补欠账的进程正在加快。未来,配网投资将是智能电网建设最为关键的环节,增量配电网、配网自动化及电力信息化等领域将成为投资重点。投资建议:重点推荐特高压设备相关标的。能源局再次集中核准特高压项目工程,意在加码电网基建并为清洁能源消纳保驾护航,短期将对特高压领域相关的企业带来业绩弹性,中长期看这些企业还将受益于配电网建设提速。综合考虑相关公司当前的经营情况、市场占有率、当前及未来投资提速受益程度,我们重点推荐:平高电气、国电南瑞、许继电气、特变电工,建议关注:四方股份、中国西电、金智科技等。
    风险提示:新能源汽车销量低于预期、光伏装机低于预期、风电复苏进度低于预期、制造业复苏低于预期等。
    本周组合:宁德时代、平高电气、国电南瑞、正泰电器、金风科技。

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国盛证券,首旅酒店(600258)估值水平处于历史低位 看好公司长期发展




    首旅酒店主营酒店的投资与运营,兼有景区经营业务。2018Q1-Q3,公司实现营收63.7亿元,同比+1%;归母净利8.01亿元,同比+46%。收入构成中,酒店业务占94%,其中直营/加盟分别为77%/17%;景区业务占6%。利润构成中,酒店占83%,景区占17%。
    房地产大干快上的增量时代已经过去,酒店行业的周期进入新阶段。未来需求将以10%左右的速度增长,新增供给将持续收缩,行业景气度有望显着提升。酒店行业的景气度由供需的剪刀差决定,以客运量代表的需求以10%左右的速度平稳增长;而在供给端,随着地产大干快上时代的过去及物业供给越来越稀缺,增速已由过去20%以上的增速降低到目前的10%左右,未来新增供给将持续收缩,供需剪刀差将持续改善,行业景气度将显着提升。
    公司自营占比最高,直接受益行业复苏。截止18Q3,公司共有酒店3858家,其中直营/加盟分别有940/2918家,占比为24%/76%。直营酒店业绩弹性高,公司直营店比例高于锦江(12%)和华住(17%),在行业复苏时业绩反弹力度会更大。根据我们的测算,RevPAR对公司净利的弹性约为1:5,且公司在一二线城市的酒店占比达46%,未来公司业绩有望直接受益行业复苏。
    产品向加盟倾斜,激励机制落地公司开店速度有望加快;加盟占比提高有望带动ROE水平提升。2018前三季度公司共净增酒店146家,增长了4%,其中直营/加盟分别净增-23/169家,分别-2%/+6%。产品向加盟倾斜明显。未来随着公司激励机制的落地,公司酒店扩张的速度有望加快,我们预计未来加盟店每年的增量将达到300家以上。预计到2021年,公司加盟店将达到3891家,占比达到80.4%;公司的ROE水平也有望随加盟占比提升而逐步提高。
    公司估值处于历史低位,未来估值将随加盟占比提升逐步抬高。公司目前PE23倍,在历史上处于低位(过往在40倍左右波动),且明显低于其他酒店集团(华住49倍,锦江25倍,国际酒店集团在30倍以上)。从EV/EBITDA角度看,公司11倍的估值明显低于华住(34倍)、国际酒店集团(平均17倍);EV/EBITDA的差异来自于加盟占比,随着公司加盟占比提升,未来估值水平有望逐步抬高。
    盈利预测、估值及投资建议:首次覆盖予以“买入”评级。我们预测18/19/20年公司归母净利分别为8.9/10.9/13.5亿元(其中如家贡献归母净利为6.6/9.8/12.3亿元),2018-2020年CAGR为23%,对应当前股价PE分别为23.4/18.9/15.2倍。考虑到公司领先的国企改革进度有望充分激发公司的活力,给予19年30倍PE,公司合理市值为326亿元,对应19年目标价33.27元。
    风险提示:宏观经济影响、行业供给过剩、公司经营管理的风险。

