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投资快报,半年报"放榜"倒计时 关注业绩高成长个股


  再过一个月,上市公司2018年中报便将展开。统计显示,目前沪深两市已有1109家公司披露了2018年上半年业绩预告,其中业绩预喜公司家数达到767家,占比69.16%。从行业来看,半年报“预喜”的公司主要集中在化工、医药生物、机械设备、电子等行业中。分析认为,半年报“放榜”临近,宜关注业绩高成长个股。
  1109家中报预告样本七成预喜
  再过一个月左右,上市公司2018年半年报便将展开;而随着中报业绩披露临近,上市公司业绩也成为了市场关注的焦点。据数据统计,截止6月7日,沪深两市已有1109家公司披露了2018年上半年业绩预告,其中业绩预喜公司家数达到767家,占比69.16%。
  具体为预增公司242家,略增公司313家,续盈公司167家,扭亏公司45家。这其中,启明星辰(002439)、世荣兆业(002016)、国创高新(002377)、卓翼科技(002369)、
  贝瑞基因(000710)、海普瑞(002399)、北讯集团(002359)和美年健康(002044)这8家公司业绩预告最大幅度超过10倍,启明星辰预计2018年上半年实现净利润1500万元至2500万元,增长幅度为9629.86%至15983.10%,为“预增王”。
  此外,宁波东力(002164)、亚玛顿(002623)、*ST新能(000720)、达华智能(002512)、中京电子(002579)、岳阳兴长(000819)、威华股份(002240)、*ST天化(000912)和延华智能(002178)这9只个股预计上半年实现净利润最大幅度超过500%。而天马精化(002453)、金一文化(002721)和深圳惠程(002168)等24家公司净利润最大幅度超过300%。
  预忧的公司中,预减公司96家,略减公司91家,续亏公司21家,增亏公司16家,首亏公司48家,需要警惕业绩风险。另有20家减亏公司,50家公司“不确定”。而在上半年预计业绩大幅下滑公司中,融捷股份(002192)预计上半年净利润-1100万元至-800万元(-1853.55%至-1375.31%),成为“预减王”。而黑牛食品(002387)预计净利润亏损6.5亿元至7.7亿元,让其成为了“预亏王”。
  除上述提到的黑牛食品外,上海莱士(002252)、*ST华信(002018)、京威股份(002662)、*ST巴士(002188)、三泰控股(002312)、*ST天马(002122)、卫士通(002268)、南山控股(002314)、京汉股份(000615)和协鑫集成(002506)这10家公司上半年最大预亏金额达到或超过1亿元。此外云投生态(002200)、华东数控(002248)、*ST众和(002070)、浙江永强(002489)、炼石有色(000697)等15家公司最大预亏金额达到或超过5000万元。
  相比之下,宁波银行(002142)、洋河股份(002304)、海康威视(002415)、分众传媒(002027)、新和成(002001)、荣盛发展(002146)、顺丰控股(002352)、三钢闽光(002110)、康得新(002450)、金风科技(002202)、龙蟒佰利(002601)、合盛硅业(603260)、天齐锂业(002466)、太阳纸业(002078)、荣盛石化(002493)这15家公司预计上半年实现净利润超过10亿元,业绩有保证。
  预喜公司化工等行业占比较高
  按行业分类(申万一级)来看,767家半年报“预喜”公司主要集中在化工、医药生物、机械设备、电子等行业中。分别有92家公司、73家公司、66家公司、61家公司,而建筑装饰、轻工制造、计算机等也分别有超过30家公司产榜上有名。
