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宏信证券:机械行业周报:新能源汽车及集成电路等新兴产业发展态势良好 关注相关领域设备龙头企业


    新能源汽车及集成电路等新兴产业发展态势良好,关注相关领域设备龙头企业。1)统计局公布数据显示,1-2月份,新能源汽车产量同比增长178.1%,集成电路增长33.3%,在主要产品产量中增速居前,其中新能源汽车主要由于去年基数较低以及下游需求旺盛,产量增速大幅高于去年同期;集成电路主要由于近几年国内半导体投资不断增加,厂房建设陆续完成后投产,产量增速比去年同期高9.1个百分点。此外,工业机器人前两月产量同比增长25.1%,尽管比去年同期回落4.8个百分点,但增速仍处较快区间。整体来看,经过近几年的培育,新能源汽车及集成电路等新兴产业发展态势良好,新动能不断发展壮大。2)2018年政府工作报告中将新兴产业、建设制造强国相关内容从2017年第四条提升至第一条,对“发展壮大新动能,加快制造强国建设”重视程度进一步提升,2018年政府工作报告还明确提出,“推动集成电路、第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业发展”,“发展工业互联网平台,创建“中国制造2025”示范区”,预计鼓励促进相关领域加快发展的政策还将陆续出台。3)我们认为,集成电路、新能源汽车等新兴产业领域已成为加快制造强国建设的重点,鼓励扶持政策仍将继续出台,推动相关产业加快发展,同时新动能投资力度持续加大,今年前2月高技术制造业投资增速为11.3%,比固定资产投资快3.4个百分点,比制造业固定资产投资快7个百分点,这将带动相关领域设备需求增加,建议关注集成电路及新能源汽车领域相关设备龙头企业:长川科技、先导智能。
    上周机械设备(申万)涨幅为-1.48%,跑输沪深300指数(-1.28%),跑赢创业板指数(-1.89%),涨跌幅在各行业中排名居中。上周行业内涨幅前五的个股为康力电梯(27.51%)、智能自控(19.84%)、精准信息(17.15%)、东方精工(14.95%)、法尔胜(13.75%),跌幅前五的个股为天永智能(-14.78%)、佳力图(-12.43%)、菲达环保(-10.84%)、泰瑞机器(-9.51%)、宇环数控(-9.02%)。
    国家统计局:1-2月份新能源汽车产量同比增长178.1%;工信部发文做好2018年工业质量品牌建设工作;中国自主知识产权转向架获北美铁路“运行权”;SEMI中国与多方签署合作备忘录,共促半导体产业创新发展;晶圆厂设备支出将连续四年显著增长;ISO/IEC智能制造标准图工作组首次会议召开。
    中集集团:出售联营公司首中投资股权暨关联交易;中信重工:对外投资设立中信重工国际有限公司、对外投资设立中信重工备件技术服务有限公司;普丽盛:持股5%以上股东减持计划;海源机械:公司持股5%以上股东减持股份;南通锻压:终止筹划重大事项;天翔环境:收到PPP项目中标通知书;东方精工:全资子公司签署日常经营重大合同暨关联交易;科林环保:终止重大资产重组暨继续推进现金收购事项;长江润发:全资孙公司签订股权转让框架协议暨对外投资;香山股份:现金收购深圳市宝盛自动化设备有限公司51%股权。股票手续费万1.2

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中泰证券:国防军工行业周报:板块景气度持续向上 加强配置近期回调的龙头标的