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国泰君安,徐工机械(000425)爆款新品推动份额回升 计提正常助力2020年业绩高弹性




    结论:市场普遍认为徐工汽车起重机份额下滑难以反转,我们认为2019年8月新品上市即成爆款,拉动10月市占率回至42.8%,判断年底将继续回升,2020年43-45%概率较大。基于逆周期强化基建增速回升,预计2020年起重机行业增长5-10%,公司增长10-15%。维持2019年EPS0.51元,判断2020年减值损失计提回归正常,上调2020-21年至0.66(+0.1)/0.70(+0.11)元,上调目标价至6.6元,对应2020年10倍PE,增持。
    逆周期强化基建增速有望回升,后周期品种增长确定性高。年底专项债提前下发万亿额度,新项目落地开工提速,11月挖机增长21.7%、10月汽车起重机增长19.5%,较Q3大幅上行。预计2020年基建上行,一季度将显着见效,而汽车起重机下游以基建为主,预计2020年增长5-10%。
    新品上市即成爆款,徐工汽车起重机份额将显着回升。2019年初因产能限制,错过春季销售旺季,2019H1市占率下滑至近39%,7月起单月份额回至38-39%,8月KC、G1新品推出后,9-10月市占率回至42.8%、1-10月累计回至39.5%,预计年底继续回升至全年约40%。基于市场对新品强烈回应,判断2020年徐工汽车起重机份额回升至43-45%概率较大。
    2019年大额计提夯实资产,上调2020年净利润至52亿。2019Q1-Q3计提减值损失11亿(坏账损失9.9亿),远超历史年度减值损失均值5-6亿水平,判断2020年减值损失回归正常;起重机板块增速预计在10-15%,盈利能力大幅提升,预计2020年仅汽车起重机净利润20亿以上。
    风险提示:地产投资增速大幅下滑、行业过度竞争引发价格战

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华金证券,纺织服装行业周报:5月纺织服装零售额同比增长6.6% 中美贸易摩擦或致进口棉提价


    板块行情:上周,SW纺织服装板块下跌5.82%,沪深300下跌3.85%,纺织服装板块落后大盘1.97个百分点。其中SW纺织制造板块下跌5.88%,SW服装家纺下跌5.79%。从板块的估值水平看,目前SW纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为22.95倍,SW纺织制造的PE为19.99倍,SW服装家纺的PE为24.49倍,沪深300的PE为12.12倍。SW纺织服装的PE低于近1年均值。
    公司行情:本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为:华斯股份(+6.72%)、鲁泰A(+3.04%)、振静股份(+0.62%)、富安娜(+0.43%)、美盛文化(+0%);本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为:贵人鸟(-34.34%)、美尔雅(-22.32%)、三夫户外(-20.47%)、棒杰股份(-19.16%)、康隆达(-17.91%)。
    行业重要新闻:1.5月服装鞋帽、针纺织品零售总额增长6.6%;2.1~5月全国纺织业投资同比增长0.3%;3.柯桥纺织指数:市场营销震荡回升,价格指数微幅上涨;4.美棉进口自7月6日起加征25%关税,贸易商将抢资源囤棉;5.新消费带来不一样的购物节。
    海外公司跟踪:1.订单增加且越南厂房销量提升,维珍妮再发正面盈利预警;2.莎莎全年纯利大增35%,首季港澳同店销售增长提速到25%;3.Asos停售丝绸羊绒等产品。
    公司重要公告:【三房巷】控股股东一致行动人累计增持公司股份1.063%;【红蜻蜓】首次公开发行限售股上市流通;【健盛集团】筹划员工持股计划;【三毛派神】筹划重组停牌期满继续停牌;【欣龙控股】公司股东拟增持公司股份;【旺能环境】公司股东股权质押;【搜于特】披露投资者关系活动记录表;【汇洁股份】实际控制人发生变更;【柏堡龙】首次回购公司股份;【安奈儿】披露投资者关系活动记录表。
    投资建议:消费品市场平稳复苏,服装终端零售持续恢复。品牌线上线下延续复苏趋势,板块内供应链持续改善,库存优化,新零售布局推进,纺织服装板块估值(TTM)稳步回暖。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障的休闲服装企业,海澜之家、森马服饰;(2)同店增长良好,多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业,安正时尚、歌力思;(3)受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业,南极电商;跨境出口行业快速增长,关注跨境出口龙头企业跨境通。
    风险提示:1.部分行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。

