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     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

平安证券,电子行业周报:oppo发布findx 台积电7nm量产


    电子板块行情一览:本周上证综指下跌4.37%,中小板下跌4.67%,创业板下跌5.60%。其中,申万电子指数下跌8.03%,跑输创业板指数2.43个百分点,跑输中小板指数3.36个百分点;另外,纳斯达克指数下跌0.69%,费城半导体指数下跌3.59%,台湾电子指数下跌2.75%。板块方面,申万板块中休闲服务、医药生物、银行排名靠前。其中,电子板块排名第25位,表现较弱。个股方面,本周涨幅排名前十的股票分别是猛狮科技、超频三、洁美科技、远望谷、杉杉股份、璞泰来、欧普照明、ST保千里、火炬电子、沃格光电;跌幅排名前十的是水晶光电、晶方科技、电连技术、新易盛、精研科技、京泉华、奥士康、博敏电子、锦富技术、春兴精工。
    行业动态:1)vivoNEX之后,OPPOFindX发布。OPPO于法国当地时间6月19日在卢浮宫正式发布新一代旗舰智能手机OPPOFindX,此外,OPPO还与超跑品牌兰博基尼达成手机独家全球战略合作,推出了OPPOFindX兰博基尼版。OPPOFindX兰博基尼版采用了特殊的碳纤维纹理机身设计,与普通版不同的是,该合作版把内存升级到了512GB,搭载了SuperVOOC超级闪充,充电功率达50W,双1700mAh电池只需35分钟就能充满电。其他配置和普通版保持一致,屏幕采用“曲景全面屏”、“双曲面柔性屏”设计,没有刘海,并有着圆润的曲面边缘,配合COP柔性屏封装工艺,视觉屏占比达到93.8%。后置双摄组合为1600万像素+2000万像素,支持OIS光学防抖,双F2.0大光圈,同时还有全新的人像模式。另外,苹果将在三季度发布三款新机,产业链进入备货周期,建议投资者积极关注。2)台积电7nm量产,5nm预计明年量产。根据拓墣产业研究院预计,2018年全球晶圆代工产值将达到608.4亿美元,较2017年同比增长6.1%。在晶圆代工市场中的先进制程部分,主要由5个晶圆代工厂把持,占比最大的是台积电占比69%,其次是三星晶圆代工部分占比17%,格罗方德占比10%,这三家合计占比超过9成,整个晶圆代工市场供给端呈现高度寡占态势。21日台积电举办了技术研讨会,CEO魏哲家表示台积电在2019年底或者2020年初,5nm也会投入量产。同时,5nm和未来的3nm都将在台积电的新12寸晶圆厂(Fab18)中率先流片。
    一周行业重点报告回顾:电子行业半年度策略报告***乘国产之浪潮,驭成长之东风
    风险提示:1)LED行业竞争加剧的风险:由于LED技术不断进步从而降低成本等因素,LED产品的价格逐年下滑。如果未来LED产品竞争加剧导致价格下滑幅度超出预期,则可能对LED行业公司造成较大影响;2)成本增加的风险:随着供给侧改革或者环保限产的进行,上游原材料价格上涨会提升行业公司的材料成本,同时,国内不断上涨的人力成本也会影响上市公司的盈利能力;3)手机增速下滑的风险:手机产业从功能机向智能机的发展中经历了多年的高速增长,随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓,行业竞争加剧,如果手机销量增速低于市场预期则给手机产业链公司业绩带来影响;4)汇率波动的风险:国内大部分手机产业链的公司在全球多个国家或地区从事采购、生产、销售业务,并在多个国家或地区持有资产或负有债务,各货币的汇率波动均会对其经营业绩产生一定的影响。

