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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

上证报,镇海股份(603637)预中标2.77亿元EPC总承包工程项目




  上证报讯(记者 孔子元)镇海股份公告,公司预中标中化泉州100万吨/年乙烯及炼油改扩建项目聚烯烃成品包装及立体仓库EPC总承包工程,公司投标报价金额为人民币276,980,000元。

证券日报,5元以下个股较年初增逾两倍 机构重仓187只低估值绩优股


    编者按:在市场疲软背景下,近期,低价股集中爆发,睿康股份、千山药机、升达林业、大连电瓷等个股逆市走强并于昨日纷纷涨停,引发市场关注。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日,共有839只个股最新收盘价低于5元,较年初(249只)增长逾两倍,其中,有187家公司实现中报净利润同比增长,估值低于所属申万一级行业且二季度机构增仓,个股优势凸显。今日本报特对上述个股进行分析,以飨读者。
    12只低价股连涨3天以上
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述187只低价股中,共有66只个股昨日实现上涨。其中,新天科技涨停,掌趣科技(5.83%)、吴通控股(4.31%)、永利股份(2.77%)、海利得(2.76%)、欧浦智网(2.25%)、瑞凌股份(2.05%)、六国化工(2.04%)、澳洋顺昌(2.02%)等个股涨幅均超2%。此外,海王生物、景峰医药、东方通信、海翔药业、日科化学、粤传媒、梦舟股份、天舟文化、南京医药等个股涨幅也较为显着,均超1%。
    进一步梳理发现,截至昨日,包括三泰控股、通达股份、勤上股份、天地科技、通葡股份、华仁药业、延华智能、睿康股份、中国天楹等在内的12只低价股连涨3天及以上。
    资金流向方面,共有46只个股昨日实现大单资金净流入。其中,掌趣科技(2545.24万元)、四川路桥(1678.18万元)、新天科技(1473.79万元)、新湖中宝(1212.84万元)、吴通控股(1202.50万元)等5只个股均受到1000万元以上大单资金追捧。此外,天地科技(815.09万元)、三泰控股(623.31万元)、凯撒文化(586.57万元)、艾格拉斯(447.37万元)、苏宁环球(439.00万元)、赛轮金宇(423.05万元)、科迪乳业(404.34万元)、澳洋顺昌(404.30万元)等个股大单资金净流入也均逾400万元。
    逾九成公司三季报业绩预喜
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述187家上市公司中,共有48家公司2018年中报业绩实现同比翻番。其中,安阳钢铁(3562.17%)、赛轮金宇(1555.70%)、甘肃电投(1161.00%)、深康佳A(1007.16%)4家公司报告期内净利润同比增长均在10倍以上。此外,华茂股份、广汇能源、世纪瑞尔、华电国际、新集能源、美都能源、电子城、通宝能源、广宇集团、冠福股份、六国化工等公司中报净利润同比增长也均逾300%。
    进一步梳理发现,已有55家上市公司率先披露2018年三季报业绩预告,业绩预喜公司达到50家,占比逾九成。其中,冠福股份(237.08%)、艾格拉斯(206.11%)、天保基建(178.28%)、广宇集团(175.34%)、粤传媒(149.76%)、海陆重工(120.00%)、北京利尔(120.00%)等公司三季报净利润均有望
    实现同比翻番。此外,海翔药业、二三四五、沃尔核材、建研集团、利君股份、兴化股份、浙商中拓、万润科技、司尔特、科迪乳业等公司预计三季报业绩同比增长均超五成。
    估值方面,截至昨日,共有86只个股最新动态市盈率低于A股平均水平(14.02倍),有47只个股最新动态市盈率不足10倍。其中,方大集团(4.82倍)、马钢股份(4.78倍)、南钢股份(4.24倍)、安阳钢铁(3.44倍)、光明地产(3.34倍)、深康佳A(1.75倍)等6只个股最新动态市盈率均不足5倍,具有较高的安全边际,后市配置价值凸显。
    94只低价股被机构看好
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至二季度末,上述187家上市公司前十大流通股股东中出现QFII、社保基金、基金公司、保险公司、券商等机构的身影。
    从持股数量来看,天地科技(3024.45万股)、林洋能源(1741.57万股)、洛阳钼业(1740.69万股)、新文化(1598.57万股)、大智慧(1591.19万股)等个股二季度QFII持股数量均在1000万股以上;紫金矿业(71922.53万股)、国电电力(52442.32万股)、节能风电(51270.57万股)、厦门象屿(10455.97万股)等个股二季度社保基金持股数量均逾1亿股;中国银行(92259.74万股)、光大银行(71150.17万股)、中国重工(62109.45万股)等公司股票二季度基金持股数量均在6亿股以上。此外,新湖中宝、誉衡药业、神州高铁、美都能源、驰宏锌锗、马钢股份、大禹节水等公司股票二季度券商持股数量也均达到2000万股以上,胜利精密、新湖中宝、太阳能等公司股票二季度险资持股数量均逾1亿股。
    机构评级方面,共有94只个股近30日内获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中,紫金矿业、天顺风能、旗滨集团、林洋能源、华电国际、山鹰纸业、四川路桥、中国银行、洛阳钼业、光大银行、徐工机械、TCL集团等个股机构看好评级家数均在10家及以上。
    近期机构看好评级家数居首的紫金矿业,国元证券表示,未来公司将全力推进多宝山二期扩建、紫金锌业三期技改、陇南紫金二期技改、紫金铜业二期项目技改等增量产能释放,推进贵州紫金、山西紫金、洛阳坤宇等规模化开发项目等境内项目。预计公司2018年至2019年每股收益分别为0.23元、0.28元,给予“增持”评级。