    投资建议:板块景气度持续向上,加强配置近期回调的龙头标的,持续推荐航空主机厂龙头标的。本周上证综指下跌2.17%,申万国防军工指数下跌3.95%,跑输市场1.79个百分点,位列申万28个一级行业中的第16名。本周A股市场继续下跌,各行业均受一定程度影响,我们认为随着主要股指全线温和反弹军工板块有望触底回升。本周军工板块的几支龙头标的中航光电、中航沈飞等均出现了较为明显的回调,我们认为公司基本面没有发生变化,看好公司的长期发展,建议加强配置。10月20日,AG600在湖北荆门进行水上首飞,验证飞机在水面起飞和降落的性能,它是我国自行设计研制的大型水陆两栖飞机,据中航工业集团介绍,AG600坚持自主创新,全机5万多个结构及系统零部件中98%由国内供应商提供,全机机载成品95%以上为国产产品,AG600零部件的逐步国产化及其成功首飞标志着我国在自主创新方面又迈进了重要一步,;10月15日,广东宏大爆破股份有限公司自行投资、自主研制的导弹武器系统HD-1项目在北方某飞行试验基地圆满完成次超声速巡航飞行试验。行业层面,我们认为中长期趋势仍向好,维持18年拐点逻辑不变。从主机厂、核心零部件配套、民参军企业中报表现来看,军改影响逐渐消除,军工板块整体基本面好转趋势得到初步验证。我们预计下半年订单有望进一步释放,继续看好军工板块。重申我们关于18年是军工行业拐点的判断,强调军工行业改革+成长逻辑。(1)成长层面,军费增速触底反弹、军改影响消除、武器装备建设5年周期前松后紧惯例,叠加海空新装备列装提速,驱动军工行业订单集中释放,为军工企业业绩提升带来较大弹性;(2)改革层面,院所改制、军工混改、军民融合等逐步推进,今年有可能出现阶段性行情,提示关注。去年7月首批军工院所改制启动,有望在今年内实施落地,但第一批试点大多数只改制不注入,与上市公司关联不大,18年第二批院所试点有望启动,我们认为二批、三批试点才有可能出现核心资产。推荐标的:重点关注优质军工白马(中航沈飞、中直股份、中航光电、中航机电、中航飞机,航天发展),同时建议关注湘电股份、海格通信,改革线关注杰赛科技、国睿科技、四创电子,民参军关注细分方向龙头:东土科技(工业互联网+军工信息化)、泰豪科技(智慧能源+军工)、康达新材(聚酰亚胺)等。
    热点聚焦:2018年10月17日,航天发展发布公告,公司拟联合控股股东中国航天科工集团有限公司下属北京华航无线电测量研究所、智慧海派等5家公司共同在南京投资新设航天科工微系统研究院有限公司,推进微系统产业发展。拟投设公司将开展芯片、器件、组件到复杂微系统的设计及生产,应用于航天装备、通信、智慧城市、物联网等领域。行情回顾:上周(10.15-10.19)上证综指下跌2.17%,申万国防军工指数下跌3.95%,跑输市场1.79个百分点,位列申万28个一级行业中的第16名。
    公司跟踪:(1)中国海防:中国船舶重工集团海洋防务与信息对抗股份有限公司发布《关于公司股票复牌的提示性公告》。中国船舶重工集团海洋防务与信息对抗股份有限公司因筹划重大资产重组,经向上海证券交易所申请,公司股票自2018年4月16日起停牌。2018年10月17日公司披露了《关于上海证券交易所<关于对中国船舶重工集团海洋防务与信息对抗股份有限公司重大资产重组暨关联交易预案信息披露的问询函>的回复公告》。根据相关规定,经向上海证券交易所申请,公司股票将于2018年10月17日开市起复牌。(2)中航沈飞:中航沈飞股份有限公司发布《关于首期限制性股票激励计划获国务院国资委批复的公告》。中航沈飞股份有限公司近日收到控股股东中国航空工业集团有限公司转发的国务院国有资产监督管理委员会《关于中航沈飞股份有限公司实施首期限制性股票激励计划的批复》(国资考分〔2018〕701号),国务院国资委原则同意公司实施限制性股票激励计划,原则同意公司限制性股票激励计划的业绩考核目标,以后年度实施股权激励计划应当报国务院国资委备案后实施。
    热点新闻:(1)我国成功发射两颗北斗三号全球组网卫星。10月15日12时23分,我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭(及远征一号上面级),以“一箭双星”方式成功发射第39、40颗北斗导航卫星。据介绍,这两颗卫星属于中圆地球轨道卫星,是我国北斗三号系统第15、16颗组网卫星。(2)中国北斗关键器部件实现全面国产化。中国卫星导航系统管理办公室副主任马加庆15日在接受记者采访时透露,中国北斗目前已实现关键器部件、用户设备全面国产化,走出了一条国家重大工程自主可控发展道路。(3)中国新一代涡扇中推航发首次公开,或将装备FC31战机。近日航发贵发所公众号载文,报道沈飞所到贵发所进行走访、交流。贵发所现在主要研制两型号,一种是在RD-93涡扇发动机基础上改进而来的WS-13涡扇发动机,前者用于FC-1枭龙改进型战斗机,后者用于利剑无人机、神雕高空反隐身无人机等,624、贵发所还在发展中国新一代涡扇中推,它的目标定位于F414涡扇发动机,可能是FC-1鹘鹰隐身战斗机动力系统。
    风险提示:军民融合相关政策落实进度存在不确定性;军工板块估值较高;军工混改、科研院所进程不及预期。股票手续费万1.2