招商证券,通信行业信息周报:pt展关注第三阶段测试和《5g承载网络架构和技术方案》白皮书发布


    上周,沪深300指数上涨0.83%,通信行业(申万)下跌1.20%,在申万一级28个子行业中,通信板块本周涨幅排名第25。2018年年初至今,沪深300指数累计下跌14.69%,通信板块下跌28.45%。据9月28日最新收盘价,通信板块动态PE为41.37倍。重点推荐:【中兴通讯】、【烽火通信】、【金信诺】、【高新兴】、【光迅科技】、【光环新网】。
    本周核心观点&推荐标的:PT展完美收官,5G作为当前通信行业最确定的发展方向,成为本次展会的焦点,中国5G技术第三阶段测试最新结果公布,华为领跑,中兴紧随其后,主设备厂商为5G核心受益领域。《5G承载网络架构和技术方案》白皮书发布,建议持续关注光通信领域。另外,5G生态发展逐步推进,物联网、车联网、智能工业等垂直细分行业景气度有望进一步提升。重点推荐:【中兴通讯】、【烽火通信】、【金信诺】、【高新兴】、【光迅科技】、【光环新网】等;建议关注:【亨通光电】、【新易盛】、【东土科技】等。
    5G技术第三阶段测试接近尾声,《5G承载网络架构和技术方案》白皮书发布,5G是当前通信行业最为确定性的方向。5G技术标准R15已冻结,5G技术第三阶段测试接近尾声,频谱有望于近期颁发,5G从主题投资逐步迈向落地。展望2019年,面向5G应用的传输网将启动,此外FDD重耕有望带来无线侧需求改善,主设备商仍为未来的主要受益领域。前传光模块规模在5G相关光模块整体市场中占比较大,且核心光电芯片的研发将成为重点突破领域。光纤光缆领域,高抗弯光纤、小型化、高密度、以及更长距离传输的多模新型光纤有望成为新需求。另外,5G产业链的生态发展将带动物联网、无人驾驶、政企、智能制造等垂直细分行业景气度提升,人工智能、云计算等新兴技术也将在5G的驱动下加速发展。
    风险提示:5G投资和建设进度不及预期,宏观经济波动,5G垂直细分行业商业模式发展不清晰

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证券时报网,盘中直击:今日沪指涨0.60% 非银金融行业涨幅最大


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至上午10:28,今日沪指涨幅0.60%,A股成交量91.30亿股,成交金额812.84亿元,比上一个交易日减24.52%。个股方面,2096只个股上涨,其中非ST股涨停20只,1176只个股下跌,其中非ST股跌停14只。从申万行业来看,非银金融、采掘、银行等涨幅最大,涨幅分别为1.61%、1.43%、1.30%;农林牧渔、汽车、交通运输等跌幅最大,跌幅分别为1.04%、0.47%、0.47%。(数据宝)
    今日各行业表现(截至上午10:28)
    申万行业 行业涨跌(%) 成交额(亿元) 比上日(%) 领涨(跌)股 涨跌幅(%)
    非银金融 1.61          41.68          -0.32       锦龙股份     9.19
    采掘     1.43          21.90          -39.04      蓝焰控股     3.78
    银行     1.30          38.00          -8.64       平安银行     3.17
    国防军工 1.00          22.94          16.61       晨曦航空     10.00
    食品饮料 0.68          35.96          -34.91      汤臣倍健     4.76
    家用电器 0.61          14.87          -32.71      依米康       4.96
    钢铁     0.38          12.30          -37.83      新钢股份     3.10
    机械设备 0.31          35.97          -31.48      金盾股份     10.02
    有色金属 0.28          45.58          -21.46      园城黄金     10.02
    房地产   0.26          22.23          -20.82      云南城投     9.93
    综合     0.25          4.73           -5.18       ST山水       2.32
    建筑装饰 0.21          19.92          -31.34      杰恩设计     10.03
    建筑材料 0.20          16.90          -24.70      华塑控股     9.84
    商业贸易 0.15          11.62          -15.77      南极电商     7.31
    电气设备 0.13          33.98          -15.00      友讯达       10.02
    传媒     0.11          25.26          -23.14      中南文化     5.71
    纺织服装 0.09          6.46           -25.34      贵人鸟       10.09
    化工     0.04          66.02          -24.48      金力泰       10.12
    通信     -0.03         31.52          -33.81      光环新网     -10.01
    公用事业 -0.03         30.25          -7.84       永清环保     -9.67
    电子     -0.13         69.53          -31.85      兴瑞科技     -6.95
    医药生物 -0.19         58.85          -32.68      健康元       -10.05
    休闲服务 -0.30         4.36           -35.25      新智认知     -3.71
    计算机   -0.31         58.69          -23.40      航天信息     -9.20
    轻工制造 -0.42         17.60          -27.43      顶固集创     -9.99
    交通运输 -0.47         20.87          -33.23      皖江物流     -9.84
    汽车     -0.47         27.90          -24.51      万里扬       -9.99
    农林牧渔 -1.04         16.81          -6.12       温氏股份     -4.94