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招商证券,南钢股份(600282)2018年半年报点评:Q2单季利润创新高 盈利、效率持续提升


    1、Q2业绩符合预期
    根据2018年半年报,公司2018年二季度实现归属于母公司净利润12.81亿元,环比2018年一季度增长27.06%,创单季度利润新高。主要由于报告期内公司主导产品精品中厚板和优特钢长材产销两旺,"高效率生产、低成本智造"体系不断优化,产品毛利率同比大幅增加,2018年上半年公司综合毛利率为21.68%,比上年同期提升7.54个百分点。
    2、盈利能力、效率持续提升
    2018年Q2公司实现吨钢毛利润1122.34元,环比Q1增长28.24%,同比2017年Q2增长76.83%;实现吨钢净利润546.23万元,环比Q1增长27.33%,同比2017年Q2增长71.91%。上半年公司ROE(年化)为36.28%,同比上年同期增长2.83个百分点,综合来看,公司盈利能力持续提升。同时公司各项费用也持续下降,营运能力也持续提升,2018年上半年公司期间费用率5.22%,同比减少0.81个百分点,其中销售费用率同比降低0.15个百分点、财务费用率同比降低0.9个百分点。
    3、优势产品占比持续增加,增强产品竞争力
    上半年公司板材产品中优特钢销量占比提升至 87%(去年同期85%)以上,长材产品中优特钢销量占比达到 60%以上(去年同期50%)。报告期内公司多种优特钢中标国内外重大项目,如公司 X80 高强管线钢中标中俄东线天然气管道工程;9Ni 钢中标 16 万立方唐山 LNG 二期储罐项目;高强水电钢中标浙江长龙山水电站,持续市场开拓。同时上半年公司完成产品第三方认证 21 项,顾客第二方认证 31 项;高端用户认证取得新突破, 抗酸管线钢国内首家通过沙特阿美认证,汽车用钢、高标轴承钢通过世界知名主机厂和零部件厂 认证。
    4、优质民营企业,受益管理优势及系列资本运作
    1)公司17年以来进行市场化债转股、定向增发等资本运作,资产负债率由16年的80.19%下降至58.77%、各项财务指标均大幅改善;2)公司对包括董事长在内的40名高管及核心技术人员实施期权激励计划,有望调动公司团队的积极性;3)大股东17年5-11月期间增持0.16%股份,彰显对公司未来发展信心。
    盈利预测&投资建议
    预计公司2018-2020年实现归属母公司股东净利润分别为46亿元、45亿元、47亿元,同比增速分别为44%、-2%、4%;对应PE分别为4.5倍、4.6倍、4.4倍,维持"强烈推荐-A"评级。
    风险提示:Q4"2+26"采暖季限产影响。