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中证网,贵州百灵(002424)上半年营收达13.54亿元 核心品种持续放量




  中证网讯(记者 何昱璞)贵州百灵(002424)8月26日晚间发布2019年半年度报告。数据显示,公司上半年实现营业收入13.54亿元,实现归属上市公司股东净利润为2.13亿元。
  2019年上半年,医药行业监管趋严,行业格局变化加剧,医药行业整体增速放缓,企业盈利压力较大。在此形势下,贵州百灵积极适应新常态,制定长期发展规划,积极推进营销渠道下沉,在扩大既有优质苗药资源规模和效益的基础上,不断进行创新突破,确保公司可持续发展。
  核心品种销售持续增长
  数据显示,2019年上半年我国三大终端六大市场药品销售额9087亿元,同比增长5.8%,增速创历史新低,医药企业药品销售额增速出现了逐步放缓的趋向。
  在此背景下,贵州百灵上半年度整体营收仍保持增长,核心品种销售表现不俗。报告期内,公司明星产品银丹心脑通软胶囊实现销售收入3.56亿元,较去年同期增长36.41%;以小儿柴桂退热颗粒、双羊喉痹通颗粒、消咳颗粒为代表的颗粒剂产品共计实现销售收入3.22亿元,较去年同期增长29.32%。其中,小儿柴桂退热颗粒由处方药转换为非处方药,市场份额预计将持续扩大。
  同时,贵州百灵自2018年启动建设的10#楼颗粒剂车间项目进展顺利,年内可正式投产运营,将建成五条全自动包装生产线、三条制粒生产线,预计可实现10亿袋年产能,将进一步满足公司未来较长时期颗粒剂产品的生产需求,巩固核心竞争力。
  针对基层市场和细分市场的需求变化,贵州百灵持续加强营销网络的建设和完善,在全国范围内推进销售网络向纵深发展。截至目前,公司已开发二级以上医院4500多家,其中三级医院1600多家,并在全国各省市地区建立了3200余家一、二级商业,与全国终端客户建立联系的已超过47万家,签约终端零售药店VIP客户8.5万余家,已开发的基层医疗服务机构突突破10万家。
  基于上述竞争优势,贵州百灵表示将依托银丹心脑通软胶囊和颗粒剂产品良好的增长趋势,结合新建的颗粒剂车间扩建项目在年内的投产,通过良好的营销网络渠道,实现重点产品快速增长,以进一步实现公司营业收入和净利润的增长。
  糖宁通络获重大研发进展
  瞄准恶性肿瘤、代谢疾病、感染疾病和临床空白四大领域,贵州百灵在报告期内动作频繁,公司糖宁通络、普依司他、黄连解毒丸等多个重点项目均取得阶段性进展。
  作为公司近年重点战略之一,糖宁通络项目在研发推广上不断提速并取得突破性进展。日前,糖宁通络最新研究成果分别在国际权威学术期刊《科学》(Science)系列《科学进展》(Science Advances)和《细胞通讯与信号》(Cell Communication and Signaling)发布,这是中国苗药首次刊登于国际权威学术期刊《科学进展》。此次研究不仅再次验证了糖宁通络能够有效降低血糖水平和改善糖化血红蛋白、揭示了糖宁通络对糖尿病眼病并发症作用机理和药理基础,同时证明了糖宁通络通过分子靶点SBP2达到减肥降糖的作用,在世界范围内为肥胖和糖尿病提供了一个新的作用靶点。
  目前,除公司自建的中医糖尿病医院外,糖宁通络项目已先后获得中国人民解放军总医院(301医院)军队医疗制剂临床批件、内蒙古自治区中医医院医疗机构制剂注册批件;广西中医药大学附属瑞康医院已于近日收到南宁市市场监督管理局下发的《医疗机构制剂注册申请受理通知书》,与广东省中医院、北京广安门医院等国内知名中医三甲医院的合作也均已进入审评阶段。
  外延扩张瞄准中长期收益
  在2018年以自有资金7.06亿元向云南植物药业进行增资扩股后,贵州百灵在今年上半年持续加快对外投资布局,不断提升公司的市场竞争力和综合盈利能力,为公司中长期发展赋能。
  报告显示,贵州百灵先后两次对重庆海扶医疗科技股份有限公司注资4.15亿,持股比例升至30.29%,成为重庆海扶的第二大股东。贵州百灵将充分运用自身营销网络等优势资源,帮助重庆海扶更好地适应市场竞争。同时,重庆海扶作为科创板"种子选手",也将在贵州百灵的助力下加速上市目标的实现。
  业内人士指出,按照规划,贵州百灵持有40%股权的云植药业也将在"十三五"期间完成上市,加上瞄准"科创板"的重庆海扶,贵州百灵在中长期内因股权投资带来的收益较为可观。
  贵州百灵表示,公司将紧跟宏观经济政策导向,积极应对市场竞争,在扎实发展主业的同时,持续加大科研投入,进行前瞻性布局,通过全方位增强核心竞争力的战略布局,实现企业全面发展。