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证券时报:黑牛食品(002387)筹划资产重组 加速整合OLED业务




   剥离了食品产业后,黑牛食品在显示面板业务方面持续发力。6月5日晚间,黑牛食品公告,控股孙公司昆山国显光电有限公司(下称"国显光电")拟以现金购买方式,收购昆山国创投资集团有限公司、昆山市阳澄湖文商旅集团有限责任公司、昆山创业控股有限公司持有的江苏维信诺显示科技有限公司(下称"江苏维信诺")股权。并拟以现金收购信冠国际有限公司、冠京控股有限公司所持有的昆山维信诺显示技术有限公司(下称"维信诺显示")部分股权。
   同时,国显光电拟出售其持有的昆山维信诺科技有限公司(下称"维信诺科技")全部股权,潜在交易对方为维信诺科技原股东之一深圳前海永旭投资管理有限公司或其下属企业。公司预计该事项可能构成重大资产重组。
   江苏维信诺成立于2018年1月19日,主营新型平板显示产品及设备的研发、生产、销售、技术咨询、技术服务。维信诺显示经营范围包括研发、生产有机发光显示器等新型平板显示器件,销售自产产品等。
   工商信息显示,本次收购前,国显光电持有江苏维信诺55.2%的股份,而交易对方三公司分别持股比例为30.9%、11.07%、2.83%。同时,国显光电持有维信诺显示51.2%股权,信冠国际有限公司、冠京控股分别持股30.4%、13.47%,另有华控技术转移有限公司持股4.93%。
   虽然本次公告中并未透露收购股权数量,但从向多家持股交易对方联合收购看,本次收购后黑牛股份或有意整合江苏维信诺、维信诺显示全部股权。
   2016年下半年,黑牛食品启动实施重大资产出售,将原食品饮料业务剥离,并于当年8月底筹划非公开发行股票事项募集资金进军OLED领域。
   5月11日公司公告称,公司已按照本次非公开发行预案的约定,使用募集资金32亿元,对江苏维信诺增资,并由江苏维信诺增资国显光电用于投资第5.5代有源矩阵有机发光显示器件(AMOLED)扩产项目。同时,使用募集资金110亿元,对云谷(固安)科技有限公司增资用于投资第6代有源矩阵有机发光显示器件(AMOLED)面板生产线项目。此外,使用募集资金8亿元对霸州市云谷电子科技有限公司实缴出资用于投资第6代有源矩阵有机发光显示器件(AMOLED)模组生产线项目。 由于公司主营业务已发生重大变化,公司拟由"黑牛食品股份有限公司"更名为"维信诺科技股份有限公司",证券简称也将变为"维信诺"。
   实际上,在本次名称变更前,黑牛食品2017 年度已不再进行食品饮料行业的生产和销售活动,无食品饮料制造项目收入。2017年公司AMOLED及相关业务实现经审计营业收入2813.91万元,占年度总营业收入的88.69%。
   5月17日晚间黑牛食品还公告,公司投建的河北固安第6代AMOLED面板生产线启动运行。该项目为公司非公开发行募投项目之一,目前正按计划稳步推进建设。设计产能为3万片/月,产品涵盖智能穿戴、手机、VR显示和专业显示等应用领域。
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财通证券:安洁科技(002635)移动终端到新能源汽车的跨越式布局