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证券时报网,午间看盘:今日盘中突破半年线个股


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午收盘,上证综指3367.23点,收于半年线之上,涨跌幅-0.13%,A股总成交额为2243.23亿元。到目前为止今日有57只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有有研新材、东方时尚、艾华集团等,乖离率分别为9.42%、4.70%、3.81%;新力金融、机器人、中恒集团等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    11月6日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码 证券简称 今日涨跌幅(%) 今日换手率(%) 半年线(元) 最新价(元) 乖离率(%)
    600206 有研新材 10.01 3.97 9.84 10.77 9.42
    603377 东方时尚 4.69 1.46 33.91 35.50 4.70
    603989 艾华集团 4.38 1.86 37.18 38.60 3.81
    600961 株冶集团 6.74 1.12 9.47 9.82 3.70
    300487 蓝晓科技 7.01 4.73 17.58 18.16 3.28
    300102 乾照光电 4.11 1.98 8.64 8.86 2.57
    300101 振芯科技 3.73 0.93 13.63 13.89 1.94
    601126 四方股份 2.12 0.41 8.99 9.15 1.82
    000502 绿景控股 2.25 1.45 12.03 12.25 1.79
    300306 远方信息 2.17 0.80 18.51 18.83 1.74
    300013 新宁物流 3.41 0.86 15.82 16.09 1.69
    300631 久吾高科 1.91 2.24 26.78 27.20 1.56
    002811 亚泰国际 1.46 1.97 26.78 27.18 1.51
    600271 航天信息 1.94 0.44 19.14 19.42 1.44
    600641 万业企业 3.05 1.03 11.99 12.15 1.33
    300191 潜能恒信 1.88 0.99 25.15 25.46 1.23
    300609 汇纳科技 2.69 3.32 43.42 43.95 1.22
    600360 华微电子 2.66 3.22 7.64 7.73 1.22
    600718 东软集团 2.26 0.43 16.06 16.26 1.21
    300447 全信股份 1.60 0.71 21.93 22.19 1.20
    603266 天龙股份 1.11 1.19 32.51 32.90 1.19
    603660 苏州科达 1.13 1.48 38.91 39.28 0.95
    000915 山大华特 1.95 1.13 34.25 34.56 0.91
    603035 常熟汽饰 1.27 1.79 19.83 20.00 0.88
    002416 爱 施 德 1.43 0.39 10.55 10.64 0.88
    300129 泰胜风能 1.09 0.24 7.34 7.40 0.85
    600062 华润双鹤 1.16 0.48 21.55 21.73 0.84
    000876 新 希 望 1.46 0.48 7.57 7.63 0.74
    603822 嘉澳环保 1.16 1.03 42.44 42.75 0.74
    603717 天域生态 7.44 13.36 30.82 31.05 0.73
    600120 浙江东方 0.87 0.47 26.53 26.72 0.70
    600719 大连热电 1.45 0.62 7.65 7.70 0.67
    002868 绿康生化 0.70 2.01 28.49 28.68 0.66
    300582 英 飞 特 1.09 3.14 21.21 21.34 0.62
    600596 新安股份 1.12 0.86 9.91 9.96 0.50
    002045 国光电器 1.72 1.14 17.09 17.17 0.49
    603138 海量数据 0.52 3.90 40.25 40.44 0.46
    002378 章源钨业 2.30 0.57 10.63 10.68 0.45
    600059 古越龙山 0.86 0.26 9.39 9.43 0.39
    300112 万讯自控 0.72 0.58 11.19 11.23 0.37
    603258 电魂网络 2.07 1.59 38.37 38.51 0.36
    603360 百傲化学 0.69 2.06 27.68 27.78 0.35
    300589 江龙船艇 2.29 4.29 26.27 26.36 0.33
    002604 龙力生物 0.63 0.66 9.62 9.65 0.29
    002402 和 而 泰 0.82 0.39 9.76 9.79 0.29
    002690 美亚光电 1.65 0.42 18.46 18.50 0.20
    603520 司 太 立 0.83 0.66 30.35 30.41 0.20
    600282 南钢股份 2.70 1.05 4.56 4.57 0.20
    600444 国机通用 3.84 2.10 17.27 17.30 0.20
    300383 光环新网 2.00 0.69 13.26 13.29 0.19
    002603 以岭药业 1.52 0.12 16.70 16.73 0.16
    600688 上海石化 0.47 0.20 6.44 6.45 0.13
    000157 中联重科 0.45 0.23 4.49 4.49 0.10
    002433 太 安 堂 0.54 0.40 9.27 9.28 0.08
    600252 中恒集团 0.98 0.33 4.14 4.14 0.06
    300024 机 器 人 1.44 0.40 20.45 20.45 0.02
    600318 新力金融 0.51 0.22 13.83 13.83 0.01