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爱建证券,食品饮料行业周报:做时间的朋友 老字号的新生机


    一周行情回顾:上周,上证综指下跌-0.84%收2702.30,深证成指下跌-1.69%收8322.36,创业板指下跌-0.69%收1425.23。沪深300下跌-1.71%收3277.64,食品饮料(申万)下跌-2.41%,涨幅在申万28个一级行业中排第22名。食品饮料行业子板块涨跌不一,其中:肉制品板块上涨+2.56%,涨幅最大;乳制品板块下跌-5.50%,跌幅最大。个股方面,华统股份(属肉制品板块)上周领涨,上涨+12.19%;水井坊(属白酒板块)跌幅较大,下跌-13.19%。港股市场,天福(06868.HK)、安德利果汁(02218.HK)股价创历史新高。
    热点分析:9月7日,我们到第12届中华老字号博览会调研食品饮料行业产品创新、渠道建设等情况。展会现场,我们着重同酒类、调味品、乳制品、肉制品等厂商和渠道商进行了深入交流,感受到食品饮料“老字号”穿越时空的生命力,对有关头部企业的投资价值有了一些新的思考。
    食品饮料等必选消费品需求总体稳中渐增、市场空间巨大。民以食为天,食品饮料是满足人体生理机能、个体生存发展的物质基础。改革开放40年来,受益于以亿计的海量人口、超大规模的统一化市场、城乡居民人均可支配收入的攀升,食品饮料行业消费体量呈稳健增长态势,部分“老字号”经营业绩取得了长足的发展,涌现出一批大市值的上市公司。以白酒行业为例,根据国家统计局、中国酒业协会等数据,1949年全行业总产量10.80万千升,1978年增至143.74万千升,2017年增至1198.06万千升,近40年间增长了7.3倍;作为白酒“老字号”典范,贵州茅台1915年即荣获美国巴拿马万国博览会金奖(至少已有百年酿造历史),2001年在上交所上市当年营收16.18亿元,2017年营收610.63亿元,增长36.7倍;
    2001年归母净利润3.28亿元,2017年270.79亿元,增长81.6倍;上市以来股价涨幅150倍+(按高点计算),给投资者(特别是长线投资者)带来了丰厚的财务回报。
    部分产品生命周期长,工艺创新、新品研发、市场营销等开支/费用较少。
    与生产工艺相关联,酒类、调味品(如酱油、醋等)等往往强调百年窖池/古法酿造。2001年,茅台酒传统工艺、汾酒酿造技艺、绍兴黄酒酿造技艺、镇江恒顺香醋酿制技艺等列入国家级首批非物质文化遗产;2008年,五粮液传统酿造技艺、北京二锅头酒传统酿造技艺、涪陵榨菜传统制作技艺、钱万隆酱油酿造技艺等被列入第二批国家级非物质文化遗产。飞天53度茅台、52度水晶瓶五粮液这两款“超级大单品”产品形象成型早、长年畅销,已成为高端白酒的标志、符号,充分占领消费者心智,高阶客群粘性强,年销售额已达百亿级(超一般区域性中小酒企年营收总额);特别是茅台酒常年供不应求,销售费用率低于同类酒企。
    品牌力随时间推移逐步占领更多消费者心智。食品饮料作为日常消费品之一,最终用户是C端民众/家庭。历史地看,食品饮料行业多数赛道进入门槛不高、产能供给分散、市场竞争激烈,优秀品牌基本上是消费者长期用真金白银“投票”选出来的、属市场化充分竞争的胜出者,在食品安全、产品品质等方面具有相对优势。C端消费者基于自身体验比较而作出的稳态产品/品牌选择,在个体层面易形成较高的复购率(品牌黏性),在群体层面易形成口碑效应(量的扩展),进而形成客户端购买行为的良性循环,随着时间的推移,逐步占领更广泛的消费客群心智,形成“老字号”企业强大的无形资产。像海天味业(商务部公布的首批“中华老字号”企业之一)酱油品质稳定、技术优势明显、产品性价比高,在餐饮渠道、在厨师群体中形成了很强的黏性。