  券商分析师认为,虽然目前已经公布半年报预告的公司只是“冰山一角”,但依然可以“管中窥豹”。一般来说,同一行业中出现多家公司同时预告业绩增长,就有一定的代表性,说明这个行业的整体成长性相当不错。
  对于“预喜”公司中占比最多的化工行业,安信证券表示,在2016年-2017年的供给侧改革下,强周期化工品开启了景气上行周期。环保趋严、退城进园等政策的实施,细分子行业洗牌,行业集中度得以提升。供需改善的子行业中,白马龙头的地位突显,因其环保安全基础过硬、产能市占率高、资金抗风险实力强,在产品供给端改革的背景中,常态盈利进入上升通道。
  国盛证券首席化工研究员王席鑫表示,从全球范围看,2016年起多个化工子行业海外老旧装置已先后进入老化淘汰阶段。国内方面,预计今年供给侧改革和环保的执行力度会比过去两年更加严格,对化工行业供给端的冲击还会继续。考虑到近期长江水域治理、江苏内蒙古地区环保核查等环保整治行动力度加强,环保因素未来仍会加速化工落后产能淘汰。预计整体化工周期行业将维持较高的景气中枢,二季度龙头企业业绩有望继续创单季新高。
  “随着上市公司半年报业绩预告持续披露,投资者对绩优股关注度的升温,市场热点或向中报预喜股转移,业绩超预期或者出现反转的上市公司将迎来投资机会。”券商投资顾问指出,经过此前的下跌,许多行业个股的估值压力逐步得到释放,随着市场逐步回归理性,多头将逐步展开反击。
  其实,随着半年报业绩预告的展开,一些业绩预喜股也受到了资金的追捧。如业绩预告幅度超过10倍的海普瑞,自4月28日发布半年报业绩预告净利润11000万元至14000万元(1376.49%至1779.17%)以来累计涨幅达43.24%,而同期中小板指跌4.04%;又如世荣兆业,公司股价自4月28日披露业绩预告以来累计涨幅达12.65%。
  对此,业内人士表示,虽然半年报业绩并不能代表全年业绩走势,但业绩预喜公司往往体现出业绩的延续性或存在拐点的可能。上述半年报业绩预喜股由于其在未来一段时期内已排除业绩地雷的天然安全性,再加上资金的关注,股价表现坚挺自然在情理之中。
  重点关注业绩高成长股
  随着上市公司2018年半年报披露时间的临近,部分业绩较好的成长股或因此受到资金的追捧。业内人士对《投资快报》记者表示,随着半年报“放榜”临近,市场目光将转向发展前景好业绩预喜的公司,业绩预期较好的公司或将展开一波行情,目前正是潜伏的好时机。
  券商分析师指出,当前布局业绩确定性较高的成长股获得共识。业绩预增可以作为一条投资线索,不过最终能否选出牛股,还要配合其他条件。市场总体情况是否持续走好、业绩是否可以持续等都是需要考虑的重要因素。
  “业绩的增长对于股价有一定的支撑,但是两者之间并非完全关联,股价的走势还取决于多种因素的影响。从以往公布财务报表期间的个股表现看,大部分预增股的走势是强于市场整体走势的,但也有少部分预增股在公布良好业绩之后出现持续性下跌。这表明预增股同样存在风险,即使业绩出现大幅增长,也不能表示股价一定也会大幅增长。”上述券商投顾称。
  而在布局预增股时,市场资深人士建议遵循如下二原则:首先,为了保障上市公司业绩增长的可持续性,投资者要先剔除一次性收入,毕竟这类收入增长对公司的发展影响有限。其次,业绩的增长要确实对公司经营的改善有贡献,所以投资者要剔除去年同期基数过低的公司。这类公司虽然看上去增幅巨大,但是由于此前基数太低,这类业绩增长也不能有效地反映公司经营情况。
  分析人士告诉《投资快报》记者,“在潜伏中报行情时,应该重点关注半年报财报高增长、低估值的公司。”对于高增长的标准,首先要看业绩预告是否同比高增长;其次,半年报净利润是否环比高增长。这二点全部符合才是真正意义上的“高增长”,否则可能掺杂水分。
  参与半年报相关潜力股可从以下四个方面进行布局:1。选择受益公司产能扩张、市场需求回暖、产品价格上涨等主营业务高速增长的个股。2。选择受政策扶持的行业个股。3。选择基本面相对较好、盘子较小的个股。4。选择业绩持续增长但前期涨幅有限且估值不高的个股。