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新时代证券,计算机行业:阿里云连续12个季度收入翻番 龙头公司有望持续受益于云计算高景气


    据阿里云公众号披露的信息,北京时间5月4日晚间,阿里公布2018财年第四季度和全年财报,该季度内(2018年1月至3月底)阿里云营收亿元,同比增长103%;2018财年(2017年4月至2018年3月底)营收133.9亿元,同比增长101%,连续12个季度保持规模翻番。研究机构IDC数据显示,截止2017年上半年,阿里云在中国云计算IaaS市场份额为47.6%,是第二名腾讯云营收规模的5倍。
    阿里云于2009年创立,阿里从购买软件走向了技术自研道路,经过18年的发展,阿里巴巴本身已经成为数字经济体的最佳案例,其在自身业务场景中形成了完善的数字化转型技术和方法论。据Gartner数据,阿里云全球市场份额排名第三,仅次于亚马逊AWS和微软Azure。面对数字化转型的挑战,大中型企业们也纷纷转向阿里云来寻求解决方案。该季度财报中披露,中石油、国泰航空、马来西亚首都吉隆坡等正在使用阿里云提供的数字化转型解决方案。其中,马来西亚首都吉隆坡正在落地阿里云ET城市大脑,辅助城市交通、规划等方面的公共治理。我们因此而看好云计算行业的长期发展趋势,梳理云计算产业链相关龙头公司如下:
    IaaS:浪潮信息、紫光股份、宝信软件、中科曙光、宝信软件
    PaaS:用友网络、东方国信
    SaaS:用友网络、广联达、恒华科技、卫宁健康、恒生电子
    工业互联网与智能制造:用友网络、浪潮信息、宝信软件、东方国信、上海钢联、汉得信息、赛意信息、鼎捷软件。
    我们坚定看好云计算和BIM给广联达、恒华带来的发展机遇,继续重申重点推荐。工程造价业务实现稳步增长,云转型效果持续显现;工程施工业务快速增长,收入结构持续优化;海外业务保持领先,积极布局金融业务。随着云计算和BIM等新技术的变革,建筑行业进入了信息化快速发展的时代,需要大量技术把各种信息整理起来管理工地。BIM模型等技术应用于BIM建造;大数据等技术则应用于数字企业。广联达智慧工地和BIM建造相融相生,BIM建造是解决设计的问题,这样实施的信息可以从智慧工地中得到,再结合数字企业就可以形成企业PDC的循环,这三块业务既相互独立又相互融合,给施工企业形成一体化的解决方案。
    重点推荐组合:
    广联达、紫光股份、恒华科技、华宇软件、启明星辰、绿盟科技、美亚柏科、用友网络、卫宁健康、宝信软件、东方国信、浪潮信息、中科曙光、汉得信息、东方财富、恒生电子等。
    风险提示:业绩不及预期风险;政策风险;竞争加剧。

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澎湃新闻,消费白马股领跌:沪深股市全天弱势 三大股指日线均现两连阴