    消费电子升级带来单客户价值提升
    消费电子终端单机ASP大幅提升:手机内部功能件种类增加,018年全面屏和无线充电以及双摄相头开始普及,单机料号增加。大客户今年发布三款手机,一款大屏LCD与两款不同尺寸的OLED版本,安洁科技有望切入石墨散热片、框胶、电池可移除胶带等确定性产品以及几款不确定性功能件,ASP进一步提升到3美元左右。同时公司加速导入国内手机客户供应体系,提高功能件市场份额,主业有望保持高速增长。
    提前卡位汽车电子,携手打造特斯拉新平台
    特斯拉单车价值和出货量持续爬升:公司主营业务从手机端延伸到新能源汽车板块。从趋势上看来看,新能源汽车中电子元器件需求增加和智能化加速提升,汽车电子将接力智能手机成为市场增长点。安洁科技与适新科技打入特斯拉供应链体系,同时和特斯拉共同开发下一代汽车平台。目前单车价值达到150美金,后续有望提升到200美金以上。特斯拉新款车型需求量旺盛,Model3预订达到50万辆,出货量逐季攀升,公司积极扩展技术水平和客户资源,将充分享受新能源汽车发展带来的机遇。
    功能件与金属件协同发展,新客户新产品加速导入
    威博精密金属大件和手机外壳加速客户导入:受益于客户资源与品牌优势,出货量爬升较快。2018年大件业务占威博总营收有望超过50%,目前客户主要包括华为、OPPO、VIVO、小米等。我们看好安洁本部、威博精密、适新科技等不同产品和不同客户之间的相互导入,实现对公司的"1+N"战略方案。公司将受益于品牌优势、技术优势、客户优势、成本优势等带来业绩的加速发展。
    盈利预测:
    公司2017-2019年净利润预计为5.2/10.6/14.9亿元,EPS为0.69/1.40/1.98元,当前股价对应PE为30.8/15.1/10.7倍。看好公司长期业务发展,目前估值偏低,给予公司"买入"评级。
    风险提示:智能手机市场萎靡、客户导入不及预期
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海通证券:宝信软件(600845)2018年三季报点评:三季度业绩提速 工业信息化拐点助推国企龙头




    三季度业绩加速,软件增速明显。公司公告前三季度营收38.4 亿元,同比增长20.27%,归母净利润5.18 亿元,同比增长60.2%,归母扣非净利4.76 亿元,同比增长57.36%,三季度单季业绩增速明显加速,剔除自有软件产品增值税退税增加的1689 万元,单季净利润同比仍增长73%。前三季度营收加速,我们认为主要受软件业务回升影响,乐观估计IDC 单季贡献8500-9500万元,增速保持稳定,软件业务增速与净利润高增速匹配,主要受益于宝武整合和钢铁制造业信息需求回升。
    信息化营收结构优化,毛利率提升。Q3 单季毛利率环比回升,预计受软件营收结构中软件ERP、MES、自动化和IDC 等业务占比提升影响。销售和管理费用同比增速低于营收,我们认为得益于自有软件产品持续研发投入,行业客户集中度提高和IDC 长期合同签订。年初截至9 月30 日,累计确认地方补贴、高新技术等政府补贴共计3540 万元,其中涉及地方政府补贴为1591万元,涉及高新技术补贴为1949 万元。累计确认与收益相关的软件增值税即征即退款项共3340 万元,较17 年全年额度增加39%。政府补贴和退税构成了其他收益较同期大幅增长的主要原因。
    IDC 掌握稀缺资源,长合同绑定优质客户。公司IDC 布局一线城市,宝山地块容量潜力大,规划覆盖互联网、金融和先进制造等优质客户,与运营商签订合同锁定长期收益。三季报资产端其他非流动资产变动同比增速61%,主要原因系IDC 四期项目进入主要建设阶段,预付款支付增速正常。我们预计四期项目主要在19 年贡献业绩。
    行业集中度提高利好国企信息化龙头企业。公司三季度单季度业绩加速,验证钢铁行业集中趋势利好国企工业软件龙头公司,信息化和效率提升需求使软件自动化需求回升。宝武集团层面的业务拓展,宝信成为信息化业务首选,业绩具有持续性和确定性。三季报在资产端应付职工薪酬项增速较快,系公司绩效考评体系下奖金计提准备。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.76 元,0.97 元,1.31 元,受益于IDC 未来三年利润贡献持续稳定,智能制造产业化提速,给予2018 年PE36~41 倍区间的估值,未来6 个月内合理价值区间为27.36~31.16 元,维持“优于大市”评级。
    风险提示。1.云服务IDC 业务上架率不及预期,2.钢铁行业信息化投资不达预期,3.智能制造产业化不及预期。
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光大证券:机械行业周观点:锂电设备需求空间大 全球工程机械持续复苏