中泰证券,中泰通信行业周报:T-Moblie掀5G投资序幕 供应商选择地缘倾向性明显


    市场回顾
    本周沪深300下跌1.08%,创业板下跌4.12%,其中通信板块下跌2.30%,板块价格表现弱于大盘;通信(中信)指数的的127支成分股本周内换手率为16.13%;同期沪深300成份股换手率为3.12%,板块整体活跃程度强于大盘。
    通信板块个股方面,本周涨幅居前五的公司分别是:新海宜(16.85%)、中通国脉(8.44%)、天孚通信(8.32%)、超讯通信(5.11%)、纵横通信(4.61%);跌幅居前五的公司分别是:北讯集团(-34.69%)、汇源通信(-15.04%)、信维通信(-13.93%)、百邦科技(-11.46%)、高升控股(-10.06%)。
    核心观点
    美T-Mobile再次签署5G大单,体现出运营商在长期投资上的意愿和力度,也预示在5G抢占生态的窗口期,主要市场和运营商的战略建网规划将十分宏大。继和诺西签订35亿美元合同后,T-Mobile和爱立信本周再次签订第二单5G商用网部署合同,该合同面向长期,展现了公司在5G战略投入上的魄力,若和Sprint的合并获得了美监管机构的批准,则将更有利于这家美第三大运营商在5G建设的集中突进。这是目前第一批公开的5G投建数字,从中可以看出大运营商对于5G的重视,尤其在市场布局争夺的窗口期,全球产业链同步竞争将推升这种大型集中化的投入力度,我们预计,未来中、美、日、韩等价值市场给出的建设规划都将只高不低。但受限于前期产业链不成熟,规划规模往往着眼长远,不排除初始启动规模偏低的可能性,但鉴于5G在对产业链上下游的重塑、对社会经济外部性的可观影响,有充分理由推断,5G投资高峰将超越4G高点。
    从现状看,已公开的5G设备候选合作方呈现出明显的倾向性,我们认为未来几大价值市场的份额划分中,技术和商务的重要性将让位于行政指令,这种趋势的强化将有可能带来产业和生态体系的割裂。在美国三大运营商选择供应商的过程中,爱立信、诺基亚和三星已经占据主导地位,Verizon更是将三星采纳为毫米波段器件设备的唯一合作方;韩国三大运营商宣布最早可能于今年底明年初开始预商用,三星更是当仁不让的主角;另外,澳洲、印度先后以威胁国家安全为由将中国设备供应商排除在5G试验阶段的合作名单之外。种种迹象表明,各国对于5G设备供应商的选择体现出了明显夹带地缘色彩的倾向性,这种倾向性对于市场份额的影响空前,技术和商务将退居次要地位。可以认为,各大厂商的市场基本盘其实在竞争开始之前就初步确立了。国内5G市场将有望占据全球一半以上份额,为本土厂商提供强大的需求支撑,这是难得的机遇,另外也需要注意,日本、欧洲等倾向性居中的重要地区争夺也将日趋激烈,5G全球格局也可能演化出割裂的产业和生态体系。