  5月17日,沪深股市继续回调,开盘后即震荡走低,全天弱势,三大股指日线均现两连阴。
  截至下午收盘时间,上证综指报3154.28点,跌0.48%,跌穿10日均线;深证成指报10635.50点,跌0.62%;创业板指数盘中一度跌逾1%,收盘时有所缩窄,收报1831.20点,跌0.84%。
  沪深两市总计成交3571.56亿元,较前一交易日缩量447.30亿元。其中,沪市成交1505.99亿元,深市成交2065.57亿元。
  农产品期货火爆带动农业股逆势上扬
  盘面上,受油价上涨的提振,石油石化板块领涨。
  澳洋科技(002172)、中油工程(600339)、道森股份(603800)涨停,桐昆股份(601233)、国创高新(002377)涨幅超过3%。
  化工板块午盘时得到拉升,南京化纤(600889)、晶华新材(603683)、阿科力(603722)、新凤鸣(603225)涨停。
  盘中的另一个亮点是,农业股逆势上扬。
  受近日期货市场农产品期货品种持续火爆的影响,二级市场有所联动。在前一个交易日强势涨停的宏辉果蔬(603336),5月17日再涨2.52%。其他农业股中,天邦股份(002124)、众兴菌业(002772)、正邦科技(002157)、雪榕生物(300511)、温氏股份(300498)等涨幅在2%以上。
  银行、地产等权重板块普遍表现不佳。白酒、家电和医药等消费类板块领跌大市。
  白酒股中,山西汾酒(600809)、水井坊(600779)、今世缘(603369)、古井贡酒(000596)等跌幅超过4%。
  家电股中,创维数字(000810)、苏泊尔(002032)、哈尔斯(002615)、青岛海尔(600690)、老板电器(002508)等跌幅在3%以上。
  机构:二季度是非常好的做多时间窗口
  5月过半,2018年A股市场进入中期。
  从宏观背景来看,华泰证券分析称,GDP增速快速回落的可能性较低,维持全年经济增速6.7%的预测,但受利率中枢高于去年同期、实体经济融资成本较高等因素影响,需求层面未来仍有下行压力。预计全年消费增速走势前低后高,汽车消费或将在下半年启动改善;制造业投资持平去年,基建、地产均较去年回落;全球经济复苏的强度以及贸易环境的不确定性,将对进出口形成一定干扰。
  华泰证券认为,当前的外部环境与内在需求都指向对外开放,但各类资产价格对此仍然预期不足,因此可能存在较大的预期差。从金融服务业和制造业对外开放、自由贸易港的探索发展以及区域经济开放等角度看,加大开放的概率较高。本轮美元周期已来到大周期向下拐点,美元周期趋弱时资本回流新兴市场的可能性较大,中国在新兴市场的对比当中优势明显,未来A股中长期可能触发外生流动性宽松牛市。
  国信证券的研报指出,二季度是非常好的做多时间窗口,板块上重点看好金融和消费板块,金融和消费板块有望带领上证综指上攻3500点。消费板块中,一是从供给端看,很多消费品行业经过过去几年的市场出清,当前竞争格局明显改善,进入到可以提价释放利润的阶段。二是从需求端看,预计从5月份起商品房销售面积累计增速将进入负增长,房地产对消费(结构上看特别是非耐用消费品)的挤出作用将大幅释放。金融板块中,一是信用扩张拐点有望看到,“去杠杆”政策总体方向不会变,但边际力度将有所趋缓,社融余额同比增速的拐点在三季度可能就能看到。二是在全球利率上行周期中,利率上行直接利好保险行业,且商业银行净息差有望进一步扩大。
  国联证券针对具体投资策略给出了三条值得关注的主线:一是高成长性的标的,如医药、独角兽企业;二是MSCI临近利好的金融板块;三是人均可支配资产提升,消费升级的相关板块,如农林牧渔等。

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广发证券,紫光学大(000526)短期资金面承压 长期K12龙头地位有望显现