申万宏源,计算机行业周报:贸易战的背面 "自主可控"与"智能制造"


    本期投资提示:
    2017年8月18日美对中国启动“301调查”,2018年3月22日,特朗普签署备忘录将对从中国进口的商品大规模征收关税,并限制中国企业对美投资并购。同时3月8日签署的关于钢铁和铝关税的命令正式生效。
    短期来看,虽然可以计算出与美国进出口联系多的标的,但大概率是“精准的错误”。所以我们建议关注中长期的两类机会:1)和世界局势无直接联系的领军,尤其是在“智能制造”领域。2)“自助可控”,这也是中美贸易战背后,真正应当发展的领域。
    推荐标的:
    1)中长领军:中科曙光、海康威视、启明星辰(安全行业加速,最新董事长公开交流,预计3-5年利润增速30%+)、广联达(预计2018年转型地区进展快,2019是清单规范更新大年。公告激励计划。预计2017-2020年现金流CAGR34%)、东方财富(一季报超预期推测来自券商收入50%以上增长、基金业务30%增长)浪潮信息、新大陆(预计2017-2020核心业务利润增速40%-50%)、赢时胜(新增,预计未来3年利润CAGR40%).
    2)智造TMT(2018已5篇深度):用友网络(新增)、新北洋、汉得信息、宝信软件(仔细比较IDC供应商,分拆利润预测,提出工业机器人和无人化仓库)、久其软件(预计上海移通风险释放,工业数据变现出现重要进展。19倍买入30%稳健增长公司!)。
    3)信息安全和军工IT(2018行业加速,见军费上调及对信息化带动):同有科技、海兰信(新品小目标雷达驱动17-18年新增长。预计2017-2019年利润5倍增长)、和仁科技、美亚柏科(一季报高增)、太极股份、绿盟科技、中国长城、紫光股份等。
    4)智联汽车(智联汽车小组):德赛西威、华阳集团、四维图新、中科创达。
    5)供应链金融&科技金融:新国都(提前)、上海钢联、航天信息、三联虹普(新增)、生意宝、赢时胜、众安科技。
    6)AI主线(AI组。2017年30+核心报告,2018会和安全、大数据、云计算融合):推荐浪潮信息、中科曙光、华宇软件、科大讯飞、同花顺等。

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中泰证券,日月股份(603218)风电铸件龙头望开启量利齐升周期




    创业三十五载,成就风电铸件制造领导者。公司成立于1984年,主要从事风电铸件、塑料机械铸件和柴油机铸件、加工中心铸件等铸件的研发、生产和销售,是国内最大的铸造生产企业之一,2018年荣膺“国家企业技术中心”。
    国内景气持续,海外需求周期向上,风电铸件龙头业绩增长可期。在三北解禁、电价抢装等因素驱动下,国内风电市场将持续景气,我们预计2019/2020年新增装机或达28GW/33GW,同增约33%/18%。而随着风电竞价政策在全球范围内的普及、海上风电的扩张和风电技术的日益成熟,全球风力发电事业将蓬勃发展,GWEC预计,2019-2022的全球风电新增装机分别为57.5、62.4、62.6、66.5GW。风电铸件下游为风机整机制造,因此公司将受益于风电行业景气向上。
    产能控制行业中的技术和管理领先者,铸就公司核心竞争力。公司所处铸件行业属于产能控制行业,淘汰落后产能,到2020年铸造企业数量由2016年的2.6万余家减少到1.5万家以内。在技术方面,公司球墨铸铁技术行业领先,获得“浙江省科学技术进步二等奖”等多项荣誉。在管理方面,2018年公司总出货24.76万吨,是同期永冠能源出货量的1.85倍,而公司人均出货93.38吨,是永冠能源的1.65倍。
    产能稳步扩张,结构调整致毛利率改善,望开启量利齐升周期。随着年产18万吨项目投产以及技改提效,我们预计2019/2020/2021年底公司总产能将分别达到40/48/55万吨。与此同时,外协加工内部化、产品结构偏向大型化、海外市场份额增加将提升公司毛利率,届时公司业务有望进入量价齐升阶段。
    投资建议:预计2019-2021年分别实现净利5.01、7.22和9.03亿元,同比分别增长78.58%、44.13%、25.02%,当前股价对应三年PE分别为20、14、11倍,首次覆盖,给予“增持”评级。
    风险提示:原材料价格持续上涨的风险、客户集中的风险、安全生产及环保风险。

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中泰证券,有色金属行业:钴锂 需求拐点渐近 坚定中长期趋势