    工匠精神夯实产品品质基石。在研究食品饮料行业及上市公司、实地调研头部企业的过程中,我们鲜明地感受到:优秀企业、优秀品牌、优秀产品,背后都有十分突出、绵延相续的工匠精神作为企业文化的底层支撑,且常有灵魂人物发挥着标杆、引领作用。最典型的,像季克良之于茅台,一切为了消费者,数十年如一日专注于改进茅台酒生产工艺、提升酒品质量,坚持“崇本守道,坚守工艺,贮存陈酿,不卖新酒”,践行“四个服从”质量铁律,被誉为“一代酒神”,为茅台酒业界地位的提升和巩固作出了历史性贡献。像陶华碧之于“老干妈”,坚持“踏踏实实做企业”,对顾客真诚负责,不偷工减料、不以次充好,用过硬的产品品质,在低门槛的辣椒酱行业构筑起了品牌护城河,年销售额达50亿级,在海外甚至被当成奢侈品来售卖。从这些案例中,我们看到,正是这种注重品质、精益求精的工匠精神,赢得了广大消费者的高度信任,为其拓展埠外市场、收割更多市场份额提供了有力的“通行证”。
    渠道力强弱是“老字号”能否焕发新生机的关键要素。在展会现场,我们看到,一些地方“老字号”企业产品质量较好,但品牌知名度有限,营收规模常年难以突破“天花板”。与此同时,一些“老字号”企业积极适应形势变化,主动出击、开拓市场,走出了本地、走向了全国,展现出新生机、新气象,企业内在价值显著提升。这里面,市场营销能力、渠道建设能力成为企业有效拓展业务体量、实现全国化布局的关键。特别是当前商业基础设施发生改变(广告流量从电视向新媒体迁移;跨区域物流高速发展,快递、冷链向低线城镇下沉)、消费者分布及购买行为发生改变(人口向中心城市、大城镇集聚;网络电商、移动支付等高速发展),食品饮料行业竞争日益激烈,市场份额加速向产品、品质、渠道较强的头部企业集中。最典型的像洋河股份,历经多年的艰苦奋斗,公司目前拥有中国白酒行业最强大的营销网络平台,拥有行业内人员最多、理念新、执行力强的营销团队,与8000多家经销商合作,拥有3万多名地面推广人员,同时,聚焦主导产品,不断加大深度分销力度,先后实施“盘中盘”模式和“4×3”营销模式,稳步在目标客群中形成较强的品牌认知和消费偏好。
    2011年即跨入白酒营收“百亿俱乐部”。2017年江苏省内综合市占率达40%+,深入部署实施“新江苏”战略,省内外销售贡献1:1,全国化进程稳健扎实、快速有力,公司市值近2千亿元量级。
    投资建议:同是“老字号”,为什么白酒行业涌现一批大市值公司,而黄酒行业没有?根据国家统计局、中国酒业协会数据,2017年,全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量1198.06万千升,累计完成销售收入5654.42亿元,累计实现利润总额1028.48亿元;规模以上黄酒生产企业121家,累计完成销售收入195.85亿元,累计实现利润总额20.74亿元。
    这两组数据相比较,我们看到,正所谓“深水养大鱼”,行业市场规模/空间决定了头部企业市值量级,贵州茅台市值一度突破万亿元,古越龙山市值在百亿级徘徊。就酒类而言,这背后是民众消费习惯、风俗文化。与消费地域广覆盖、社交属性较强的白酒相比较,黄酒消费的70%集中在占全国人口比重10.6%的浙江、江苏和上海,且以中老年人饮用为主,黄酒产销呈现“毛利较低、区域性、季节性”特征。
    “老字号”企业未来业绩的增长逻辑是什么?历经时间的洗礼,“老字号”能够存活至今、占据一席之地,说明其产品需求是较为稳定的、品质是经过市场检验的。“老字号”的新生机主要在于渠道发力,企业积极走出本地市场、主动推进全国化进程,通过产品销量的稳健可持续增长实现营收、利润增长;与此同时,具备定价权的龙头企业可以通过产品结构升级、价格带上移等多种方式,将成本压力传导给终端消费者,实现产品单价、毛利、吨净利的提升。上述量价齐升的增长逻辑能否落到实处,与公司经营管理层是否志存高远、励精图治,与企业文化是否以客户为中心、践行工匠精神,与考核激励机制是否务实给力、有效调动干部职工积极性能动性,有很大的关联。
    综上所述,我们长期看好白酒、调味品行业“老字号”龙头企业,特别是护城河较为宽厚、渠道力突出的贵州茅台(600519)、洋河股份(002304)、海天味业(603288),历经岁月的洗礼、市场的考验,堪称时间的朋友。
    当前,中美贸易摩擦持续升级、部分新兴市场面临汇率危机等外部因素影响资本市场短期宽幅波动,建议投资者在防范风险基础上,在上述龙头公司估值合理区间予以关注。
    风险提示:食品安全事件,监管政策变化,其他系统性风险。