    并购学大教育,定增终止增大财务压力,但龙头地位仍将逐步凸显
    15 年8 月银润投资公告非公开增发预案,拟以19.13 元/股价格向含大股东和职工持股计划在内的10 名特定投资者发行股票2.88 亿股,筹集资金不超过55 亿,用于收购美股上市公司学大教育100%股份(23 亿)、设立国际教育学院投资服务管理公司(17.7 亿)、在线教育平台建设(14.9 亿)。
    16 年7 月公司公告通过自筹资金方式完成对学大教育100%股权的收购, 同时公司更名为"紫光学大"。公司大股东为西藏紫光卓远(其与一致行动人合计持有22.49%),实际控制人为清华控股,最终实际控制人为教育部。
    16 年12 月公司董事会决定终止发行。虽然由于定增终止公司资金承压, 但合并学大教育后教育培训板块的龙头优势将逐步凸显。
    主业:全国最大的1 对1 机构,16 年小幅盈利,费用增加拖累业绩
    收购学大教育前银润投资主营为游乐设备综合服务和物业租赁,15 年营业收入和归属于母公司净利润分别为2507 万元和-1356 万元。公司16 年6 月开始并购学大教育,16 年前三季度营业收入和归母净利润分别为8.19 亿元和-3558 万元,其中学大教育6-9 月营业收入为8.00 亿元,归母净利润为1065 万元。根据业绩预告,16 年公司归母净利润为-12200 万元至-9400 万元,主要由于支付定增事项机构费用及收购学大借款增加(其中学大营业收入约12.71 亿元)。
    学大集团是全国最大的中小学一对一个性化课外辅导机构,根据公司预测, 学大15-17 年营业收入(预计)分别为22.83、25.36 和27.60 亿元,16 年和17 年增速分别为11.1%和8.8%。
    公司未来业绩增长来自:业务结构调整、线上业务扩展及资源整合
    学大集团主要业务包括1 对1、小组课以及国际教育。至16 年6 月末,学大拥有超过580 个学习中心,约有15674 名全职教职员工,并为全国29 个省份及直辖市中的132 个城市的客户提供服务。16 年收入结构中,1 对1、小班组占比分别为87.7%和8.9%。公司未来增长主要来自:(1)业务模式:14 年开始公司逐步增加3-6 人的小班组业务,一方面增加学生数量, 另一方面也摊低固定成本,提升毛利率;(2)线上业务:14 年公司打造"e 学大"平台,将线下培训和线上有机结合,相比竞争对手不论在内容的更新速度、还是强大的师资储备资源,都处于行业领先地位;(3)国际教育: 公司设立紫光学大教育发展公司,并布局厦门和湖州安吉的国际学校,有望成为新的增长点;(4)股东资源:公司实际控制人和最终控制人清华控股和教育资源丰富,公司生源、规模都有望实现增长,资源整合也有望推进。
    短期业绩承压,长期龙头地位逐步显现,首次覆盖给予"谨慎增持"评级
    尽管公司定增方案终止,短期将带来资金和业务的压力(公司向控股股东借款18.5 亿元,利率4.35%,年利息约8000 万),但学大位于K12 培训第一阵营,线下学习点覆盖广泛、师资力量雄厚、线上"e 学大"的平台优势也逐步发挥。未来依赖公司积极的业务转型及股东资源,公司教育板块规模和盈利有望快速提升。考虑16 年公司支付定增相关费用及收购借款造成亏损,而17 年后学大并表对业绩的增量贡献,我们预计公司16-18 年EPS 分别为-1.12 元、0.59 元、1.01 元,对应17 年PE 约63 倍,短期估值偏高, 但公司中长期业绩增长值得期待,首次覆盖给予"谨慎增持"评级。
    风险提示:公司16 年预计亏损,定增终止导致负债增加,K12 培训市场竞争加剧,公司盈利低于预期,外延并购不达预期。

安信证券,有色金属行业:国内钴价企稳 坚定看好钴牛!