    钴:MB钴微跌0.6%,国内金属钴续跌1.7%。本周,MB高级钴和低级钴分别微跌0.6%和0.6%,价格下滑至43.38美元/磅(折人民币71.5万元/吨)和43.25美元/磅。因国际市场金属钴价格回落,国内下游金属钴需求商以观望为主,市场成交较为清淡。本周金属钴均价较上周继续下跌1.7%至为595元/公斤,较上周下滑10元/公斤。硫酸钴下跌1.5%至12.85万元/吨,四氧化三钴下跌4.0%至477.5元/公斤。其余钴产品价格较平稳运行。
    锂:碳酸锂和氢氧化锂价格持稳。本周,由于下游需求依然偏弱,碳酸锂价格除部分贸易商报价时而低价出货外,国内大厂价格相对较为稳定,工业级碳酸锂和电池级碳酸锂的价格分别为13.15万元/吨和14.10万元/吨。电池级单水氢氧化锂主流价格为14.85万元/吨,工业级单水氢氧化锂主流价格为13.75万元/吨,与上周持稳。随着动力电池淡季逐渐过去,预计6月份需求将会好转。
    其他小金属:稀土价格止跌企稳。据亚洲金属网,本周,中国氧化镨钕止跌企稳并小幅上涨,报价至31.8-32.0万元,较一周前上调3000元/吨。对于目前市场,稀土价格继续上涨的阻力仍存在,供应端货源充足,只是在价格开始上涨时,上游出货放缓,导致供应端偏紧,对稀土价格有所支撑。
    投资建议:
    1)中国下调汽车进口关税,有利于拉动中高端进口新能源汽车需求。5月22日,国务院关税税则委员会宣布自2018年7月1日起,降低汽车整车及零部件进口关税。将整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%。我们认为此举是刺激汽车消费需求的政策红利,有利于拉动中高端进口新能源汽车的消费需求。以特斯拉为代表的新能源车企近日全面下调在华市场售价,其中特斯拉上海体验中心销售火爆,部分车型已经售罄。更重要的是,根据VIN注册数据,特斯拉Model3产量或已达5000辆/周,产能瓶颈逐渐解决,明星车型放量将再次推动行业的高速发展。
    2)刚果(金)新矿业法最终实施法案最晚将于6月9日签署生效。刚果(金)新矿法最新进展是已完成专家探讨工作,刚果(金)总理将最晚于6月9日签署该法令。新矿业法修改条款包括:1)对所有采矿者实施新的税收及关税条款;2)确保税收体制的稳定性,由原来的10年不变改为5年不变;3)提高矿产的特许使用费,普通金属由2%提高至3.5%,战略金属钴由2%提高至10%;4)对超额利润征收50%的税;5)只允许被授权的合作社进行手工开矿;6)明确矿业公司对当地民众的社会责任等。未来随着新矿法的执行,上游成本的增加将刺激钴价上行。
    3)需求拐点渐近,坚定中长期趋势:经历过4月份传统淡季,部分原材料厂家以低价竞争市场致碳酸锂价格出现阶段回调,进入5月份以来,低价锂原料已逐渐被消化,大厂碳酸锂价格持稳。待6月份新能源车目录颁布之后,车厂进入排产阶段,上游电池厂将进入原料补库周期,碳酸锂需求将逐步回暖。另外,从本周CIBF展会了解到,鉴于市场需求部分三元正极生产商在逐步提高811产量目标,高镍三元趋势愈发明确,氢氧化锂的需求将不断走高,景气度也或将不断上行。
    4)目前龙头股2018年PE估值水平已经回落至20倍附近,继续推荐锂电材料板块,核心标的:①钴:华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业;②锂:赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。
    风险提示:宏观经济波动等带来的风险,新能源汽车销量不及预期,钴锂产能释放超预期等带来的风险。

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长江证券,纺织品、服装与奢侈品行业周报:巨头之路系列Ⅳ:扩张与效率失衡的H&M