    机械行业观点:(1)汽车电子:整车成本占比不断提高,产业呈现快速增长态势。随着自动驾驶和新能源汽车对整车安全性、可靠性要求的提高,汽车电子呈现出蓬勃发展态势。诸多知名汽车电子厂家将汽车电子作为重点开拓的应用领域之一,结合人工智能技术,加大雷达、ADAS等汽车核心零部件的研发,提高雷达分辨率,提升车辆安全性能。汽车电子产品在整车中的成本占比不断提升。建议重点关注克来机电、英搏尔。(2)半导体设备:武汉新芯启动二期扩产项目,人工智能聚焦创新。8月28日武汉新芯集成电路制造有限公司召开二期扩产项目现场推进会,项目规划总投资17.8亿美元,建设自主代码型闪存、微控制器和三维特种工艺三大业务平台。2018中国集成电路技术与应用研讨会提出正在兴起的AI推动了当下计算范式的发展,人工智能算法的实现需要深度学习算法的大规模使用。建议重点关注北方华创、长川科技。(3)锂电设备:国内储能市场持续升温,高镍电池需求有望爆发增长。储能领域吸引了众多光伏企业、综合能源服务企业以及传统电气设备企业等跨界进入,国内储能市场持续升温。"国家队"中化国际此番对骏盛电池、博郡汽车的战略投资,不仅是对中化集团汽车用化学品战略的全面加持,同时也有望与江苏瑞盛产生上下游资源联动效应。建议重点关注先导智能、赢合科技、科恒股份。(4)工程机械:利好因素持续释放,工程机械有望持续受益。我国工程机械行业目前存在存量设备更新换代、政策驱动基建投资有望回暖、工程机械持续渗透机械替人、采矿投资复苏提供新增长动力、综合实力提升出口稳步增长、企业经营更加谨慎控风险等六大利好因素。据中国工程机械工业协会数据,目前工程机械行业市场保有量在700多万台,而老旧设备约有240万台面临淘汰。预计下半年更加积极财政政策的实施,工程机械行业有望持续受益。建议重点关注三一重工、徐工机械、恒立液压。(5)油服:国际油价稳中有升,油服企业深度受益。根据国际能源署的统计数据,预计2019年全球原油日需求量将增加150万桶,比2018年的140万桶略有增长。预计今年第三季度,全球原油需求受到一定抑制,但第四季度将有所上升,能够达到1亿桶/日左右。本周国际油价有所上升,继续保持在70美元左右,预计下周油价将继续维持在该价位。石油企业的盈利能力大幅提高,油服公司也在很大程度上受益。建议关注杰瑞股份、通源石油。
    上周行情回顾:机械设备板块指数下跌1.04%
    上周(2018.8.27-2018.8.31)机械设备行业指数下跌1.04%,跑输沪深300指数4.22个百分点,跑输中证500指数4.72个百分点,跑输创业板指数5.55个百分点,整体表现在28个行业中涨幅排名第25。上涨行业10个,涨幅最大的5个子板块房地产(2.51%)、国防军工(1.93%)、休闲服务(1.87%)、通信(0.45%)、银行(0.39%)。
    风险分析:1、国内固定资产投资不达预期,导致下游企业对中游机械设备投资不足,使得机械板块订单及业绩增速低于预期。2、重点领域政策落地低于预期,致使下游行业增速放缓、对中游机械设备投入不足。
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申万宏源:纺织服装行业周报:板块调整已至低位 建议关注纺服配置时机