    本周,中美贸易摩擦升级打压全球经济增长预期,基本金属继续回落。本周LME铝、锌、铜、锡、镍、铅涨幅依次为0.32%、-0.21%、-1.01%、-1.49%、-3.29%、-3.48%。
    本周特朗普称准备对5000亿美元中国进口商品加征关税,贸易摩擦仍在发酵,同时其也对联储货币政策进行了抨击,认为加息削弱了美国的贸易竞争力。鲍威尔则在国会听证会上重申了美联储渐进加息的立场,整体论调较为温和。国内方面,Q2实际GDP同比増6.7%,工业品产量以及6月工业增加值同比出现下滑,政策端则出现微调,周五出台的资管新规明确了监管方向不变但执行尺度有所放缓,有助改善股票和债券市场的流动性。本周Escondida、卢米纳铜业公司Caserones铜矿薪资谈判生变,意味着铜矿罢工风险仍在持续。我们仍看好有色下半年反弹,一是全球流动性有望边际转松。二是地产销售数据向好叠加低库存特征有望带动投资上行,国内经济整固企稳可期。三是政策层面,降准开启,“去杠杆”转向“稳杠杆”,“紧信用”有望适度缓解,国内经济活力有望进一步释放。
    本周,美元下跌,贵金属价格下跌,黄金中长期配置价值仍在。本周美元指数下跌0.24%,Comex黄金下跌2.78%(1223.1美元/盎司),Comex白银下跌1.78%(15.48美元/盎司)。本周鲍威尔在国会听证会上重申了美联储渐进加息的立场,中短期之内金价仍受到压制。但需看到,一是特朗普近期罕见地表达了对联储加息政策的不满,二是2/10年期国债利差本周收窄到24bp,创11年来最低水平。谈及国债收益率曲线倒挂问题时,鲍威尔也认为这表明“政策显得过于紧了”。我们认为,经历十年复苏,美国经济运行已处顶部区域,贸易战、货币抽紧等因素对经济的负向冲击预将逐步兑现,美国实际利率中期存下行可能,黄金则仍具中长期配置价值。
    本周,国内钴价企稳,坚定看好钴板块Q3旺季重估。7月20日MB低等级钴报价36.3-38美元/磅,周跌幅为1.89%-0.78%,AM硫酸钴价格不变;AM四钴报价397.5元/公斤,周跌幅1.24%。近期MB钴报价出现下跌,本质是因套利因素存在而向较为市场化的国内钴盐价格体系靠拢,价格运行的核心仍依赖于国内需求的强弱。我们认为,目前行业库存去化较为彻底,新能源车和3C电池旺季来临,需求边际向好,我们坚定看好钴价上涨以及Q3钴板块重估。一是根据我们刚果金调研情况,2018年下半年刚果金新增钴产量有限;二是暴利税等较为极端政策短期难以落地,当地企业利润空间仍在。三是粗钴冶炼的商业模式可持续性强,重估基础扎实。
    本周,稀土价格回落,看好下游磁材旺季来临以及打黑政策落地带来的价值重估。
    我们认为,一是下游磁材需求有望在7月后迎来传传统旺季,稀土价格有望企稳回升;二是看好下半年稀土清理整顿文件的出台以及新一轮打黑落地,价格有望出现趋势性上涨。
    流动性和供需进一步恶化的预期有望逐步缓解,仍然看好有色下半年反弹。目前鲍威尔在声明中已表示未来将适度考量中美贸易战为美国企业投资行为带来的风险,一旦美联储由鹰转鸽,全球流动性抽紧的预期有望逐步缓解,金属价格反弹值得期待。重点推荐逐步进入旺季的钴,关注铜、金、银以及成长性强、低估值的转型标的。钴:关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、道氏技术、合纵科技、盛屯矿业以及金川国际;铜:关注紫金矿业、江西铜业、云南铜业、西部矿业;黄金:关注银泰资源、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、华钰矿业;白银:关注金贵银业、兴业矿业;低估值转型标的:关注金诚信、中矿资源。
    风险提示:1)美联储加息进程超预期;2)全球宏观经济回暖低于预期。3)新能源车需求低于预期;4)高镍三元材料占比提升超预期。

国联证券,兄弟科技(002562)2017年半年报点评:行业景气依旧 全年业绩可期


    公司发布2017年半年度报告,上半年实现营业收入6.54 亿,同比增28.6%;实现归母净利润1.54亿,同比增129%,综合毛利率48.36%。预计Q1~Q3归母净利2.43~2.72亿元,同比增150%~180%。
    投资要点:
    维生素产品涨价,公司盈利大幅改善
    今年上半年维生素行业受环保监管影响供给收紧,多种维生素价格大幅上涨,其中公司主营的V-B1、V-B3、V-K3产品上半年市场均价较16年同比涨幅分别为18.2%、72.5%、167.5%。受维生素涨价影响,公司上半年盈利大幅改善,上半年公司维生素产品实现营收4.94亿元,占总收入76%,毛利率同比提升23.9pct至58%,带动公司整体毛利率由16年同期31%增加至48.4%。
    定增项目下半年临近投产,江西二期按原计划进行
    公司是目前全球最大的维生素K3供应商,全球前三的维生素B1供应商,全球前四的维生素B3供应商,公司15年定增项目包括13000吨VB3、年产5000吨VB5项目、2万吨3-氰基砒啶目前已进入调试阶段,随着定增项目的逐步完工,公司将进一步提升维生素B3市场占有率,同时也将成为全球维生素B5的主要供应商之一,在目前VB-3、VB-5良好的供需格局及价格基础下,预计下半年有望进一步增厚公司业绩。此外,江西二期三个项目(苯二酚项目、碘造影剂项目、研发中心项目)虽然再融资新政影响发生变化,但公司通过可转债方案按原计划继续推进二期项目。
    盈利预测及估值
    预计2017~2019年公司EPS分别为0.59、0.72、0.86,对应最新股价PE分别为26.9、22.1、18.5,维持"推荐"评级。
    风险提示。原料价格波动大、维生素价格波动大、新增产能不及预期

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