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巨丰投顾,盘后点评:市场重现普涨局面


    【盘面简述】
    周二,两市探底回升,股指创调整新低后震荡反弹。盘面上,民航机场、酿酒、环保、食品饮料、保险、煤炭等涨幅居前;概念股方面,北斗导航、无人驾驶、超级品牌等涨幅居前;超级品牌、生物疫苗、在线旅游、北斗导航、生态农业、无人驾驶等涨幅居前。大盘处于超跌反弹的循环中,量能仍是制约股指上行的重要因素,可逢低关注新兴产业中的小市值高成长股,尤其是短线超跌的品种。
    【消息面】
    1、“超级星期四”即将来临重磅财经事件扎堆亮相
    “超级星期四”,一个吸引全球投资者目光的关键时点即将到来。美联储公布6月政策会议利率决定、欧洲央行公布利率决议、日本央行开始议息、中国发布5月份主要宏观数据……一系列重磅财经事件都将集中在本周四发生。
    2、玉米期权获批立项期权合约设计已经完成
    大连商品交易所6月11日发布消息称,玉米期权立项申请已获得中国证监会批复同意。这意味着,继豆粕、白糖期权后,我国又一个农产品期权品种有望落地。
    【巨丰观点】
    周二,两市探底回升,股指创调整新低后震荡反弹。盘面上,民航机场、酿酒、环保、食品饮料、保险、煤炭等涨幅居前;概念股方面,北斗导航、无人驾驶、超级品牌等涨幅居前;超级品牌、生物疫苗、在线旅游、北斗导航、生态农业、无人驾驶等涨幅居前。
    神雾环保涨停,带动环保股反弹:三维丝午后涨停,神雾节能涨8%,博天环境、中环环保、鹏鹞环保、国祯环保、中持股份、启迪桑德等领涨。
    酿酒板块拉升:顺鑫农业冲击涨停,古井贡酒涨逾8%,今世缘、伊力特、老白干酒、山西汾酒、迎驾贡酒、洋河股份、五粮液、酒鬼酒等纷纷大涨,贵州茅台再创历史新高。
    民航机场板块震荡走高:华夏航空、上海机场、白云机场、深圳机场、厦门空港、东方航空、中国国航等领涨。
    权重股方面,保险股表现出色:中国太保、新华保险、西水股份等领涨。
    巨丰投顾认为大盘没有打破箱体震荡格局,且从小趋势看始终是超跌反弹的轮回。周一沪指创年内新低,创业板指数创调整新低;周二股指稍作冲高后,再次俯冲,再创新低。随后股指再次缩量反抽,午后市场逐步进入普涨状态。目前市场成交量依旧低迷,投资者仍需保持谨慎,仓位较轻者可继续关注次新股中的超跌品种,有估值优势的白马蓝筹,以及CDR概念。