    一周主要回顾与展望:1)10月社会消费品零售总额3.4万亿元,同比名义增长10%。其中,限额以上单位消费品零售额13.2万亿,同比增长8.3%。2)本周Gearbest流量UV降21.2%、PV降24.4%,Zaful流量UV升18.9%、PV降15.6%,Rosegal流量UV降14.3%、PV降29.2%。
    上周重点回顾:1)海澜之家(主品牌同店销售同比转正,爱居兔近两年80%增速,已超千店,本月推出50家童装店试水);2)开润股份(确立了专注儿童出行的“稚行”,泛出行“悠启”两个新品牌,预计未来B2B保持20%增速,B2C翻番);3)太平鸟(预计电商板块四季度增速30%+,双十一退货率保持稳定在25%左右,明年线上将尝试新品类)。
    公司动态:1、跨境通:1)于12月5日向147名激励对象授予994万份股票期权,行权价格为20.22元/股。2)发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的相关事项已经取得中国证监会的核准。2、天泽信息:使用闲置募集资金不超过7800万元对全资孙公司日本商友进行增资。3、富安娜:因激励对象离职,回购注销限制性股票第一期2万股,回购价格4.7元/股;第二期6,499股,回购价格3.3385元/股;第三期89万股,回购价格4.59元/股。4、上海家化:1)本次要约收购的清算过户手续已经办理完毕,家化集团及其关联方合计持有上海家化52%的股份。2)因回购并注销部分2015年股权激励股票,中国平安持股比例由52.02%上升为52.07%。5、美欣达:1)1)全资子公司旺能环保签署青田县生活垃圾焚烧发电BOO项目特许经营协议,项目投资额约为2.3亿元;2)控股股东单建明解质押1800万股(占总股本16.7%),累计质押2198万股(占总股本20.3%)。2)拟变更公司名称为旺能环境股份有限公司,证券简称旺能环境。6、美邦服饰:公司第一期员工持股计划共1亿份额,每份份额为1元,资金总额上限为1亿元,不超过公司总股本的10%,存续期不超过24个月。7、多喜爱:1)有关媒体报道的恒大美森美实业、恒实木业生产的"多喜爱"品牌产品与公司无任何关系。2)提名张文、赵传淼、李希、王莲军为公司第三届董事会非独立董事候选人,董事陈军、黄娅妮、张海鹰,独董肖星将不再担任公司董事职务。8、际华集团:控股股东新兴际华与国新投资及诚通金控的股权协议转让事宜已完成过户登记手续。本次权益变动后,新兴际华持有19亿股(占总股本43.6%),国新投资持有2.7亿股(占总股本6%),诚通金控持有1.9亿股(占总股本4.3%)。9、太平鸟:实控人张江平、控股股东太平鸟集团及其全资子公司鹏源资产拟增持不超过1%股份,已累计增持193万股(占总股本0.4%)。10、天创时尚:发行股份及支付现金购买资产之标的资产小子科技100%股权已完成过户。
    上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装指数下降0.88%,相对申万A指数上升0.07%。其中,纺织制造指数下降0.86%,相对申万A指数上升0.09%;服装家纺指数下降0.89%,相对申万A指上升0.06%。
    行业观点与投资建议:近年纺服板块调整已有一段时间,近期估值已至低位。优质公司积极面对行业低潮,经过洗礼后强者优势更加突出,四季度终端零售回暖迹象明显,建议关注板块配置时机。推荐:1)高增长电商:跨境通、南极电商、开润股份;2)低估白马:海澜之家、森马服饰;3)多品牌女装:太平鸟、安正时尚、歌力思。股票手续费万1.2

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国联证券:农林牧渔行业2018年第34期:疫情或成为行业重要变量 关注生猪底部布局机会


    农林牧渔板块小幅上涨,动物保健、畜禽养殖表现佳。
    本周,上证指数跌0.15%,报收2725.25点,农林牧渔板块涨0.08%,报收2215.64点。其中,动物保健涨1.45%,畜禽养殖涨0.46%。
    中报总结:二季度板块净利环比大降,疫情或加速产区生猪出清。
    中报披露正式结束,从2018年上半年的中报披露情况看,2018年上半年,农林牧渔板块实现营业收入2268.26亿元,同比增加7.97%,实现归母净利润81.96亿元,同比减少33.35%。农业板块的上市公司在二季度共实现归属于上市公司股东的净利润为16.25亿元,跟一季度比,净利润减少了近50亿元。板块净利率也较一季度下降了2.64个百分点。
    子板块方面,畜禽养殖板块受猪价回调影响,净利润缩水,二季度净亏损了11.76亿元,上半年较去年同期减少了41.04%,饲料板块同样受猪价拖累,净利润同比减少27.49%,后周期的动物保健则呈稳定增长的态势,但增速亦有放缓;种植业因行业景气继续处在近年的低谷,净利润降幅仍然是比较大的,农产品加工景气则处在高位,上半年实现净利润15.36亿元,同比大幅增长。渔业、农业综合、林业的业绩转暖明显,增长非常快速。
    展望四季度,我们认为,非洲猪瘟有可能成为影响行业景气变化的重要变量。非洲猪瘟疫情呈持续扩散的状态,我们认为,在疫情影响下,猪价或呈现出先抑后扬的走势,并且生猪外调受限,产区和销区的猪价价差将扩大,有可能会加快猪周期进程。从长期来看,规模养殖者在控制疫情方面更具备优势,对行业的规模化养殖趋势形成加速效应,建议关注温氏股份和牧原股份等。另一方面,饲料板块,我们也认为是短空长多的格局,可以适当关注。泔水是非洲猪瘟疫情传播的重要载体,工业饲料的商品化率有进一步提升空间,而且饲料行业的整合空间也非常大,建议关注海大集团和新希望。
    四季度,农业政策逐步进入密集发布期,种植业存在超额收益。苏垦农发是全产业链运营的种植业龙头企业,在土地确权快速推进的背景下,公司的土地流转或存在修复的可能,建议关注。
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