    直到明年下半年,5G仍将处于产业链成熟期,期间国内频谱方案的公开和运营商规划的出台会促进一致预期的形成,而预商用局点规模、份额以及上游核心器件供应商的披露将深刻影响预期变化,关注上游核心自主突破和中游主设备份额的确立。由于产业配套发展成熟必须经历必要的时间,我们对于运营商可接纳的预商用时点判断应该是在下半年,其间关于5G的讨论重点还是放在网络建设的一致预期上,涉及到整体建设规模和节奏,基本的公共认知锚点应该是在今年下半年的运营商5G网络建设规划中;而在明年上半年,对于主设备商份额、重要器件的入围供应商名单将进一步明确,这些都是对预期精细化修正的关键事件点。在上游核心突破方面,我们强调因为5G新技术而引入了重大边际改善的领域,包括高速光模块和网络侧射频天线;长期看主设备商仍然是运营商方案的供应界面,具有定价权,应关注预商用阶段无线接入的份额划分。
    投资建议:建议重点关注频谱确定和运营商规划预期带动下的5G主题,核心标的包括上游核心自主标的光迅科技、高频带动下介质滤波器潜力厂商东山精密;主设备龙头烽火通信与中兴通讯;受益于流量和云服务拉动,和5G接入升级的中际旭创;云平台推广引发设备变革,重点关注浪潮信息、星网锐捷和紫光股份;能耗压力下,核心IDC及配套价值凸显,标的为网宿科技、宝信软件、光环新网;另外关注超融合产品化稀缺标的深信服和伴随融合通信快速发展的亿联网络。
    风险提示:贸易争端悬而未决、5G投资不及预期风险、云计算发展不及预期风险、市场系统性风险。

中证网,乳业板块早盘受挫 伊利股份盘中触及跌停


  中证网讯(记者 葛春晖)27日早盘,A股乳业板块遭受重挫。截至发稿,伊利股份盘中触及跌停,最新报26.30元,跌9.90%;光明乳业跌7.46%,报10.92元;燕塘乳业下跌2.98%。
  26日晚间,伊利股份发布2017年报暨2018年一季报。2017年度实现营业收入675.47亿元,同比增长12.00%;归属于母公司所有者的净利润为60.01亿元,同比增长5.99%;基本每股收益为0.99元。2018年第一季度实现营业收入195.76亿元,同比增长24.56%,归属于母公司股东净利润21.00亿元,同比增长21.15%,每股收益0.35元。拟向全体股东每10股派发现金红利7.00元(含税)。开源证券表示,报告期内公司主要产品均有不同程度的增长,白糖、包材等成本上升,令公司毛利率下降0.66个百分点至 37.28%。未来公司有望通过价格传导消化成本上涨压力,毛利短期下降不会影响公司长期盈利能力。
  此外,光明乳业26日晚间发布2018年一季报,一季度归母公司所有者净利润1.34亿,同比增长1.22%;营业收入50.99亿,同比下降4.98%。

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