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证券时报网,盐湖股份(000792):总投资近80亿元碳酸锂项目在青海启动




    从盐湖股份(000792)获悉,青海盐湖比亚迪资源开发有限公司及青海盐湖佛照蓝科锂业公司的"3+2"电池级碳酸锂项目3日正式启动,此次启动的分别是两家公司3万吨和2万吨电池级碳酸锂项目。两个项目总投资近80亿元。业界人士称,这是迄今国内最大的碳酸锂项目。

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国金证券,凯文教育(002659)2018年半年报点评:预收账款同比大幅增长 亏损环比缩窄


    业绩简评
    凯文教育发布了2018年中报,2018年上半年实现营业收入8938万元,同比减少61.35%,主要由于桥梁业务剥离导致收入减少,实现归母净利润为-5168万元(2018Q1季报中,公司预计2018年1-6月净利润-5500至-4500万元),去年同期归母净利润为-2531万元。
    经营分析
    教育行业收入同比增加232%。分业务来看,2018年上半年教育行业实现8188万元收入,占比91.6%,相较去年同期增加232.20%,其他行业(租赁费收入)约占8.4%。
    预收账款同比大幅增长,净亏损环比缩窄,经营性现金流改善明显。三个细节:①截止2018年6月30日,预收账款(预收学费、餐费、培训费)为2.2亿,相较2017年末的0.95亿元,增加了131.3%,去年同期预收账款为1.14亿,其中预收学费为0.966亿元,仅考虑教育业务的预收账款,相较去年同期增加了127.7%,大幅增长的预收账款使得18年扭亏为盈成为可能。②公司2018Q1归母净利润为-3011万元,2018Q2归母净利润为-2157万元,环比亏损减少854万元。公司预计2018年1-9月净亏损-7500至-6500万元,即预计2018Q3净亏损-2332至-1332万元,环比亏损情况有望持续改善。③经营活动产生的净现金流为4929万元,相较去年同期提高177.7%,主要系学费收入金额增加所致,公司转型后,教育行业学费预收的特性使得其现金流状况改善明显。
    经测算,海淀学校2017年9月入学的新生部分已越过盈亏平衡点。海淀学校已完成两批招生,朝阳学校第一批学生已入学。经测算,2017.9-2017.12,海淀学校已实现盈利,随着2018年9月海淀学校第三批学生入学以及朝阳学校第二批学生入学,2018.9-2018.12,朝阳学校也有望达到盈亏平衡,盈亏平衡点之后,业绩向上弹性较大,盈利能力或可期。
    高壁垒,高定位,强盈利能力公司,学校渐近盈亏平衡点,18年之后业绩弹性较大,维持"买入"评级。由于增发仍存不确定性,暂不考虑增发情况,我们预测公司2018-2020年EPS为0.010/0.284/0.563元,19/20年对应PE为48x/24x,维持买入评级,考虑到学校资产从建设到盈利需要2-3年,盈亏平衡点越过之后业绩弹性较大,公司预计2019年迎来盈利快速增长,根据现金流估值,我们给予公司6-18月内目标价20元。
    风险提示:学校招生或不及预期;学生学籍管理可能存在一定风险;未来学生升学情况尚不确定;学校课程可能依据国家政策要求有所改动。

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