    本周专题
    本周,我们发布“巨头之路”系列报告第四篇。希望通过回顾H&M集团的发展路径,对比其与ITX集团在经营思路上的差异,探寻快时尚品牌的竞争壁垒。从市场策略来看:H&M集团着重拓品类、强化欧洲市场布局,多品牌布局及全球化扩张相对滞后。营销策略方面:强成本控制与高营销投入并举,反而盈利受到了渠道加密拉低店效和折扣促销的拖累。产品策略层面:热衷设计师联名,供应链管控聚焦成本控制,无益于产品力提升和销售转化。市场表现方面:2014年以来,公司快速扩张策略受限且运营效率下滑,前期建立的龙头估值溢价优势逐步减弱。
    回顾H&M集团发展史我们发现:(1)欧洲快时尚品牌天然地具备海外扩张的基因,较早布局成长性较优的新兴市场是ITX成长性优于H&M的一大原因;(2)渠道扩张后更应重视运营效率优化,重营销及折扣促销未必带动店效改善;(3)顺应消费者需求更迭才是服装品牌保持竞争力的关键,供应链组织重心应逐步由成本控制转向效率提升和质量管控过渡。现阶段行业库存顺利出清、渠道盈利显著改善,本土品牌背靠广阔且最具活力的低线市场、基于本土消费者认知优势并借助全方位自我进化有望实现份额提升和持续成长;基于国际研究参考,持续推荐森马服饰和太平鸟,海澜之家目前估值已具安全边际,建议关注。
    行业观点
    中报披露完毕,唯大众休闲子板块Q2收入增速环比提升,家纺、女装及男装收入增速则出现不同程度放缓。近期跟踪7-8月零售数据,品牌增速放缓趋势多得到遏制,9月受益中秋假日错峰零售增速有望回升,Q3环比零售值得期待。同时,棉价中期上行叠加人民币贬值利好上游优质下半年业绩提速,贸易摩擦潜在升级背景下,具备海外产能布局的纺企竞争优势强化,维持优质制造中期布局观点。我们依然建议排除短期数据干扰,着眼本土品牌经营中的长期有益变化,优选持续进化的个股:(1)本土大众品牌森马服饰、太平鸟和海澜之家;(2)中高端女装安正时尚、歌力思和朗姿股份;(3)复苏持续可期的家纺龙头罗莱生活和富安娜;(4)新模式公司跨境通、开润股份和南极电商;(5)纺织板块建议中期布局华孚时尚、百隆东方、健盛集团和鲁泰A。
    行情回顾
    上周,纺织服装行业板块下跌1.11%,跑赢大盘0.60个百分点,排名第12。个股涨幅前五分别为:步森股份、商赢环球、希努尔、浔兴股份、摩登大道。
    风险提示:
    1、终端零售环境恶化的风险;2、外延并购及内部整合不及预期的风险;3、原材料价格及汇率大幅波动的风险。

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中信建投证券,OLED周报:LG成苹果OLED屏供应商 夏普、JDI准备竞争苹果订单


    关键信息:本周OLED指数跑输沪深300指数,截至1月12日,OLED指数收2,459.44,较上周2,494.64下跌1.41%,跑输同期沪深300指数的上涨2.08%。南大光电投9.6亿元建设193nm光刻胶项目;彩虹股份与康宁合资设立子公司,建设8.6+代TFT-LCD玻璃基板后段加工生产线。深天马8.83亿元人民币投资建设“新型显示产业总部及研发基地”项目。据台湾产业链爆料称,LG已经确定会为今年的新iPhone供应OLED屏,供应量大约在1500万块左右,屏幕尺寸主要集中在6.5英寸。供应链人士透露,夏普以及JDI都在准备竞争苹果的OLED显示面板订单,加上此前的LG,目前已经至少有3家厂商准备挑战三星在OLED面板上的垄断地位。据日媒最新报道,夏普有意于今年春季开始为其自家的智能手机进行柔性OLED显示屏的商业化生产。根据韩国每日经济新闻的报道,LGD将在未来几年内投入约187亿美元使OLED面板在2020年前成为其支柱产品,并巩固其在下一代电视屏幕OLED及其他显示屏上的领导地位。LG今年预计OLED总产量达280万片,增速64.7%。
    投资观点:我国OLED面板企业位于国际第二梯队,未来崛起的可能性很大;国内面板企业的崛起将会带动国内材料企业的快速发展。OLED发光和传输材料重点关注万润股份、濮阳惠成、强力新材;柔性显示膜材料重点关注康得新、新纶科技、万顺股份、丹邦科技、时代新材。当前iPhoneX和京东方柔性OLED产线量产对板块的提振作用已经归于平静,行业需要新一轮催化剂的注入。我们认为后续看点主要是投产产线良率的提升以及搭载国产OLED屏终端产品的推出。
    板块走势:本周OLED板块京东方A以涨幅8.78%居首,超声电子、万润股份、TCL集团分别以涨幅5.02%、2.08%和2.04%位居二至四位。丹邦科技下跌10.12%,跌幅最大。过去12个月士兰微累计涨幅155.74%,位居榜首,京东方A、东山精密、欧菲科技、新纶科技分别以涨幅85.35%、74.34%、54.70%以及27.50%位居二到五位。大富科技跌幅最大,达到34.25%。

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安信证券,珀莱雅(603605)2018年半年报点评:线上业务驱动营收增长提速 孵化项目统一管理控费成果显着


    公司公告2018年中报,期内完成营收10.42亿元/+24.92%超预期增长,Q1、Q2分别为5.03/+10.93%以及5.38亿/+41.56%,增长提速;归母净利1.29亿元/+44.88%,Q1、Q2分别为0.70/+29.58%以及0.59亿元/+68.46%;
    线上业务表现良好驱动营收增长提速,2018H1公司营收快速增长主要来自于线上业务营收4.12亿元,占比达39.59%,同比增长58.46%,主要系线上积极开拓新渠道,通过店铺精细化运营来提高日销等措施,保持业绩高速增长;根据淘数据统计,2018年3-7月份护肤类品牌中珀莱雅在天猫销售额同增66.45%/109.35%/115.83%/148.79%/97.10%,增速领跑众多国际及国产品牌;
    线下方面,日化专营店、商超、单品牌店等渠道2018H1实现营收6.30亿元/+9.60%,占比60.41%呈现稳定增长的态势,主要品牌①珀莱雅营收同比增长27.52%,线下经销商数量120余家,线下日化专营店达13000余家;②根据2017年报,优资莱原计划2018年开设500家单品牌店,门店有望按计划完成2018年开店目标;
    费用管控成效显着净利率提升;①2018H1公司毛利率为62.18%/-0.4pct,主要由于产品销售结构变化所致,面膜类产品占比提升;②但由于公司强化平台化管理需要,对新孵化品牌项目的财务、行政、人力、设计等职能实行统一管理,导致费用降低,H1期间费用率45.74%/-3.32pct,销售费用同比增长30.65%,主要系新品推广市场费用提升。财务费用同比-85.78%,主要系银行贷款减少导致利息支出降低。管理费用-16.62%,主要系公司强化平台化管理需要,对新孵化品牌项目的职能部门实行统一管理;期间费用率下降提升净利率至12.34%/+1.67pct;
    据公告,公司优化化品牌定位增强品牌力,深推电商发展实现销售增长:1)公司将不断探索更有效的营销推广方式,打造"明星产品"增强品牌力,提高消费者对品牌的忠诚度和美誉度;2)18年公司将加大对于电商渠道的各项资源投入,以新媒体与传统媒体为媒介开展立体化营销推广,与线下营销活动联动,提高电商网站流量和转换率,最终实现销售增长;3)在人才开发及储备方面:公司将根据经营目标制定相应的人才开发计划,全方位提升员工素质,同时考虑采取股权激励、绩效考核、奖惩等多样化激励方式;4)2018年优资莱单品牌店开店数有望继续提升,同时也将继续发展悦芙媞单品牌店,公司主品牌珀莱雅也将尝试开拓单品牌店渠道;
    投资建议:公司多渠道协同发展+研发体系日渐完善+多品牌发力+供应链体系完备,预计公司2018-20年归母净利润分别为2.57/3.13/3.68亿元,对应EPS分别为1.28/1.56/1.84元,PE分别为28x/23x/20x,6个月目标价为58.24元。
    风险提示:其他化妆品牌竞争风险,经销商管理风险,渠道结构风险,新项目孵化风险。

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